新西蘭滯漲決策：降息

網絡版專稿 記者 焦建 如今的波蘭德行長肯定知道，夾在三明治中到底是什么滋味。

這是一個兩難的選擇：一方面，新西蘭正面臨著前所未有的難以控制的通脹局勢。而另一方面，整個新西蘭的經濟局勢卻只能用步履蹣跚來形容。

通脹與蕭條，波蘭德行長何去何從？

上周四，他給出了新西蘭應對滯漲的答案：降息。

兩難選擇 

新西蘭央行——新西蘭儲備銀行24日宣布下調基準利率0.25個百分點，由此前的8.25%下調至8%。這是新西蘭央行近5年來首次降息。該行同時稱，如果通脹前景繼續改善，當局可能繼續降息。

早就沒有人會否認，那個在經濟學家眼中看其來極為丑陋的英文單詞——Stagflation（滯漲），確實已經進入新西蘭人民的生活中，并還要將跟他們度過一段時日。而即便是在人們最狂野的想象中，也不曾設想過今日的狼狽局面。

在一些觀察家眼里，波蘭德先生早就應該向一面押寶，起碼是在一定程度上有所偏倚才是。兩頭都不得罪的選擇誰都想要，但現實中不會總是上演大團圓結尾的迪斯尼童話故事。

而曾經恰恰是因為想誰都不得罪，這位新西蘭央行行長把自己推入了兩難的境地。

波蘭德行長的小心翼翼并非空穴來風。他所面臨的困難是，他必須小心的拿捏住一個恰當的平衡點，在這個點上，他必須能夠給溫吞的經濟發展添一把火，但當下嚴峻的通脹局勢又使他手中可以施展的手段極其有限——他不可能去滿足期盼已久的加薪預期。

此次新西蘭央行的利率調整為最近5年來的首次下調。此前為防止中期通脹上升，該行曾連續4次升息，并于2007年7月以來將利率一直維持在8.25%水平不變。

有經濟學家說，波蘭德先生作為新西蘭央行行長所取得的一個最大勝利就是——他成功的使人們免除了陷入一種物價將永遠上漲下去的恐慌之中。他的成就顯而易見，假如人們認為物價將會一直升高，那么這將毫無疑問的給本以嚴峻的通脹局勢火上澆油。

但減緩通脹預期的同時又將不可避免帶來的負面影響是，新西蘭本已嚴峻的國內經濟形勢又會喪失了可能的增長點。

是什么讓波蘭德行長最終下定決心作出這一轉變？二者皆害取其輕，究竟新西蘭的滯漲局勢中，孰輕孰重？

雖然有加拿大皇家銀行的經濟學家指出，新西蘭意外決定降息的關鍵因素是不斷惡化的國際環境。但新西蘭國內真實的經濟局勢，可能才是事情的主導原因。

另外，現在的局勢中至少有一點已經很清楚，引起通脹的很多國際原因是波蘭德行長所無法控制的。很顯然，油價不可能是新西蘭央行行長一己之力可能解決的問題。

波蘭德行長也許已經想明白了這個問題，他也知道，消費者低沉的信心必須被激發。而現在是讓政府必須采取某種程度上的救援措施的時候了。假如不立即解決這些棘手的問題，將給經濟帶來不可避免的長期傷害。

相較之下，降息可能是一個對他來講最不壞的選擇。

事實上，就在降息當天，波拉德行長在其發表聲明也是如此表述的——由于新西蘭經濟增長有進一步放緩的風險，國際金融市場持續動蕩，加之國外銀行不斷提升投資成本，央行此次降息將有助于減輕上述不利因素給企業及家庭帶來的負面影響。

不一樣的新西蘭 

新西蘭央行此舉和全球多數國家及地區為防通脹而采取升息貨幣政策恰好相反。

一切源于事實。最近公布的數據已經證實了早先對于新西蘭經濟的不好傳言。第一季度的GDP數字下降了0.3個百分點，而根據經濟學家們的預測，這一下滑數字到了第二季度將增至0.5個百分點。毫無疑問，新西蘭的確已經處于一種衰退的局面之中。

仔細審視一下新西蘭國內的經濟局勢，可能會發現新西蘭央行制定這樣應對措施背后的更多理性。

建筑行業的不景氣是造成整個GDP下降的主要原因之一。5.2%的建筑業下滑跟1.2%的制造業下滑造成整個出口數字下滑了1.9%，這是自2000年6月以來的最大下滑。

跟今年4月份比較起來，整個建筑行業在5月份的在建公寓和別墅的數字下滑了42.3%。5月份整個房地產的總市值只有55億美元，比去年同期減少了18億美元。

不景氣的房地產已經使奧克蘭大概十分之一的房地產代理商停業。它們中的很多人已經連續數月沒有任何收入。自從去年12月份以來，大概已經有700家代理商離開了這個行業。

不僅僅是建筑業。新西蘭勞動部的數據顯示，僅在三月份第一個季度結束之時，整個經濟的低迷已經使大概2萬9千人失業。這一數據顯示整個就業已經退回到了2007年早些時候的水平線上。

