經濟觀察網 于冰/文 隨著中國GDP總量升至世界第二位、在世界經濟中越來越引人矚目，對中國海外投資動向的關注也越來越多。

就2010年中國對巴西投資規模的表述，出現了一個流傳甚廣的說法，可見諸于華盛頓郵報網站、巴西當地媒體和國內媒體，并被中國駐巴西大使邱小琪在與公司代表的會談中引用：2010年中國已經成為巴西第一大投資國，中國對巴西直接投資躍升到120億美元。但“2010年中國對巴西直接投資120億美元并變成巴西第一大投資國的說法”并不屬實，而是夸大報道。

根據中國商務部等三部委聯合發布的中國對外直接投資統計公報，2009年，中國對外直接投資凈額（流量）達565.3億美元，累計凈額（存量）已超過2000億美元。聯合國貿發會議《2010年世界投資報告》顯示，2009年全球外國直接投資（流出）為1.1萬億美元,年末存量18.98萬億美元。以此為基期進行計算,2009年中國對外直接投資占全球當年流量的5.1%，位居發展中國家、地區首位，名列全球第五。

以2009年為例，中國對外直接投資的流向呈現出周邊地區占比最高、歐美發達國家占比較低的發展結果，與投資理論提出的“發展中國家對外直接投資的區位選擇沿著周邊國家——其它發展中國家——發達國家”演變的趨勢基本符合，也與中國企業開展海外投資的戰略布局相對吻合。

特別關注一下對巴西投資的情況，從2003年至2009年，中國對巴西的投資流量呈現總體趨勢上升、但年度間波動較大的特點。2009年，巴西位列中國對外直接投資目的地排名第27位，投資額為1.16億美元，占當年中國對外直接投資的0.2％。

根據剛剛公布的2010年我國對外非金融類直接投資數據（對外直接投資全口徑數據尚未發布，“非金融類直接投資”占對外直接投資總額的絕大部分），2010年我國境內投資者累計實現非金融類對外直接投資590億美元。對巴西投資達到120億美元意味著將占到中國對外直接投資的20%左右，與之前年份0.2%的比例相比，拉高程度之大，令人難以置信。

再分析一下巴西中央銀行公布的吸引外國直接投資數據。近年來，巴西吸引外資的趨勢穩步增長，到2008年達到一個峰值，為451億美元。2009年，因為全球金融危機，這一數字下降到幾乎原先的一半。2010年，巴西吸引外國直接投資總額達到484.62億美元。

那么在巴西接受的近500億美元投資中，中國是否占到120億美元，并成為巴西最大的FDI供應國呢？根據巴西央行2011年2月發布的外國直接投資國別統計,2010年來自中國（除香港）的直接投資約為4.8億美元，在巴西的外國投資來源國中，排名第二十。對巴西投資前十位的國家分別是盧森堡、荷蘭、瑞士、美國、法國、澳大利亞、日本、挪威、西班牙和葡萄牙。排名第一的盧森堡2010年對巴直接投資規模約在90億美元?？梢?，“2010年中國對巴西投資120億美元，躍升巴西最大FDI供應國”的說法不可信。

數字的謬誤可以糾正，但出現錯誤的原因卻令人深思，錯誤數字傳播所產生的負效應更令人警惕。美國對于中國影響力和國力上升的遏制之意、巴西對中國投資陡增的抵觸之意不難體會。因此，這里對中國對巴西投資引申出兩個方面的思考。

第一，警惕差別化投資壁壘，低調務實、塑造中國企業在巴投資正面形象。

拉美一向被信奉“門羅主義”的美國視為禁胬，中國對巴西投資的大幅增加已經引起美國的關注，華盛頓郵報報道的中國對巴西直接投資數字甚至已經超過200億美元，中美在拉美的競爭必將大于合作。巴西與中國同為金磚四國，在一方面希望更多引進中國投資、學習中國經濟發展經驗的同時，巴西國內對中國企業也不乏恐慌和提防，甚至基于不準確的數字發出警惕“中國購買巴西”的危言聳聽。這從上述謬誤百出的新聞即可以一斑窺全貌。

