信貸資金入市宜堵疏結合

若發現挪用貸款買賣股票行為，銀行業金融機構要采取及時、必要的措施立即收回貸款?？上У氖?，每次查禁過后，雖不乏大魚小魚落網，但就整體而言，業界所稱“難發現、難取證、難根治”等尷尬，基本還是“年年歲歲花相似”。

信貸資金違規入市之危害顯而易見。通過杠桿效應，銀行資金能夠迅速推高資產價格，而一旦出現風吹草動，這部分資金又會率先奪路而逃，導致行情急轉直下，被套住的那部分，則勢必轉化為銀行體系不良資產。此連鎖式反應一旦發生，甚至可能引發系統性的金融危機。

中國的情況更為復雜。一方面，在整個金融體系中，間接融資規?；?。央行數據顯示，截至今年4月末，金融機構本外幣各項貸款余額25.7萬億元。如此龐大的規模，非常容易操控股市而使泡沫迅速膨脹。另一方面，由于商業化、公司化改革剛剛起步，大量中資銀行效率低下、管理落后，其風險識別、風險控制能力大大落后于混業經營之所需。不少人士認為，中國的金融管制過于嚴格，事實上，這也是現實條件下的無奈選擇。

隨著形勢變遷，A股市場一舉擺脫四年熊途而扶搖直上。出于資本逐利的本性，企業、個人重新有了足夠大的動力以沖擊監管政策的限制。而在銀行一方，考慮到流動性泛濫的大背景，大量資金急于尋找新的出路，單邊上揚的資本市場很容易誘使他們左右搖擺在監管機構與企業個人之間以謀求自身利益的最大化。

就大的趨勢而言，全球金融市場總體沿著自由化的道路而前進，具體到中國的情況來說，信貸資金花樣百出蜂擁入市，同樣反映出疏通資本市場與銀行市場間資金流動渠道的內在需求。在條件成熟的情況下，適時推行議而未決的股票質押貸款等金融創新，僅在銀行方面，即至少有著以下三點好處：一、有利于拓寬信貸資金運用渠道，為商業銀行開辟新的盈利途徑；二、有利于規范信貸資金流入股市的渠道和方式，克服銀行信貸資金向股市流動的盲目性和無序性；三、有利于提高銀行資產的流動性，從而降低銀行經營風險。

美國經濟學家凱恩曾指出，金融創新與金融管制間存在顯而易見的辯證關系，即“禁止銀行采取某種途徑達到目的,實際上是給了它們另辟蹊徑達到相同目標的動力”。從目前的情況來看，改變信貸資金入市“一概不準”的條件正在逐步形成中，其中包括：監管能力不斷強化、銀行改革不斷深入、上市公司質量不斷提高、資本市場規模不斷擴大，等等。相信終有一日，銀行市場與資本市場間“灰色勾當”，能在去蕪存精后走到陽光之下。(來源：國際金融報)