反對拯救樓市
讀者 李蕾
2008年10月16日
經濟觀察網編輯：
編輯你好，今天看到股市有一則關于建設部放松二套房政策及相關刺激樓市的傳聞，令地產股大漲，對此我有一些個人看法。
今日有消息稱中國住房和城鄉建設部已經向國務院提交了一套政策方案，其中包括取消對購買第二套住房的限制措施、下調房產稅以及延長個人住房按揭貸款的期限等，該傳聞直接刺激了地產股今日早盤的大漲。
在我看來，一旦傳聞屬實，將會迅速破壞中國現階段經濟勢圖回暖的格局，在短期內那些“死扛”房價的開發商可能會繼續扛下去，在中長期可能引發房地產投機而非自住型房產消費的大潮流，令2007年以來日漸得到控制的房價進一步失控。說句并非危言聳聽的話，真到了那時候，就不是豬肉大漲價，而是人命大貶值的結果。
在《全球降息,資金流向何處?》一文中，我提到人民幣的安全取決于當前的匯率機制和良好的實體經濟基礎，在某種程度上，前者的重要性更甚于后者——當前的金融危機已經逐漸演變成了一場席卷全球的經濟危機，資金在全世界范圍內的不足，成為最嚴重的問題。特別是這種不足并非僅僅是絕對意義上的不足，人們看到很多機構破產，也看到這些曾經的華爾街大佬們帶著大桶黃金走了，從目前來看，他們帶走的這一批黃金還沒有出現在世界的任一角度。
“10月13日，紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周一縮減跌幅，依然收低，投資人繼續出售避險資產，力捧股市?！边@樣一則新聞顯示出在一定市場范圍內，一種投資產品的漲跌取決于它的競爭者的漲跌。換言之，假如中國在這一輪經濟危機中真的扮演上“救世主”的角色，中國的投資市場會出現什么樣的格局？
除了黃金，一切投資品最終都體現為“債”。中國持有的巨大外匯儲備，是中國政府持有的他國政府或個人之債，相應的這些債都依托于那些進入了中國的外匯，而且那些外匯都以相對穩定的形式存在——房產、股權毫無疑問是穩定性最高的外匯形式。
簡言之，中國打算用來自救甚至拯救世界的資金，很大部分都是保持著脆弱平衡的、來自全世界又存在于本國房產和股權之中的資金。
如果二套房政策放松、下調房產稅，這些資金最大的可能是離開股市進入房市！
我曾經說過，在目前階段需要充分運用新的融資工具，融資融券只是其中第一步。這一救市措施本來就是為了解決股市的動能問題，放松二套房政策的釜底抽薪之舉，這對于原來就積蔽難返的股市而言，其實是一個災難。它很有可能會幫助那些以隱藏的身份進入中國的熱錢，更“高效率”地沖擊中國的匯率制度，既推高資產的價格，又強迫人民幣升值。而這僅僅是這個傳聞可怕的第一個地方。
這個傳聞第二個可怕的地方在于，“延長個人住房按揭貸款的期限”。人們現在都已經認識到次貸的可怕，這個傳聞實際上是延緩“中國式次貸”的到來。因為按照中國目前的商品房按揭貸的期限來看，已經處于風險的邊緣——以按揭人的退休年齡為限制條件——如果處長期限，難道打算讓已經退休拿著養老金的人繼續支付貸款？難道這一階段的貸款，其安全性能比目前更高？
這是否意味著國家將要采取養老金補貼的形式，支持老年人的收入？甚至相應地說，政府應該在合適的時候全面提高社會各層面的稅收水平，以確保政府能夠有充分的能力補貼養老金？只是想想，就已經讓人感到很害怕了。
當然，這個傳聞目前“只是”個傳聞。我想，建設部作為一個非經濟發展管理的建設職能部門，可以提出符合自身利益的報告，但是國家安全（金融安全、經濟安全、社會安全等）才是最高的利益。其實，即使不進行傳聞中的那些措施，房地產在未來較長的一段時間也能夠良好的發展。因為，如果中國真的能夠在此次經濟危機中獨善其身，其房地產將獲得持續的投資價值——只要它的價格夠低——但是在目前流動性已經切實地出現緊縮時，不應該通過傳聞中的措施人為地刺激流動性，否則，“中國式次貸”絕不會只是說說。
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