經濟觀察網 易鵬/文 昨天新出臺的，更加嚴厲的國八條的核心是控制房價上漲的幅度，而并非是要促使房價下降。 

新的國八條，應該說幾管齊下。一方面繼續縮小金融杠桿，第二套房首付提高到60%。這幾年房地產的快速成長中，金融杠桿功不可沒。成也蕭何敗蕭何，這種金融的杠桿也加劇了房地產的投機。 

另一方面，增加保障性住房的供應。通知中強調在新增建設用地年度計劃中，單列保障性住房用地，做到應保盡保。要知道，目前土地指標已經成為了地方政府最渴望得到的稀缺資源之一。應保盡?？芍^奢侈。這必然會導致限價商品房的市場份額會增大，名義房價上漲會得到遏制。 

還一方面，實際統發了限購令。在通知中明確了對各直轄市、計劃單列市、省會城市和房價過高、上漲過快的城市的第三套房喊停。這些城市在全國600多個城市中數量比重并不多，但房地產市場份額卻是極高。在去年4月出臺號稱史上最嚴厲的房地產調控政策后，只有10多個城市出臺了限購令。而很多城市以各種理由在回避這個看起來很計劃經濟方式，但對投機打擊卻是作用巨大的強硬調控辦法。當然，這種強硬也會出現殺敵一千，自損三百的副作用。但此刻需要這種有所犧牲的強硬。 

但即使國八條多管齊下，但其作用依舊不是要促使房價下降，而是要讓房價上漲幅度得到控制。這從第一條要求各城市人民政府，要根據當地經濟發展目標、人均可支配收入增長速度和居民住房支付能力，合理確定本地區年度新建住房價格控制目標，并于一季度向社會公布，就可以得知。一是人均可支配收入的增速在2011年會在10%左右。二是各地方很難出臺一個負增長的房價控制目標，因為2011年中央政府對CPI的控制目標就在4%左右。三是合理這個詞匯就給了各地方政府給自己找理由的足夠的空間。 

但嚴厲的國八條，還是有極大的對沖價值的。2010年底中國的廣義貨幣M2已經躍上70萬億，2011年突破80萬億是必然的。在這種嚴重的流動性過剩的情況下，很容易引發惡性的通貨膨脹。加上目前實際上的負利率，一旦通貨膨脹預期建立，會促使更多的老百姓將錢從銀行搬家涌向房地產市場。目前中國能夠承載這種大量資金的場所，還真只有股票和房地產。如果不實行這種嚴厲的房地產調控政策，那么我們會看到房價還會飛漲。反過來，房價繼續暴漲也會加劇通貨膨脹，最終使得通貨膨脹失控。一旦失控，中國社會的穩定就有可能出大問題。事實上，如果沒有去年4月號稱史上最嚴厲的房地產調控政策出臺，那么2010年的房價上漲的幅度會幾倍于現在的速度。

新國八條既然是用來對沖的，所以就別期望房價會下跌。