經濟觀察網 評論員 鄒衛國 中國人民銀行已經決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。相關聲明發布之后，資本市場一片叫好之聲。反應了市場對于人民幣匯率改革的期待。 

迄今為止大部分的分析當中，都把匯改與升值等同，并以此為基礎進行了預測。 

水晶球里的風景令人心怡，但是這一推斷本身，令人迷惑。我們相信，如果歐元持續走弱，這個改革對于人民幣的幣值而言，很可能意味著貶值。 

目前，人民幣匯率以參考一籃子貨幣制定，人民銀行宣布進一步推進匯率改革之前，人民幣更多的是受美元的影響。實際上，2005年7月份的匯改，主要的方向是與美元“脫鉤”。這意味著，每一個更進一步的改革推進，將意味著進一步的與美元“脫鉤”。 

“重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節”的匯改聲明，意味著人民幣可能更多的由美元之外的貨幣決定，這意味這美元在人民幣幣值上的影響力下降。 

從這個角度理解，結合當下的情形，有一些新的意味。 

目前，歐元的危機并未完全結束，有些貨幣市場的參與者稱，歐元是目前場內最具風險的貨幣。歐元是美元之外最重要的國際貨幣，人民幣與美元關系減弱，意味著與歐元的關系增強。一旦歐元出現持續性的下跌，人民幣幣值相對而言會更低。 

其實，美國已經從2008年下半年以來的國際金融危機中復蘇。這表現在美國的金融機構的市值已經迅速恢復。比如在不久前金融時報對全球500強的排名當中，包括花旗、高盛等在內的美國金融機構，排名迅速上升。實際上，雖然對美國經濟前景存在分歧，但可以觀察到更多的樂觀聲音。隨著美國經濟向好的基礎進一步鞏固，美元幣值上升的可能性很大。 

據此，理論上說，匯改的進一步推進，在未來既有可能意味著貶值，這或許要與大多數人的預期相反。