今日財經媒體要聞

《中國證券報》

突破113美元 原油期價再創新高

受美元走軟影響，昨日紐約原油期價突破113美元/桶，再創歷史新高。

截至北京時間15日22：50，紐約商業交易所原油期貨主力5月合約上漲1.64美元，報113.59美元/桶。原油期貨走強帶動其他商品期貨上漲。其中，紐約黃金期價漲4.7美元至932.2美元/盎司。農產品期貨更是全線飄紅，昨日大連豆油主力809合約以11874元漲停報收，全天上漲564元。

分析人士認為，盡管技術性買盤和供應擔憂在油價上漲中功不可沒，但疲軟的美元仍是主要推動力。上周末七大工業國（G7）央行行長和財長會議公報四年來首次實質性調整了關于外匯市場的措辭，但現階段G7不太可能會采取行動阻止美元跌勢。而且，鑒于美國仍處于減息周期，而歐元區因為通貨膨脹顧慮未減息，各國采取協同干預的可能性依然較小。市場在消化了公報措辭的變化后，美元再度轉弱。

對于油價未來走勢，歐佩克最新報告認為，新興國家能源需求強勁將抵消美國經濟可能下滑帶來的消極影響。歐佩克維持2008年石油市場增長預期不變，即全球石油需求將增加1.4%至8700萬桶/日。去年以來，歐佩克堅持認為美元貶值是導致油價高漲的主要原因。歐佩克輪值主席、阿爾及利亞石油部長哈利勒日前表示，該組織在今年9月之前沒有調整石油產量的計劃，因為目前產量足以滿足市場需求增長和進一步提高石油庫存的需要

七家機構獲準首次發行392億中期票據

備受關注的非金融企業中期票據昨日亮相。

經中國銀行間市場交易商協會批準，中國五礦集團公司、中國核工業集團公司、中糧集團有限公司、中國電信股份有限公司、中國中化集團公司、中國交通建設股份有限公司、鐵道部成為首批發行中期票據的非金融機構。這7家機構首次發行總規模為392億元，期限分別為3－5年。此外，7家機構獲準發行的中期票據總注冊金額達1190億元。

7家機構的中期票據募集說明書顯示，中期票據將不設立任何擔保，這將使票據的收益率更加體現市場化的信用利差。此外，在中期票據的發行審核上，審核權力由銀行間市場各主要交易商成立的銀行間市場交易商協會執行，這大大提高了中期票據的發行效率。

業內人士預計，中期票據未來有望成為3至5年以下中期貸款的替代品。中期票據推出后對商業銀行將有較大影響，在從緊的貨幣政策環境下，直接融資比重有望在中期票據的帶動下大幅提高。

與美元脫鉤需要更多標志性舉措

最近，大家總說人民幣升值了，人民幣值錢了。這不，日前人民幣對美元匯率中間價“破７”，在全球關注的目光中進入了“６時代”。筆者一直在國內，沒有什么深切的體會。最近出國自助游了一趟，但是沒有沾到人民幣升值的好處?；貋硪蛔聊ゲ琶靼?，我們去的地方不對。電視上說了，要去美元國家消費，我們去的是西班牙，人家用的是歐元。而人民幣對歐元沒有升值，４月１０日人民幣對歐元匯率是11.07，比2005年7月21日還貶值了10.8%。

2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格從1美元兌8.2765元人民幣調整為1美元兌8.11元人民幣，匯改正式開始。

但是我們籃子里的最重要的外幣，看上去還是美元，人民幣并沒有和美元真正脫鉤。這從兩個小地方可以看到：一是信用卡。國內可以消費外幣的信用卡絕大多數都是美元卡。對于這種信用卡，不管你消費的是什么貨幣，都要折算成美金才能歸還，在折算的過程中還要收取1.5%左右的費用。我們在國外消費，只好用現金，省得花冤枉錢。媒體上有人出招說，如果美元貶值得厲害，在你還款期限內超過了1.5%，你是可以賺錢的。這種機會好像不是太多。

二是機場免稅店。從機場出發時，經過國內的免稅店，除了洋煙洋酒洋化妝品受歡迎以外，出境的時候不少國人會買上一兩條國煙，其中大部分會在不久入境的時候帶入，以便享受免稅待遇。但是這些大部分都不是美國產的商品卻一律以美元標價。當然你可以折算成人民幣消費，但是美元不斷貶值，想必這個標價常常得變。

