中國在美國國債問題上被綁架了

經濟觀察網 易鵬/文 美國財長蓋特納31日開始訪華，這是這位曾經在亞洲生活過的美國新財長上任以來首次訪華。國內很多專家都認為他的到來的主要目標之一是希望說服中國繼續購買美國國債，支持美國盡早走出金融危機。由于美國國債受美國打開印鈔機印鈔票的影響，美元有大幅貶值的風險，國債收益率和安全都受到巨大的挑戰，蓋特納推銷美國國債為此將承擔巨大的壓力。

但我一直認為，對于中國購買美國國債的問題，目前的壓力到真不在美國那方，而是在中國這邊。想想看，中國要早找到可以代替美國國債的外匯儲備投資方式，就不會在美國深陷次貸危機，市場甚至認為美國政府的還債能力連一家私人企業麥當勞都不如的情況下，繼續增持美國國債了。根據美國財政部公布的最新數據，截至2009年3月末，中國持有的美國國債達到7679億美元，仍為美國國債的最大持有者。粗略計算，在美國經濟風雨飄搖的近一年中，中國增持的美國國債還是超過了2700億美元。原因很簡單，不管美國國債如何糟糕，比起其他的歐元、大宗商品的還是靠譜點。當然還有一個重要的原因，由于中國持有美國國債太多，要想拋售，只會讓中國損失更慘重，中國在美國國債問題上早就被美國綁架了。

而且蓋特納這位青年才俊，一定會給中國政府灌輸到一系列的觀點，來讓中國政府繼續購買美國國債。比如強調美元作為世界主要交易和儲備貨幣的地位在可見將來都不會改變；比如解釋美聯儲管理危機的能力比歐洲央行強，歐洲當前面臨的經濟問題比美國更大，美元對歐元貶值風險不高；比如說明美國會努力削減財赤，保持美元地位；比如提出美國可提供回報率與通脹掛鉤的國債供中國選購；比如提出美國的金融機構（如私募基金和投資銀行）可以協助中國分散投資風險和擴大回報，例如在國債以外買入藍籌證券和大宗商品期貨，對沖美元可能貶值的風險。

再說回來，承擔這次所謂的智慧外交的蓋特納在出發訪問之前，就提出這次不以人民幣匯率為主要議題，這自然給了中國政府一個很大的禮物。要明白，在現有貿易格局中，進口國可比出口國牛，而美國是中國最大的貿易伙伴。在目前的情況下，人民幣升值導致的嚴重后果，中國肯定會比美國難受得多。中國已經不可能再允許看到大量外貿出口企業在繼續倒閉下去，不可能讓外貿出口再進一步大幅萎縮。這些附加值不高，但吸納著密集的勞動力的外貿產業，此刻對中國的社會穩定將發揮至關重要的作用。在人民幣匯率上，美國可以退，但中國在近期肯定不能退了。既然蓋特納這位就職指責中國操縱匯率美國新財長，在出發前就提出不以逼人民幣升值為主要議題，那么中國政府肯定要需要用繼續購買美國國債做個禮物回贈。這也算兩國在經濟事務交往中各讓一步，各取所需。由此可以大膽的預期，中國購買美國的國債還會繼續，蓋特納到中國來推銷美國國債的根本就沒有什么壓力。

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