經濟觀察網 顧勁濤/文 近期國際局勢紛亂，繼埃及之后，中東及北非局勢進一步動蕩。世界第十五大原油出口國利比亞陷入內亂之中，原油出口受到較大影響，致使原油價格飆升。在此情況下各大宗商品價格波動劇烈。 

在紛亂的局勢及由此產生的對經濟復蘇前景不明朗的擔憂情緒下，部分資金選擇離場避險。因此無論國內外，豆類商品持倉大幅下降。截至2月22日，CBOT豆油期貨持倉量從2月8日的40.8萬手下降到37.4萬手；豆油的凈多頭也從高峰時的9.9萬手急速滑落至5.7萬手。資金的出逃，特別是多頭的恐慌性平倉導致了價格的下跌。 

此外，近期豆類基本面也從前兩個月的強烈看多轉向利多出盡的局面。南美天氣的好轉，阿根廷干旱的緩解使得天氣炒作偃旗息鼓；巴西大豆產量或創歷史記錄，阿根廷不斷上調大豆產量；中國對美國大豆需求的減弱以及美農業部估計大豆播種面積不減反增，都給市場帶來巨大的壓力，迫使豆類商品從高位下調。 

展望三月，播種面積將成為新的炒作熱點，巴西的大豆收獲進度和阿根廷的天氣狀況也將在一定程度上被市場炒作。市場將把注意力極大得集中到3月底USDA（美國農業部）將公布的美豆種植意向報告上。 

3月份在美種植意向報告公布前，油脂商品預計將進入震蕩的行情。由于供應依然緊張和成本的支撐，油脂下方的空間有限。但出于對美國豆類種植面積的擴大和中國調控政策的擔憂也使得資金將更為謹慎，連續大幅上漲的概率也偏低。 

由于本年度油脂總體供應情況依然偏緊，因此從中長期來看，油脂仍有上漲的空間。而2月下旬的大幅回調也為中長線多單提供了較好的入場機會。操作上豆油中長線多單可在10000附近逐步建立多單頭寸，止損9800，倉位控制在20%左右。等待突破前期缺口后可增持至35%左右的倉位。 

棕櫚油3月產量或有所恢復，這不利于期貨價格，但由于目前國內的庫存依然處于相當的低位，因此3月棕櫚油也以震蕩走勢為主。操作上中線可在9300附近輕倉買入，止損9000，上方目標9800一線。 

菜油由于受到成本和減產的支撐，在回調過程中顯示出其抗跌性。在現貨價格堅挺且升水的情況下，菜油3月份有較好的介入機會。中長線多單在10200附近買入，以10000為止損持有，后市有較大機會回到10800附近的前期成交密集區。 

由于國際局勢不穩，資金進出頻繁，原油及周邊相關商品的大起大落，油脂3月或有較大波動，因此投資者操作時注意倉位控制，保持良好心態，設好止盈止損，不宜重倉持單。

（作者為祈年期貨研究中心農產品分析師）