成交量為何屢創新高

紅色星期一的走勢本來是在市場預期之中，但昨日的強勢走勢依然出乎市場預期之外，因為上證綜指暴漲92.33點，成交量放大至2614.4億元，呈現出量價齊飛的態勢，如此看來，短線大盤有進一步拓展彈升空間的能力。 
　　開戶數下降隱憂化解

其實，業內人士對近期大盤強勁走勢的確感到不可思議，尤其是成交量的問題。因為諸多數據顯示基金的賬戶開戶數、個人投資者的股票賬戶開戶數等均大幅下降，但是成交量卻在近期迭創天量，昨日滬市的量能已超過5月9日（“五一”長假后第一個交易日，此時也是個人投資者開戶數創歷史高點的時節）所創下的2574.8億元。因此，業內人士就感到奇怪，為何在個人投資者開戶數下降的前提下，成交量屢創天量呢？

對此，筆者認為主要有兩個因素，一是基金的活躍度提升，主要是因為封閉式基金轉開放式基金所帶來的新多資金以及基金重倉股在近期開始活躍。二是熱錢的涌入。據上周末的資料顯示，一季度，我國新增外匯儲備1357億美元，而同期貿易順差僅為464億美元、外商直接投資(FDI)159億美元，差額達734億美元，占新增外匯儲備的一半以上。而且，3月份我國新增外匯儲備447億美元，但同期貿易順差僅為68.7億美元，差額進一步擴大。由此可以推測，熱錢正在加速進入我國。由于股票市場具有極強的流動性，很符合熱錢的投資特征，所以，不排除海外熱錢涌入證券市場，從而有效地化解了居民開戶數下降導致資金流入速度下降所帶來的資金面壓力。也就是說，作為基本面新信息的熱錢涌入數據為大盤再度拓展新空間注入了源源不斷的資金能量。

　　基本面有新信息

與此同時，不少行業、不少上市公司的基本面也在積極變化著，較為典型的就有風電業務在近年來取得了長足的進步，不少電力上市公司紛紛表示進軍風電行業就是最好的說明。而這必然會對風電設備類上市公司提供了前所未有的發展機遇，這其實也是華儀電氣、銀星能源、湘電股份等個股在昨日群起大漲的原因。而中國石化也受益于達州發現大氣田的消息刺激而迅速飆升，成為昨日早盤A股市場迅速漲升的先鋒。

目前A股市場的上漲雖然具有典型的資金推動特征，但是在本輪牛市中，資金的流向卻是跟著行業、上市公司的基本面變化情況走，比如說在前期維生素價格上漲所帶來的鑫富藥業、廣濟藥業、華北制藥、東北制藥等強勢就是如此，而化纖板塊、有色金屬板塊也是如此。

如此來看，只要未來行業、公司基本面繼續出現新的信息，那么，就會引發大量的買盤介入，這些有新信息的行業板塊或個股就會成為大盤上漲的先鋒。

　　關注兩類個股

循此思路，本周一A股市場的走高，雖然積累了短線獲利盤，但由于資金面與基本面的如此良性互動，本周二A股市場仍有進一步上升的空間，不排除上證綜指在銀行股、有色金屬股等諸多人氣股、指標股的帶動下，站穩4300點的可能性。

在實際操作中，建議投資者可重點關注兩類個股，一是基本面變化預期較強的個股，在行業方面，主要包括券商、有色金屬、房地產等。券商主要是因為目前的成交量迭創新記錄，2007年二季度券商的業績可能會出乎市場預期，所以，控股券商的個股可密切關注。而有色金屬、房地產則在于資產價格上漲所帶來的做多動力，可重點跟蹤行業龍頭股。

二是半年報業績有望有突出表現，但目前尚未有明顯業績預期公告的信息，比如說南京化纖、新鄉化纖、山東海龍等。另外，對中小板的中高價股也可跟蹤，尤其是產能擴張、產品價格或主要原料價格下降明顯的個股，比如說江山化工、黑貓股份、永新股份等。（ 作者：秦洪 來源 國際金融報）