嚴酷的失業數字證實了藍領工人們的生活不好過所言非虛。在過去的六個月中，他們的生活水平下降了很大一個檔次。屋漏偏逢連陰雨，每個家庭所遭受的沖擊卻是一樣接一樣，除了失業以外，高油價、昂貴的糧食、整個經合組織內最高的利息率，以及不斷下降的房產價格。

人們想要維持先前的生活水平，只有兩種途徑——要么負債、要么犧牲休息時間。增加收入可能是一個很好的建議。但必須加到足夠多，才可能會產生效果。

可是，與不斷下降的收入比較起來，必需品的支出卻在不斷增長。根據新西蘭當地媒體的調查，跟一年前比較起來，整個食物價格增加了28.5個百分點。玉米價格上漲了48%，小麥76%，食用油78%。

可能無法埋怨商家的漲價。根據新西蘭最大的面包生產商Goodman Fielder透露的數據顯示，今年因為原料價格上漲所帶來的成本增加將達到22億美元。這基本上相當于該公司去年整整一年的總利潤。

于是，消費者的消費支出在減少，就是因為他們不再更多的購買電視機，摩托車，整個耐用消費品的銷售下滑了3.4%，零售商們的銷售數字經受了近十年來從沒有過的下滑。那些專們做藍領階層生意的零售商所遭受的打擊更大。

根據6月份 Westpac銀行公布的一項調查結果顯示，自從1991年蕭條以來，消費者的信心從沒有過如此的低谷。該行經濟學家Donna Purdue在接受《新西蘭導報》采訪時表示，“下滑簡直就像是被鯊魚突然咬掉了一塊一樣?！贝蟾庞?0%的被調查者在談到原因時表示，他們不再有更多的錢去旅游，因為光他們日常生活的成本就已經是收入所難以負擔的了。

如今正是新西蘭的寒冷的冬季。能源的價格在過去的一年中上漲了10%，有分析師說在今年冬季結束以前這一數字的增長將變的更加嚴峻?？杉词故乾F在，也已經有接近一百萬居住于城區市中心的新西蘭人，他們掙扎著才能度過這個嚴寒的冬季。

事情從來不簡單 

波拉德行長足夠聰明，他表示在通脹前景持續改善而新西蘭元并未出現過度貶值的情況下，新西蘭央行還會進一步降息。

當下的局勢是，新西蘭經濟第一季已經出現了負增長，使得該國面臨1998年以來首次衰退的風險。13名彭博社調查的經濟學家中，有8人認為新西蘭二季度GDP仍將繼續萎縮。

另外，毫無疑問的是，在食物領域的通脹指數高達8.2%的前提下，即使波蘭德先生已經做出了自己的選擇?？伤鋵嵾€是無法徹底忽視通脹的問題?！皩τ谕浀念A期”這個敵人，至少將在一段時間內縈繞于新西蘭人民的生活中。

根據新西蘭一些商界人士的說法，在當下的局勢之下，他們不可能“負擔得起”更多的薪酬增長。不斷增加的成本使企業的獲利空間極其有限。而新西蘭制造業和雇員協會的首席執行官湯普森則警告說，當下的局勢下，企業很難從銀行獲得信貸，而貸款的利息如此之高，再加上匯率也是如此之高，這將吞噬掉企業的很大一部分出口利潤。所以當“工人們說，生活成本上漲了，多加點工資吧，這話沒有任何意義，”他說。

根據新西蘭勞動力市場的數據顯示，三月份，新西蘭工人的薪酬只增加了0.7%，而全年這一數字可能3.4%。然而，根據新西蘭央行自己發布的通脹數字顯示，今年的通脹可能是4.7。這仍遠遠超過了薪酬的上漲速度。就在四年前，一個家庭每個人的平均剩余收入可能達到23美元，而今天這一數字則下降到了只有區區15美元。

《經濟學人》用來評論英國滯漲形勢的話用在新西蘭身上可能也不是太失當——隨著經濟層面的痛苦不斷加深，總有一天，在政治上也需要付出代價。

所以，即使是新西蘭央行已經選擇了降息，但降息究竟能夠取得什么效果。是否可以解決如此之多的問題，讓整個新西蘭的經濟局勢有一個起碼的改善，仍然是一件很有懸念的事情。

也許，等到事情最終好起來的那一天到來之前，可能會有一段更加艱難的時勢需要忍耐。

而新西蘭并不是陷于冰火兩重天的唯一一個國家。就像剛剛于7月18日在美國上映的電影《媽媽咪??！》所喚起的1970年代的舊時光的感受一樣，越來越多的跡象向人們大聲宣示著，曾經有過的滯漲年代重新出現了。這種經濟上的尷尬局面曾經被描述為一種“滯漲湯”，這一次湯里的“鹽”看起來的確是放多了。它不僅齁到了新西蘭，美國，英國，西班牙……在很多地方，全球同此涼熱。

現在新西蘭所作出的任何決定，都不僅僅是只出于其國內的原因。而它所帶來的影響，也將不僅僅局限于新西蘭國內。雖然每個經濟體所面臨的具體情況千差萬別，雖然新西蘭有其獨特的國內原因。但基本的情勢相似之下，新西蘭所作出的任何決定，對于其他難兄難弟來說，都不是毫無裨益。

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