今日媒體財經要聞(080604)
《中國證券報》
財政或轉松
貨幣仍從緊
汶川大地震難以撼動從緊貨幣政策取向。但抗震救災和災后重建要求財政政策更多發力。分析人士認為，財政政策取向由“穩健”轉向“積極”的跡象日益明顯，“積極財政政策＋從緊貨幣政策”組合呼之欲出。
大地震雖然造成巨大人員傷亡、基礎設施損毀慘重，但這種損失主要體現在災區人力資本和物質資本等存量指標上，并非GDP、投資、消費等流量指標上。受生產和交通停頓影響，重災區二季度GDP增速可能大幅下滑，但由于重災區GDP占全國的比重較低，難以造成全國“經濟下滑”。
按照國務院要求，中央財政將至少安排250億元用于當前抗震救災的各項支出；今年將安排700億元建立災后重建基金，明后兩年繼續作出相應安排。截至昨日12時，各級政府已投入抗震救災資金230.74億元，其中中央財政投入186.8億元。據此估算，今年中央財政為抗震救災和災后重建投入的資金將超過1000億元，占中央財政收入全年計劃的3.2%以上?？紤]到今年財政收入增速可能下降，這種額外的大筆支出顯然帶有“積極”的色彩，財政政策取向由“穩健”轉向“積極”的跡象也日益明顯。
央行金融研究所昨日發表報告稱，震災會增加短期通脹壓力，而災后重建將推高投資增速。此次地震對災區工業、農業產生的破壞，以及受災群眾對食品和日用品的需求，無疑會對當前物價上漲產生新的壓力。但從日本和中國臺灣的經驗看，地震對CPI的影響只是短期的，對長期CPI影響并不顯著。預計此次震災對消費品價格的影響也不會持久。不過，災后大量基礎設施的重建，必然會增加未來一段時期內對水泥、鋼鐵、建材以及銅、鋁、鋅等基本金屬的需求。
可以看出，從中短期來看，地震會加大通脹上升壓力，減小經濟下滑風險，從緊貨幣政策的取向自然難以改變?？紤]到財政政策有轉向“積極”的跡象，貨幣政策將在防通脹、防經濟下滑的宏觀調控中扮演更為重要的角色。
分析人士認為，盡管市場預計5月份CPI漲幅將比4月份有所回落，但在PPI漲幅屢創新高、非食品CPI漲幅擴大的情況下，央行仍將對物價全面上漲保持警惕。貨幣政策在全力支持抗震救災和災后重建的同時，仍將維持現有從緊力度，甚至不排除“加碼"
《上海證券報》
通貨膨脹是我們必須負擔的成本
對通脹壓力的擔心是影響證券市場信心的一個重要因素。我們認為，通貨膨脹是我們這一發展階段必須負擔的成本，是高增長帶來的正常經濟現象，我們沒有必要對此驚慌失措甚至過度悲觀。保持現有的政策力度，同時采取各種措施增加供給，使經濟在保持較快增長的同時，盡快完成工業化進程，才是更為合理的選擇。
市場對通脹壓力的擔心主要有以下幾個方面：一是全球糧食價格是否還會繼續上漲；二是不斷走高的大宗原材料價格是否會傳導到CPI從而加劇未來通脹的壓力；三是目前的高物價是否會導致政府出臺更嚴厲的緊縮政策，進而導致經濟的硬著陸。對于這些問題，我們的看法是，近年來糧食價格以及大宗原材料價格的上升，是包括中國在內的許多新興經濟體工業化的一個必然結果，同時也是工業化進程中必須負擔的成本。就中國經濟增長的階段特征看，大宗原材料價格上漲向CPI的傳導力度將有限，而目前全球糧食價格也已有見頂跡象，因此，國內CPI繼續走高的可能性不大。在此情形下，政府出臺嚴厲緊縮政策的可能性不大，未來經濟仍能保持高增長。
《證券時報》
謹防熱錢以并購之名流入
4月份的短短一個月時間，就有高達776.8億美元的不可解釋的外匯流入我國。熱錢流入中國的目的非常清楚，豪賭人民幣升值?，F在的問題是，必須想方設法找到這些熱錢隱藏于哪個環節，以什么樣的形態存在于我國。只有這樣，才能找到應對的措施、解決的辦法。
在眾多熱錢之中，以收購不良資產的形態隱蔽起來的熱錢，是我們不能不引起重視的一個問題。四大金融資產管理公司管理和清收了從國有銀行剝離出來的不良資產，并將其中的相當一部分轉賣給了外國公司。如果說轉賣的初期，由于很多資產質量尚好，這些外國公司從中牟取了相當一部分利益的話，現在隨著資產質量的下降，牟利的空間越來越小。但是，愿意購買這些不良資產的外國公司并沒有因此而減少；相反，愿意做這種買賣的外國公司更多了。經與這些公司的工作人員聯系才發現，原來這些外國公司的注意力已經不在這些不良資產上，而是以這些資產做隱蔽，將熱錢名正言順地流進我國，從事資本炒作。另外，一部分外國資本以參與中國國有企業改革的名義，進入到了中國。值得注意的是，在這些參與國有企業改革的資本中，有相當一部分資本不是真的為了收購某一企業，而是將大量資金轉移到中國隱蔽起來，從人民幣中牟利。此外，還有一些外國資本以收購“爛尾樓”等不良資產之名，將大量資本轉入中國，名義上是買樓，實質是為了在中國的資本市場上撈取一票。事實也證明，這些熱錢流入中國以后，很大一部分是在股市、房市和幣市上轉悠，轉悠的結果，這些投機者都取得了豐厚的回報?，F在這些 熱錢正在越滾越大，如果有一天他們感到在中國已經無利可圖了，集體撤出，也是很危險的。
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