今日媒體財經要聞（080722）（2）

根據bloomberg提供的數據測算，目前滬市A股市盈率僅為20.78倍，和今年初高達48.75的水平已經大幅回落了57.37%，而08年預期市盈率水平為15.93倍。另外上證50指數、上證180和深證成指的市盈率水平分別為17.61倍、19.40倍和22.26倍。

此外，滬深300指數的市盈率已經觸及19.70倍，下跌至2007年3月的估值水平。同時受到企業盈利持續增加的預期，滬深300指數08年預期市盈率水平更是下降至15.83倍。而美國標普500指數和香港恒生指數的市場估值水平分別為20.61和12.60。

對此有分析人士表示，目前全球主要股指的趨同性正在顯著增強，而A股估值的高位回落使得A股的投資價值正在逐漸顯現，加之宏觀層面中國經濟高速增長的預期依然堅定和微觀層面近期企業中報披露顯示的預增家數同比增長，市場有可能出現一定程度的回暖。

半年報喜憂參半 中期業績三大影響因素初露端倪

截至昨日，已有25家上市公司公布半年報。盡管這些半年報尚不能代表上市公司上半年業績的總體情況，但隨著披露的半年報數量逐漸增多，影響中期業績的幾大因素正初露端倪。

在去年大顯身手后，今年上半年投資收益風光不再；而通脹的市場環境使得很多上市公司成本壓力大增；此外，今年開始，不少公司的所得稅率由33%下降到25%，一定程度上減輕了負擔。

投資收益泡沫被擠壓

隨著半年報的出爐，資本市場的大起大落對上市公司的直接影響逐漸凸顯。作為很多上市公司2007年業績大增的“功臣”，投資收益在今年上半年卻成了業績增長的絆腳石

在上市公司財報中，“投資收益”和“公允價值變動”兩項科目可以用來衡量公司投資活動的盈虧。前者去除對子公司的投資所得收益后，主要體現了股票等金融資產出售后帶來的損益；后者則衡量未出售的股票等資產隨市場價格變動所產生的浮盈或浮虧。

魯陽股份（002088）的半年報顯示，公司去年上半年投資凈收益高達1209.1萬元，今年同期的投資凈收益不但沒有盈利，反而還產生了16471.02元的虧損。與之相對應的是，公司去年中期實現凈利潤5318.85萬元，同比大增123.56%；今年的凈利潤為6654.88萬元，同比增幅僅有25.12%。公司表示，與上年度相比，投資收益減少了100.14%，主要是因為去年出售了山東藥玻的股票，獲得投資收益1200多萬元。