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各大央行危局 |
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原油價格持續上漲，次貸危機尚難見底， 游離在通脹上行和經濟下行之間，各國央行如何在升息與降息的間隙中做出有效決策。
澳大利亞央行 或入降息陣營
如果澳大利亞央行（RBA）在未來6個月內追隨新西蘭央行降息并不會令人感到驚訝，因澳大利亞貨幣狀況緊縮的起點與新西蘭相同，顯示出國內經濟萎縮的跡象并且信貸危機和融資成本問題擴散至銀行業。
歐洲央行 升息措施只能先放放
歐元區6月通脹年率為4%，是1997年以來的最高水平，更是歐洲央行目標通脹率上限的2倍。且經-濟下行也開始肆無忌憚，第二季度、第三季度歐元區的經-濟都出現放緩跡象，為此，其他成員國頻頻傳出“怨言”。
美國美聯儲 眾多論調難決策
2008年的總體通脹率為3.8%～4.2%，高于4月時預測的3.1%～3.4%，這說明通脹率已經-處在一個相當高的水平；而此前“雙美”資金短缺事件和失業率上升也讓美國的經-濟前景充滿懸疑。
英國央行 傷透了腦筋
英國經-濟很可能將萎縮3至4個季度。而與此同時，通脹依然上行。有鑒于此，英國央行仍將保持謹慎的態度——在短期內維持原有利率不變。 | 日本央行 以“不變應萬變” | 日本央行行長白川方明在7月18日面對前日本央行副行長藤原-作彌的提問時，表示日本央行正對經-濟面臨的下行風險和消費者價格面對的上行風行給予同等的關心。
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點評新西蘭降息 |
·ASB銀行經濟學家：新西蘭央行或將加大降息力度
ASB銀行經濟學家Jane Turner表示，新西蘭央行在24日降息25個基點后發表的鴿派聲明使得新西蘭央行在未來降息50個基點的可能性上升。
Jane Turner預期，新西蘭央行將逐步降息，將進行一系列降息25個基點以使得新西蘭利率水平從目前的8.00%降至6.75%。
她表示，“新西蘭央行已向進一步降息開起綠燈。暫停降息的唯一風險將是匯率大幅下降?！?BR>
加拿大皇家銀行:新西蘭聯儲降息是對經濟衰退形勢作出的反應
加拿大皇家銀行(RBC Capital Markets)的高級經濟學家Sui-Lin Ong表示，在開啟降息周期的時候，新西蘭聯儲(RBNZ)已經強調了脆弱的新西蘭經濟所面臨的不斷增加的下行風險，稱當前新西蘭經濟十分脆弱，并可能已經進入衰退。
新西蘭聯儲周四決定降息的關鍵性因素是不斷惡化的國際環境，在這種環境下，融資成本不斷增加，抵押貸款者受到了強烈的沖擊。
市場十分希望看到新西蘭聯儲采取堅決果斷的措施。而新西蘭聯儲也正嘗試著去緩和市場問題引起的信貸緊縮。
在此輪降息周期里，新西蘭聯儲可能會在未來12個月里降息200個基點。
·瑞士銀行:新西蘭央行降息很可能受到信貸危機影響的驅動
瑞士銀行（UBS）首席經濟學家Robin Clements表示，來自新西蘭央行（RBNZ）的言論暗示其24日的降息更多是為了試圖抵消由信貸危機造成的融資成本升高導致的貨幣狀況緊縮，而非旨在減輕來自經濟前景惡化的壓力的明確舉措。
他表示，“宣布新西蘭最大金融公司之一陷入困境可能是最后的稻草，但無論怎樣，降息為期不遠?！?BR> 試想一下，如果新西蘭央行24日不采取降息措施，則加大了其將在9月降息50個基點的可能性。目前預期新西蘭央行將通過一系列降息25個基點的舉措在09年6月前將官方現金利率削減至6.75%。 | |
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滯漲 |
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·含義：所謂“滯漲”，是指經濟陷入了低增長高通脹的局面，擴張的財政政策失去了刺激成長的效果，而僅僅導致通貨膨脹。
西方經濟學中政府政策有幾個目標即：經濟高增長、低失業率、低通貨膨脹率。
這個觀點是凱恩斯提出來的，他認為增加貨幣供給、需求增加、經濟增長、失業減少、物價上漲、通貨膨脹，減少貨幣供給、需求減少、經濟停滯、失業增加、物價下跌、通貨緊縮，即經濟衰退與通貨膨脹不會同時存在。
但在70年代西方資本主義國家普遍出現了經濟增長停滯、失業增加、通貨膨脹同時存在。
·原因：滯漲產生的原因一般是供給沖擊，生產成本快速上漲使得社會供給不足，在帶來通貨膨脹的同時還會導致產出下降。
高失業，高通漲，這是滯漲的典型表現。
·對策：對付“滯漲”貨幣政策的用武余地不大，因為如果為了控制通脹而提高利率，則其負面作用可能導致經濟增速進一步減慢，甚至出現負增長；如果為了刺激經濟增長而降低利率，則其負面影響是可能引發惡性通脹。
對“滯漲”一般采用財政政策效果較好，比如，通過加大財政開支或減稅等措施來刺激經濟增長。
當然，如輔之以適度升息來控制通脹，則效果更好。 | |
