今日財經媒體要聞（080507）（3）

《證券時報》
貨幣政策要服務于財政的穩定性

當前從緊的貨幣政策短期內不會改變，但是在接下來的政策執行中，繼續利用數量型工具進行調控的同時，對利率和匯率等價格型工具的使用需要謹慎，要更多注意維護國內財政的穩定性。利率過高或本幣升值過快會破壞我國財政的穩定性，而財政是否穩定直接關系到我國的政治穩定和社會穩定，也關系到金融的穩定，我們不能為了抑制國內通貨膨脹而使利率維持的過高，也不能為了防止國外資本大量涌入而選擇讓人民幣無限升值，維護國內財政的穩定性應該成為我國宏觀調控的主要思路。

在當前和未來一段時期內，維護國內財政的穩定性對我國經濟社會具有極其重要的意義。國企改革、新農村建設、節能減排、環境保護、改善民生等工作都需要國家強大財力的支持，有效化解國際上出現的各種不確定因素的制約也需要國內財政的大力配合。目前我國財政穩定性程度良好，衡量財政穩定性程度的一系列指標如赤字率、國債負擔率、債務依存度和償債率等，都處在國際公認的安全范圍之內，但是如果不嚴加控制，這些指標很容易出現惡化趨勢。

慎用加息政策

加息政策要慎用，必須把利率控制在合理的范圍之內。通貨膨脹是一種貨幣現象，主要原因是流通中的貨幣量過多，而加息則是回收貨幣的主要手段，于是也就成了抑制通貨膨脹的最佳選擇。但是在目前情況下，選擇加息一定要慎重。去年央行6次加息，使得銀行存貸款利率偏高，緊縮性貨幣政策的時滯效應現在開始產生效力，經濟存在過度調控的風險，業已形成的資產泡沫經歷一點風吹草動就有可能破滅，警惕“滯脹”局面的出現成為當前宏觀調控不得不考慮的問題。在這種情況下，如果盲目加息，會加大企業的運營成本，使企業的利潤水平大幅下降，增加企業和居民的還貸壓力，使投資需求和消費需求下降，還會引發各種投機套利行為，導致經濟增長率大幅下降。加上今年政府統一內外資企業所得稅，將企業所得稅率由過去的平均33%統一調至25%，增值稅改革也逐步展開，未來3到5年，稅收增長要回落10%左右，財政收入增長減緩，而財政支出將會呈現逐步增加趨勢。這就會使得財政赤字率、國債負擔率等一系列指標大幅度提高，進而影響到財政的穩定性。