在與美元脫鉤方面，許多國家已經做出了反應。筆者從莫斯科轉機的時候，發現那里的免稅店里所有的商品都以歐元標價。資料顯示，為了不使大筆的外匯資產受美元波動的影響，俄羅斯財政部和中央銀行設定的穩定基金外匯結構為，美元和歐元各占45%，英鎊為10%。這個大概就是俄羅斯的外匯籃子。而且在俄羅斯國內，政府一直在呼吁保證盧布地位。俄羅斯聯邦委員會為了迫使議員們在發言中對有關表述采用盧布計價，甚至規定，除闡述對外貿易數字外，不得在發言中使用其他國家貨幣。財長庫德林盡管多次拒絕就美元走勢進行預測，卻多次強調，盧布是最劃算的儲蓄貨幣，建議俄羅斯居民儲蓄盧布以保值。

反過來看我們自己，好像還缺少這樣的意識。人均GDP、最低工資、外商投資等數字，似乎都要折算成美元才算是國際水準的數字。當然，這其中有一定的可比性和科研意義，但這在無形中提升了美元的重要性，而這一點，恰恰是我們現在應當避免的。

筆者仔細比較了央行公布的《各種貨幣對美元折算率表--2005年第8期》和《各種貨幣對美元折算率表—2008年第4期》（當然這個資料的題目本身就說明了美元在我們心目中是什么地位），發現這兩年，堅持認真盯住美元，匯率基本不變的，大多是亞洲的國家和地區。其他區域的國家和地區，似乎都有自己的政策，當然也不乏盯住歐元的。

匯改以來，我們看到，一方面對美元升值，另一方面被動大量持有美元。這一現狀當然與美元多年以來在全球市場的強勢地位分不開，但是我們缺少一些標志性的與美元實際脫鉤的舉措也在很大程度上給他人一種誤解，加劇了熱錢的涌入。也許，改變信用卡的外幣還款形式，在我們的免稅店里用人民幣標價，甚至在公布外匯牌價的以字母排序，央行公布《各種貨幣對人民幣折算率表》，乃至像俄羅斯一樣規定政府部門除對外貿易數字外，不得在發言中使用其他國家貨幣的字樣，這些舉措都不是只有象征意義的。真希望不久以后能在國內的免稅店里看到人民幣標價的法國香水、瑞士手表。

《上海證券報》

中石化：進口成品油仍虧本

對于財政部調整成品油進口增值稅的措施，中石化一位內部人士昨天向本報記者表示，此舉只能減虧，并不能從根本上解決虧損問題。

該人士向本報記者算了一筆明細賬：將目前國際上汽、柴油價格折算成以噸計算的話，則每噸汽柴油價格分別是1005美元和975美元，換算成人民幣大約為7035元/噸和6825元/噸，進口到國內后還要征收1%的關稅和17%的增值稅，到岸完稅價格就約為8300元/噸和8000元/噸。

“即便返還一部分增值稅的話，和國內汽柴油出廠價相比還是有1000-1500元/噸的價差。而運輸費還未計算在內?！痹撊耸勘硎?，增值稅沒有調整前，公司進口成品油的銷售虧損高達2000-3000元/噸，調整后雖然虧損有所降低，但虧本進口成品油的局面仍沒有根本改變。

我國證券行政執法有必要引入和解制度

上海證券交易所新一期上證聯合研究計劃指出，行政和解在解決證券糾紛方面有著訴訟裁判制度所無法取代的價值，在目前我國證券監管機構人手與經費有限、監管任務繁重的情況下，可研究引入和解制度，發揮其在提高行政執法效率方面的積極作用。

該課題報告圍繞美國證券爭議解決制度展開分析，指出美國證券違法而產生的糾紛通常使用行政和解的方式結案，即由SEC——美國證券交易委員會作為一方當事人，與提議和解的涉案當事人進行談判，達成和解，作為SEC同意和解的對價，提議和解的當事人將支付高額的賠償金或者處罰金。這是因為行政和解在解決證券糾紛方面有著訴訟裁判制度所無法取代的價值，充分體現了司法自治的原則和精神。不僅可以避免進行訴訟程序，而且可以簡化行政執法程序，降低了行政處罰成本。

和開發商談談“誰先死”的問題

中國龐大的市場需求不會讓開發商“死”，能讓開發商“死”的只能是他們自己，只能是貪婪和固執的性格缺陷，以及缺乏社會責任感的狹隘心態。在緊縮政策下，審時度勢，降低房價，加快資金回收，成為理性開發商的最佳選擇，那些逆勢硬撐，寧肯房屋砸在手中也不降價銷售的開發商只會把自己逼入絕境。

和開發商談談“誰先死”問題，看起來似乎“專業不對口”，不過，首先把它們扯到一起的是著名開發商而不是我。前幾天，著名開發商任志強在接受媒體采訪時放出狠話：政策有拐點，房價無拐點?！耙揽隙ㄊ倾y行先死，房地產商后死?！?/FONT>