【西書窗：我們信仰美聯儲】

一本有關美聯儲應對危機的快速反應，以及施用權力的書——《我們信仰美聯儲：本.伯南克應對大恐慌的戰爭》

經濟觀察網 書評人 焦建 在所有的人對于未來都陷入不確定的時候，一個自然而然的問題便是：這場已經造成接近兩位數的失業率、資產貶值等等一系列惡果的夢魘，它將在什么時候終結？現在，美國陷入經濟危機已經兩年，但是這個問題依然沒有明確干脆的答案。一個近乎戲謔的說法是：當這次衰退結束過后幾十年，你也可以有資格跟自己的曾孫子們描述自己曾經經歷過一次大衰退了。

美國書市上近日面世了一本新書，作者是《華爾街日報》“資本”資深專欄作家大衛.維塞爾（David Wessel），它的長長的多層次書名叫做《我們信仰美聯儲：本.伯南克應對大恐慌的戰爭——美聯儲是如何成為政府第四等級的》（In Fed We Trust: Ben Bernanke's War on the Great Panic——How the Federal Reserve Became the Fourth Branch of Government. ）。

伯南克的前任過分的低估了長久的保持低利率所帶來的后果。正是這些“容易錢”，在伯南克任職兩年之內，推動了房地產和信貸的泡沫，引發了全球性的經濟危機。2008年，為了避免崩潰，正是伯南克不得不拯救貝爾斯登、AIG、美林和其他金融企業。

這不是什么令人印象深刻的見解，這本書的一個賣點則在于它的解密方面：雷曼兄弟去年9月15日宣布破產，不少人將原因歸究于前美國財長鮑爾森的私心─出身高盛的鮑爾森對昔日的對手雷曼兄弟見死不救。不過，這本書就為我們提供了多一個答案：其實是英國金融服務管理局從中作梗，不愿放手由巴克萊買下，結果收購計劃胎死腹中，并引發一場“百年不遇”的金融海嘯。

事后，包括歐洲央行總裁特里謝等各國官員，私下都批評這項讓雷曼倒閉的決定。而在雷曼宣告破產的兩天后，美國政府卻宣布了要向AIG 提供850億美元紓困金。伯南克告訴維塞爾說：“這樣做是因為AIG‘比雷曼大’”，同時，雷曼倒閉后，如果再棄AIG不顧，“會對系統造成重大沖擊”。作者指出，政府高層都沒料到雷曼9月15日申請破產后，信貸市場崩盤的反應。

本書還指出：在政府的紓困行動中，時任財長的保爾森或許在公眾眼前是和伯南克并肩作戰的主角，但聯儲局中的“四虎將”（Four Musketeers）才是真正決策的關鍵人物。而這四虎則是：學究伯南克（經濟大蕭條專家，他承諾要不計一切避免重蹈1930年代）；技術官僚蓋特納（ 時任紐約區聯邦儲備銀行總裁，現為財長，較保爾森更節制、沉穩、政治上更務實）；聯儲局老經濟師 Donald Kohn（現任聯儲局副主席，也是可信賴的內部人）；投資銀行出身的聯儲局理事 Kevin Warsh （與華爾街關系匪淺）。

蓋特納了解拿捏戲劇效果（溝通）和主旨（政策）的重要。保爾森則不然，所以維塞爾寫道：“他一再破壞了戲劇效果，未能傳達連貫的訊息。他拒絕動用政府的資金去解救雷曼兄弟，幾天后卻轉而主張挹注AIG，毫不能讓民眾信服?！?/P>

現在，美聯儲積極主動的作為，究竟有沒有差別？維塞爾認為是有的。因為它雖未能預判風險、也不能斷出問題、又不了解危機的深廣，但是美聯儲采取了“獨到而大膽”的作為，若不如此，“經濟會比現在更糟?！?/P>

但維塞爾卻又得出了一個或許會令人尷尬的結論是：伯南克今年的絕大部分行動——從寬松的貨幣政策到放寬的法規再到獲取新的權力職位維持整個系統的穩定…..它們其實都是不必要的。自從1907年老摩根拯救美國以來，在經濟上或許根本就沒有人對美國產生過一樣強大的影響。

這個內向的學者在應對窘境時并沒有超過格林斯潘的勝算。是的，伯南克的確是以近乎完美的SAT分數在哈佛和麻省理工學院獲得經濟學學位的，他還讓自己成為了一個研究美國大衰退的專家，并在1996年成為了普林斯頓的經濟學教授。在那里，是他招募了現在鼎鼎大名的克魯格曼。2002年，布什政府讓這位聲音綿軟的學者進入了美聯儲。四年之后，他取代了“世界上最強力人物之一”的格林斯潘。但是，即便如此，正如維塞爾所寫到的那樣，“伯南克依然不認為一個美聯儲主席應該像一個搖滾明星一樣。他希望避免獲得跟格林斯潘一樣的令人狂熱的個人崇拜。一個經濟體不應該如此的依賴于單一一個人的直覺，他這樣認為?！钡@卻也正是伯南克所繼承而來的局面——而且或者還將繼續下去。

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