因此，中國企業在走進巴西等類似發展中國家時，應以全球化的長遠眼光，在謀求自身市場擴張和效率提升的同時，降低姿態，真誠為東道國謀福利，贏得更多的接受和認可。應加大有利于擴大巴西就業、改善當地民生、促進當地出口的基礎建設領域和實體產業投資，履行大企業責任，建立與當地各相關方的互信關系，妥善處理并購后文化整合、特別是管理文化的對接，并主動發出正面宣傳，消解捧殺和妖魔化。這是改善中國企業對巴投資環境的必要選擇。

第二，警惕巴西的宏觀經濟風險，精細化投資策略，審慎投資決策。

雖然廣為引用、傳播的120億美元之說甚謬，但經過分析可以看到，中國對巴西的投資流量近年確實大幅提升，特別是2010年從前一年的1.16億美元提高到5億美元左右，增長了近5倍。而且，由于類似國家電網公司收購巴西電網資產項目為從他國投資者（西班牙公司）手中收購存量資產，不屬于“外國直接投資（FDI）”，以及國際結算滯后等原因，料中國對巴西投資實際數字會比巴西央行公布數字有一定上浮。如此快速的成長，意味著中國企業亟需加深對巴西投資環境的廣泛認識和深度研判。巴西在美國科爾尼公司“外國直接投資信心指數( FDI Confidence Index)”的排名自2004年以后一直保持提升趨勢，到2010年已在全球投資目的國中排名第四。面對最有吸引力的投資地之一，許多大型跨國公司都有進一步加大對巴西投資的計劃。在能源領域，英國天然氣集團（BG Group）計劃在未來10年在巴西投資200億美元發展其在巴資產規模，目前已完成50億美元的投資。在消費品市場，沃爾瑪、可口可樂公司都在擴展他們在巴西的業務，可口可樂公司宣布未來5年將把在巴投資再增長75%，達到58億美元的規模，為2014年世界杯和2016年奧運會做準備。

但是，如果把FDI信心指數的觀測時間拉長到2000年到2010年的十年區間，并以中國作為參照，可以發現巴西的指數排名波動較大。2000-2010年間，巴西排名的標準差為4.9，十年間，最低排名和最高排名相差十位以上，相比之下中國排名標準差小于1，可見巴西的引資優勢不夠穩定，外國投資者對巴西市場的信心并不穩固。

拉美地區的經濟發展在上世紀80年代曾因債務危機而出現過“失去的10年”；90年代在經濟改革過程又多次發生金融危機，經濟增長總體處于相對低迷的狀態。2003年拉美經濟進入新的增長期，財政狀況不斷改善，外匯儲備逐年增加，就業形勢好轉。有評論認為，這樣的經濟形勢是拉美近40年來不曾有過的。但是，在把握巴西市場投資新機遇的同時，要歷史地、深入地了解當地投資環境。宏觀經濟穩定性、匯率波動、幣值不穩一直都是影響外國投資者對巴西投資信心的主要因素，而且巴西新總統吸引外資的政策是否能保持連續，也增加了投資者對巴西未來商業環境的擔憂。中國投資者走進拉美，除做好項目層面的微觀風險管理，更需統籌開展投資地政治風險、宏觀經濟風險的系統量化管理。

中國自身要素稟賦狀況、所處經濟發展階段，決定了中國具有進一步發展對外直接投資的條件，后危機時代也為中國有實力的企業創造了難得的投資機遇。然而，海外投資涉及金額大、敏感度高，政治經濟利益爭奪繁復交錯。中國企業應始終保持理性、審慎的投資理念，低調、務實的合作精神，專業、精細的工作態度，在當地以造福于民的作為樹立負責任的企業形象，在國際化的進程中，走得快、走得穩、走得長遠。