今日財經媒體要聞

亞行經濟學家莊健說，中國政府在今年預算中安排了５６２５億元的支農投入，近期又追加了２５２．５億元加大對農業的扶持，這些舉措有助于抑制農產品價格大幅上漲

沙特吉哈茲承包公司總經理賽德?阿爾安哥瑞則闡述了外資對中國樓市的態度。他說，通過在上海、寧波等地多次調查，發現在中國政府的有效控制下，中國房地產市場風險較小，投機只占到整個市場的２０％左右，相比周邊市場高達幾倍的投機來說泡沫很小。因此，他正考慮在中國進行房地產投資。

在博鰲亞洲論壇“綠色能源：政府與企業的合作”分會上，尋找可替代能源成為討論的焦點。根據介紹，中國正在加大可再生能源發展，今后一個時期發展重點是核能、水能、生物質能、風能和太陽能，目標是２０１０年可再生能源在能源消費中的比重達到１０％，２０２０年達到１５％。

樊綱：正視次貸給中國帶來的影響

在昨天中午舉行的“次貸危機及其對世界經濟的影響”專題論壇上，對于“如出現連續三個季度美國的經濟收縮的情況，那么對于中國的增長會產生什么影響？”的問題，北京國民經濟研究所所長樊綱表示，必須正視美國信貸危機，以及美國經濟因此產生的下滑會對中國產生的影響。他說，這已經是一個事實。目前，中國對美出口占比有限，亞歐金融監管體系相對穩健，新興市場對國際游資的吸引力增強，危機對中國以及全球經濟的影響并不像有些人想象的那么大。

樊綱說，在中國目前的出口總額中，美國約占２０％。美國經濟增長率放慢一個百分點，會造成中國對美出口下滑５％，這是直接影響。美國經濟衰退會影響到亞歐經濟體，會減少它們對來自中國進口商品的需求，這種間接影響的大小取決于這些經濟體的增長態勢。只要這些經濟體還在增長，對中國商品的進口需求就會增加?？傮w來看，如果美國經濟連續一年保持衰退，有可能會使中國經濟下滑一個百分點。

主張加速升值不能回避三大問題

人民幣購買力增強，有可能刺激大宗商品價格加速上揚；如果人民幣加速升值，多數出口企業根本無法消化升值帶來的價格上漲，可能因此陷于困境；一旦人民幣加速升值，“熱錢”在更短的時間里達到既定目標，就可能大舉撤離，亞洲金融危機的一幕就可能重演。這是我們必須警惕的。

根據中國人民銀行授權中國外匯交易中心10日公布的最新數據，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價首度“破７”，為6.9920元人民幣兌1美元。今年以來，人民幣對美元匯率屢創新高，在三個多月的時間里，以火箭般的速度升值了4.47%，而去年全年，人民幣才升值了6.9%。顯然，人民幣升值有步入快車道的趨勢。

對于這一結果，主張人民幣應加速升值的人肯定會歡欣鼓舞，但這并不意味著有關人民幣升值的爭論已經結束，因為人民幣的走向直接關系到中國經濟能否保持健康發展的大局，對如此關鍵的問題，多一些爭論，有益無害。

要確定人民幣該不該加速升值，至少要先回答三個基本問題：人民幣加速升值能不能抑制通脹？升值的目標是多少？升值的后果是什么？

有人會說，讓人民幣加速升值，只要升值幅度夠大，就可以抵消資源價格上漲的壓力。從表面上看，當然是人民幣升值越快，在國際市場上的購買力越強。但是我們必須注意，人民幣購買力增強，有可能反過來刺激大宗商品價格加速上揚。中國是國際商品市場的大買主，大豆進口量占到全球大豆進口量的42%，鐵礦石進口量約占全球的一半

如果人民幣大幅升值，中國加大進口力度，必然會反過來刺激國際大宗商品價格上漲，抵消人民幣升值對平抑輸入型通脹的作用。

試圖將人民幣加速升值作為抑制通脹的手段還會遇到另一個無法克服的問題：如何確定升值的幅度？中國實行的是有管理的浮動匯率制度，人民幣在資本項目下仍不可自由兌換。因此，人民幣幣值無法完全由市場來決定。那么，人民幣該升值多少呢？升值少了，對抑制通脹產生不了效果；升值多了，中國的出口企業就可能出現大面積虧損乃至倒閉，熱錢就會大規模撤離，中國的金融體系就可能面臨嚴重威脅?？梢哉f，“人民幣應該升值多少”是一個所有人心里都沒譜、也不可能有準確答案的問題。在誰也確定不了人民幣究竟該升值多少的情況下，大談人民幣加速升值，等于是硬要把沒有羅盤的航船推向狂風巨浪，其后果將是非?？膳碌?。

