今日媒體財經（080730）（3）
完善污水處理收費和垃圾處理收費制度。制定出臺水資源費征收使用管理辦法。
《證券日報》
走出大小非“慣性思維”很關鍵
按照月度數據估計，8月份將是繼2月、3月之后大小非減持的又一個高峰月。于是，大小非“壓力說”再起。此時此刻，反思我們過去對大小非解禁減持的慣性思維，以便市場各方形成共識，進而穩定市場預期，十分必要。
心理學上有個定勢思維，指的是人們在認識事物時，由一定的心理活動所形成的某種思維準備狀態，影響或決定同類后繼思維活動的趨勢或形成的現象。思維定勢有時可能有助于新問題的解決，有時卻又會妨礙問題的解決?，F在看來，在如何看待大小非解禁與減持問題上，許多投資者還是延續了股權分置時代的思維定勢，這導致在討論大小非所依據的基本事實時，出現了這樣那樣的認識差異和口徑差異。
首先，“大小非”這個概念是股權分置時代的稱謂，在股改基本完成并進入全流通時代的今天，上市公司的股份已不再區分是否流通了，而是以限售和非限售股份區分了。因此，所謂的“大小非”，其實應該是限售股份的一部分。
其次，作為“定數”的大小非，其占市場的份額只能越來越小。就目前中國股市看，限售股份大體有五類，即股改形成的限售股份、IPO時大小股東的限售及戰略配售者的限售、定向增發形成的限售以及上市公司高管持股限售。權威統計數據顯示，這五類限售股份總和也不過1.4萬億股。其中，至今年6月份統計，由股改形成的限售股份共有4572億股，另外，還有少數未完成股改公司所包含的100多萬股份?？梢韵嘈?，隨著大小非減持，這個定數肯定是越來越少；同時，隨著市場的穩步發展及市場規模的不斷擴大，大小非占比也只會越來越小，直至微不足道。
第三，由中登公司公布大小非減持數據，使這一問題有了真正權威的口徑。
從今年春天起，權威部門就已給出大小非減持比不足三成的說法，但各種媒體或公司發布自己的統計數據仍然大行其道，且有夸大之嫌。對比中登公司最新發布的情況看，并非所有“大小非”都有減持沖動，而且也沒有所謂的“減持潮”出現。事實上，從2006年6月“大小非”獲得流通權以來，“大小非”累計減持的股票為250.07億股，只占理論可減持股票的29.67%。今年6月份，實際減持的數量為4.51億股，而目前市場股票的平均價格大概在10元左右，據此簡單估算，6月份減持股票的交易量不足市場總成交量的1%?！按笮》恰睂嶋H減持行為對市場的影響微乎其微。厘清了此點，有關大小非減持是本輪行情大跌的“元兇說”也就站不住腳了。
第四，大非的減持是理性和慎重的。
應該說，小非作為財務投資者，由于不涉及控股權的問題，他們的解禁與減持同步性較強。就目前的實際情況看，小非減持的主要高峰已過。因此，大小非減持，今后主要還在于大非的情況。
大股東是否變賣自己的股權，不僅要有控股權的要求，還要取決于行業的比較收益如何。而且重要的是，對A股市場來說，大非更多的表現為國有控股股東，其對資產的控制及大股東地位的要求是很高的?；蛟S正因此，國有控股的大非們即使在解禁后也不太可能進行集中性規?；卮罅繙p持。相反，他們甚至會在其股價跌破價值時增持股份。當然，當估值過高時，他們也會適當減持。
股改基本已成過去時，“全流通”則在演繹進行時。今天我們談論大小非，并不是刻意淡化之，而是澄清種種混亂認識，幫助投資者改變過去的股改思維，樹立全新的全流通思維，著眼未來如何規范好市場，如何發展好市場。一句話，就是認清形勢，樹好信心，以便在變化的新情況下，把握好市場的投資新機會。
- 陜西法院今日審判周正龍 當庭宣判可能性較小 | 2008-09-27
- 笑蜀：媒體患疾，誰來激濁揚清 | 2008-09-18
- “順我者昌 逆我者亡”做法叫什么“新聞自由”？ | 2008-09-10
- 今日發言（090903） | 2008-09-03
- 三農問題之二 | 2008-09-01
