華爾街騙局

當經濟大潮退卻后，海灘上的人們才發現誰在裸泳。和裸泳者一起現形的往往還有形形色色的騙子。2008年末，隨著兩位一向聲名顯赫的人物在紐約被捕，更多投資者驚覺自己已不幸淪為騙局的犧牲品，雪上加霜的這個冬天更冷了。

現年70歲的伯納德?麥道夫（Bernard L. Madoff）年輕時曾當過海灘救生員，1960年在紐約創辦了以自己名字命名的投資公司。公司網站聲稱其乃是國際領先的做市商，擁有資本7億美元，在美國券商中排名前1%，“顧客深知公司一如伯納德?麥道夫先生本人，以公平交易、操守嚴謹著稱”。甚至在以1千萬美元獲取保釋后，麥道夫的律師還稱其為金融服務業的長期領袖，對成就納斯達克市場和推動電子化交易著力甚著。麥氏過往履歷似乎也確能印證以上宣稱：全美證券交易商協會（NASD）副主席、紐約地區主席，納斯達克股票市場交易委員會主席。

與此相悖的則是美國證監會（SEC）所發現并向紐約南區地方法院所指稱的駭人事實——或許是華爾街史上最大的騙局，無論從規模還是持續時間上。在過去十多年間，除了自營和經紀業務，麥道夫投資公司還針對富裕人士、對沖基金和其他機構投資者，設立管理著二十多家、資產成百億的投資基金。許多美國知名人士、機構都是該公司的客戶。麥氏口碑之外，誘人之處還在于其所承諾的高回報和低收費，而且似乎全然不受市場牛熊更迭的影響。直到最近幾周，金融危機惡化所引發的回贖大增令麥道夫心力交瘁，并反常地安排提前兩個月支付員工年度獎金。一天后，這位傳奇般的老人沮喪地宣布：“一切都結束了，這不過是個彌天大謊，基本上就是一個龐茲騙局。損失嗎，大概有500億美元”。

龐茲騙局（Ponzi scheme）得名于二十世紀初移民美國的意大利裔投機商查爾斯?龐茲，1919年他宣稱通過郵資國際套利模式，可在三個月內獲得40%的利潤，吸引了眾多投資者；實際上，他只是將新投資者的錢謊稱為盈利支付給之前的投資者，以誘騙更多的人上當。這種伎倆及其變種金字塔騙局，對于飽受傳銷、老鼠會、非法集資之苦的許多國人恐怕也不陌生。據麥道夫向辦案的聯邦調查局探員自述，投資早已被虧掉，自己難辭其咎，已做好坐牢的準備。

“麥道夫公司的業績數據雖不太驚人，但如此之好且如此之久，實在難以致信”，同行這樣的疑問已有經年。實際上，此前雖沒有確鑿證據，但也有研究機構（Aksia）、財經媒體（Barron’s）指出下列可疑形跡，提示投資者謹慎對待：麥氏旗下基金的交易模型異常簡單，而其穩定盈利卻無法復制；基金經理對外宣稱的持倉量與其向美國證監會的報告出入甚多；“高科技、高透明”招牌之下卻不提供實時賬戶查詢；擔任審計的機構名不見經傳；業務之間缺乏防火墻，核心崗位都由家族成員把持，財務報告更是麥氏禁臠；有別于通常的對沖基金做法，麥氏基金不設托管機構因而更少外部監督。

美國證監會在1992年時就曾對麥道夫涉嫌龐茲騙局展開過調查，結果不了了之。此次起訴稱其違反了《證券法》、《證券交易法》、《投資顧問法》中的反欺詐條款，訴求停止侵害、吐出違法所得、繳納罰款，并請求法院采取保全措施。法官已指定一位律師擔任接管人，接手管理麥道夫公司的財產。一位聲稱被騙3百萬美元的投資者則已代表自己和其他受害者，向麥氏住所地的紐約東區地方法院提起民事賠償集團訴訟。此外，麥道夫還面臨最高刑期20年的欺詐刑事犯罪指控。

盡管在金額上相形見絀，大律師馬克?德雷爾（Marc S. Dreier）先生的騙局卻更顯戲劇化。耶魯本科、哈佛法學院畢業的德氏三十多年來馳騁紐約法律界，在1996年創辦了同樣以自己命名的律師事務所并擔任唯一股權合伙人獨攬大權。一貫高調強勢的他素以優厚待遇延攬人才，雇傭了250多位律師。騙案曝光宛如核彈爆炸震撼該所，在懸掛著畢加索畫作的德雷爾辦公室，向來秘不示人的文件夾中被發現的是：幾個月未付的賬單和員工保險的欠繳通知?？蛻敉泄苜~戶中的幾千萬美元資金也不見蹤影。律師們的當月工資現無從支付，以聲譽為生命的律所眼見無法繼續維持。

更大的受害者是與其交易的對沖基金，金額可能達到數億美元。2007年次貸危機爆發以后，許多對沖基金開始為缺乏安全投資渠道犯愁。德雷爾于是謊稱自己代表客戶機構發行證券，并偽造財務報表、審計報告、往來通信等，向對沖基金推銷。為增強說服力，他甚至借用客戶機構的辦公室帶人上門，實地向買家兜售子虛烏有的所謂本票。乘坐私人飛機遠赴安大略重施故技的德氏在加拿大被捕，目前已押解遣返紐約的他被拒絕保釋，等待他的是多項證券和匯兌欺詐指控。

曾經的救生員將眾多投資人拖入苦海，透明的標榜者在大肆暗箱操作，本應端方守法的律師卻變成了演員，這一切都充滿了反諷意味。隨著金融危機的升級，會有更多騙局難以維系，不斷曝光；加強監管、堵塞漏洞之外，它們也提醒所有人——騙子、受害人和旁觀者：在利益的驅動和誘惑下，保持底線和常識會是何其不易。更值得擔心的是，為盡快擺脫危機，各國都推出了數以千萬億計投入的經濟振興計劃，倘若不加細致甄別和切實問責，將有多少既有騙局可能會被乘機掩飾過去，又會有多少新興騙局可能滋生危害以后。騙局無國界，聞者當為戒。

郭靂 北京大學法學院副教授

• · 世華財訊召開高校金融實驗室教學研討會 　|　 2009-08-12
• · 駐華使節團新疆了解"7·5"真相 呼吁加強反恐合作 　|　 2009-08-12
• · 神華領銜 中國煤炭儲備計劃啟動？ 　|　 2009-08-12
• · 東方銀星“麻雀變鳳凰”幻滅華錫集團中止借殼計劃 　|　 2009-08-12
• · 華澤集團9500萬入主太白酒業 　|　 2009-08-11