經濟觀察網 程志云/文 央行出奇的沉默。

就在喧囂的11月之后，12月初，在CPI數據出臺的時間窗口，央行高層選擇不再向市場高調喊話。

與幾天前央行領導輪番上陣提示收緊貨幣政策相對應的是，就在12月3日，中共中央政治局召開會議，明確了2011年要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策之后，對于下一步如何實施，究竟是要加息還是會提高存款準備金率？沒有人再站出來做出一句解釋。

可以觀察到的是，央行在公開市場操作力度正在減弱。

繼上周央行在公開市場操作中僅回籠60億元（3個月、1年期和3年期分別發行了30億元、20億元和10億元）之后，本周，央行還暫停發行了三年期央票，僅發行1期三月央票。

和央行的沉默相對應的是本周的金融市場上對于的緊縮政策預期已經吵翻天了。

就在上周，許小年先生的一篇《加息怎么就這么難呢》已經成了金融從業人員MSN和QQ上傳閱率最高的文章。

許教授的觀點清晰明確：“領導，您知道嗎，通貨膨脹歸根結底是個貨幣現象，經濟理論和世界各國的經濟實踐已證明了這一點。要想治理通脹,必須果斷而堅決地緊縮銀根?！?/P>

國信證券分析師林立松也觀察到，上周央票收益率本周繼續大幅度飆升，3個月和6個月均飆升了50個基點，1年期和3年期上升了24個基點。

對此，林立松的解釋是，央票發行利率與市場利率大幅度脫節的結果。他認為，1年期央票收益率上周飆升到2.80%，超過了1年期定期存款利率（2.5%）30個基點。從歷史來看，當央票收益率超過一年定存利率時，市場對加息的預期將快速上升。

對通貨膨脹的預期在12月份并沒有緩解。

為數不少的機構預測11月份的CPI為4.6-4.8之間，創年內新高。

從資金面來看，光大銀行宏觀分析師盛宏清預計，今年第四季度信貸派生貨幣、外匯占款和公開市場到期資金量總計高達2.8萬億人民幣。

而且，愛爾蘭危機不久，國際市場傳說西班牙也存在風險，而美聯儲在EQ2之后又不斷吹風EQ3。

接近央行人士分析認為，目前市場上已經對加息和提高存款準備金率有了充分的預期，因此，不如趁早動手。

“估計年內加息和提存款準備金會雙劍齊發?！彼f。

星期五來了!