皮海洲：羅杰斯為何要說一套做一套

皮海洲/文

目前的股指仍然保持著向上盤升的勢頭。尤其是昨天（3月22日），滬指甚至只差0.18點就到了3100點。但盡管目前的股指創歷史新高成為了一種常態，新華社甚至撰文稱這種緩慢的攀升為“一輪‘慢?！星閬砹恕?，然而投資者卻明顯感受到股指上升腳步的沉重，甚至可以認為是舉步維艱。

其實目前股指的上行確實受到一些不利因素的困擾，這其中就包括“羅杰斯預言”。繼今年1月下旬羅杰斯在中央電視臺唱空A股市場之后，“兩會”過后，羅杰斯又再次棒打中國股市，預言中國股市將大跌30％－40％。盡管羅杰斯同時還表示自己對中國股市長期看好，在新興市場中只買中國股票，認為“中國股市是為數不多的幾個我能夠在大盤下跌30％到40％的情況下仍堅定持有的市場”；但羅杰斯所作的中國股市將大跌30％－40％的預言，無疑給了投資者心理上以極大的壓力。畢竟羅杰斯是一位在中國投資者中有一定影響力的國際投資大師，2004年5月，他甚至對中國股市作出過較為準確的預測。因此，對于羅杰斯的預言，投資者自然會另眼相看，那怕就是看多的投資者，對于羅杰斯的預言或多或少也會有所顧慮。

但羅杰斯這次的預言，明顯地讓投資者難以適從。2004年5月份的時候，羅杰斯預測中國股市要調整4至16個月，并告訴投資者當時要做的事情就是“賣股票”，因此，投資者如何相信羅杰斯的話，當時只需要賣出股票就是了，所以，投資者當時的操作并不難。但這一次顯然有很大的問題。因為羅杰斯這一次的預言，實際上是說一套做一套，屬于“口是心非”。一方面，羅杰斯認為中國股市要大跌30％－40％，但另一方面，羅杰斯又表示自己仍堅定持有中國股票。如此一來，投資者該如何操作？既然是看跌中國股市，那么投資者（也包括羅杰斯）就應該拋出股票才對，可你羅杰斯卻又堅定地持有中國股票。而既然羅杰斯是堅定地持有，那么其他人又該不該拋售股票呢？如果大家都向羅杰斯學習堅定地持有股票，那股市又如何大跌30％－40％呢？所以，投資者只能是無所適從，做多擔心下跌；做空又怕上漲。

那么，羅杰斯為何要說一套做一套，做出這種有違誠信原則的事實來呢？筆者推測，可能存在這樣幾個原因。

第一，羅杰斯確實認為中國股市會下跌30％－40％，但羅杰斯本人所持中國股票不多，甚至根本就沒有A股股票。因此，A股的下跌，并不會給羅杰斯本人帶來太多的損失；相反，在A股下跌30％－40％的情況下，倒是給了羅杰斯一個低位買進股票的機會，畢竟羅杰斯對中國股市是長期看好的。在這種情況下，羅杰斯一方面認為中國股市要大跌30％－40％，另一方面又表示自己堅定持有中國股票（中國股票不一定就是A股股票），這應該是比較正常的。

第二，羅杰斯并不能對中國股市作出確切的診斷，畢竟中國股市有著太多的中國特色。因為從目前中國股市所處的位置來看，中國股市經過一輪調整之后或許會走得更加穩健。而羅杰斯個人認為中國股市下跌30％－40％是比較理想的，即將此前大盤的上漲空間下跌一半左右。但由于中國股市的事情太復雜，有太多的利益關系甚至是政治關系都牽扯到股市里來了，因此，羅杰斯無法準確判斷中國股市的走勢。于是這就有了羅杰斯的一邊唱空一邊做多這種怪象的出現。畢竟在經過了1月下旬對中國股市的唱空后，中國股市在暴跌過后又在政策因素的作用下，迅速擺脫下跌的陰影而走出上升的行情，羅杰斯對此應該是深有體會，所以就是唱空中國股市，羅杰斯也不能不有所顧慮。