今日媒體財經要聞（20080714）(4)

事實上，隨著積重難返的市場繼續下挫，除了A股IPO的實際放緩，再融資所遭受的嚴峻考驗，也逐漸暴露出來。與此狀況相對的則是，在二級市場上，跌破發行價的次新股不勝枚舉，跌破擬增發價格的則更是前赴后繼。

本月初，長城電工宣布放棄歷時8個月才獲得的定向增發核準文件，原因是市價大大低于預期增發價。而此前實施公開增發的浦東建設則遭遇另類尷尬：由于投資者認購嚴重不足，其承銷團包銷比例高達76.8％；如果除去大股東全資子公司認購的16.9％的增發股份，其獲得普通投資者實際認購的比例僅為6.3％。

據有關統計，2007年以來公布增發預案但至今仍未實施的公司有257家，其中159家公司在公告中明確了擬增發價格，但目前有100多家公司復權后收盤價低于擬增發價格，其中近半數折價幅度超過30%。再融資“深寒”面前，上市公司放棄核準文件、巨額包銷、窗口期內推遲發行、大面積調整發行底價、采用最不可控定價方式等頻現。

一位業內人士對此指出，一方面，大型公司IPO以及再融資申請過會，顯示了管理層不放棄股市正常融資功能；另一方面，在當前市場環境下，其實際發行進程的放緩，則傳遞出管理層“維穩”的信號。他認為，監管層對光大證券IPO的放行，更顯示出對市場長期穩定健康發展的決心，因為券商的業績跟整個市場的狀況高度相關。他還表示，已經過會的部分大型IPO可能將延期至奧運之后進行。

世基投資王利敏則認為，歷史的經驗值得注意，每當股市的融資再融資功能遭到嚴峻考驗時，大盤底部往往也就不遠了。 

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