還有人提出，人民幣加速升值雖然在一定程度上影響勞動密集型產業的發展，但它可以促進中國產業升級，同時，有助于中國企業實施走出去戰略，加快國際化發展。對于這些觀點，筆者同樣不敢茍同。人民幣加速升值對勞動密集型產業的影響不是“一定程度上”的，而可能是毀滅性的。在廣東東莞，由于人民幣升值、勞動力成本增加等原因，已經有一些出口型企業關門倒閉，大量農民工滯留當地，導致社會治安情況急劇惡化。

如果人民幣加速升值，東莞現象就會向全國其它出口企業密集地區擴散，這絕不是危言聳聽。中國正處于城市化進程過程中，需要大量勞動密集型企業吸收消化從農村中轉移出來的數億勞動力，這一國情決定了中國必須保證勞動密集型企業規模不下降。如果人民幣加速升值，多數出口企業根本無法消化升值帶來的價格上漲，再加上美國需求減弱、國內人工成本增加等因素，相關企業可能破產。

至于中國企業實施走出去戰略，這本來就是大勢所趨，與人民幣升值并無必然聯系。人民幣升值雖然讓中國企業口袋里裝滿了美元，但當我們想買美國的石油公司、澳大利亞的礦山時，不管你有多少美元，人家都不賣給你，即使賣了，也是設置種種限制，很難獲得戰略資產的控股權。所以，如果不解決中國企業在國外面臨的種種貿易壁壘，買不到中國真正需要的東西，人民幣升值帶來的購買力增強在很大程度上只是虛幻的。

更離譜的是，有些人提出通過人民幣加速升值來趕跑涌入中國的“熱錢”，這種說法荒唐之極?！盁徨X”當初進入中國就是沖著人民幣升值來的，人民幣加速升值等于是降低“熱錢”的時間成本，只要利潤足夠，“熱錢”就會高興而來，盡興而去，受損的只能是我們。

央行手中的巨額外匯是央行對全體國民的負債，一旦人民幣加速升值，“熱錢”達到既定目標，就可能大舉撤離，央行就要以比當初多得多的美元買回同等數量的人民幣，央行的巨額外匯儲備就可能在短時間內被急劇消耗，到那時人民幣就會由對美元升值變為貶值，亞洲金融危機的一幕就可能在中國重演。這是我們必須警惕的。    

《證券時報》

銀行間市場發債實行自律管理 管理方式重大改變

央行對非金融企業融資“松綁”

銀行間市場發債實行自律管理

企業進入銀行間市場發展的管理方式將發生重大改變，根據中國人民銀行日前發布的《銀行間債券市場非金融企業融資工具管理辦法》，中國銀行間市場交易商協會開始對企業發債實行自律管理。

《辦法》明確了交易商協會作為市場成員代表，應在組織市場主體開發和管理直接融資產品中發揮應有作用，同時強調交易商協會要對非金融企業債務融資工具的注冊、發行、交易、信息披露和中介服務等切實加強自律管理。

根據央行規定，企業發行債務融資工具應在交易商協會注冊，交易商協會要制定相關自律管理規則，并報央行備案。交易商協會每月需向央行報告債務融資工具注冊匯總情況、自律管理工作情況、市場運行情況及自律管理規則執行情況。

夏斌：防止熱錢流入不動搖

國務院發展研究中心金融所所長夏斌日前在青島表示，加強外匯管理、防止熱錢流入的政策不能動搖，盡管對此問題的管理有難度，但是管理要比放松好，即使爭取到的時間較短，也是有利于中國經濟度過艱難的結構調整時期。

夏斌是在出席第四屆中國金融改革高層論壇時發表上述觀點的。他認為，目前在日益加大的壓力下，從緊的貨幣政策不能改變。根據國際經驗，所謂從緊的貨幣政策不變，一方面要保證實體經濟的增長，比如10%的高速增長。另一方面，是要防止資產價格上漲過快，防止資產泡沫。

夏斌認為，解決輸入型通貨膨脹有效的手段是稅收政策、財政政策，通過稅收和補貼保證國內的商品供給，盡可能保證低收入居民的生活水平不會下降。在目前的形勢下，高增長和低通脹的目標不能同時兼顧。