經濟觀察網 記者 蓋虹達 距上次重組方案被否決不足兩個月，山東鋼鐵集團又迫不及待地籌劃起第三次整合旗下鋼鐵資產的計劃。18日，濟南鋼鐵(600022.SH)、萊鋼股份(600102.SH)同時公告稱，因山鋼集團正在籌劃與兩公司有關的重大資產重組事宜，即日起停牌。

這已經是山鋼集團第三次啟動整合計劃。2010年2月24日，濟南鋼鐵和萊鋼股份發布第一次重組公告，公告內容包含定向增發收購資產、換股吸收合并在內的重大無先例的重組方案。但該方案因“國家宏觀經濟環境及鋼鐵行業經營狀況發生了重大變化”，以及股價大幅下跌等原因，最終未發出召開股東大會的通知，重組無疾而終。

2010年12月14日，山鋼集團通過濟南鋼鐵與萊鋼股份公布第二份重組方案。新的方案基本沿襲了原方案的框架，除縮小了重組資產范圍、降低現金選擇權價格外，并無較大變化。其核心內容仍為濟南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份，并向濟鋼集團、萊鋼集團收購相關資產。

然而，在濟南鋼鐵和萊鋼股份于2010年最后一天同時召開的股東大會上，該方案卻遭遇了截然不同的命運：在濟南鋼鐵股東大會上，所有議案均以80%以上的高票獲得通過；而在萊鋼股份股東大會上，涉及濟南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份的3個議案，贊成票未能超過2/3被否決。這意味著山鋼集團的重組二度擱淺。

據分析，第二次換股吸收合并方案最終未能成功，主要原因是萊鋼股份復牌后股價出現大幅下跌，出現了基于現金選擇權的套利空間，最終超過四成的參會流通股東為獲取現金選擇權投了反對票，直接導致重組方案被否。

在連續經歷兩次失敗之后，山鋼集團第三套重組方案會有何變化，頗受市場關注。來自萊鋼股份方面的消息表示，雖然其將修改現有重組方案，但重組的大方向仍然不會改變。

而導致重組兩度擱淺的股價，目前皆在低位。停牌前，萊鋼股份報收7.56元，濟南鋼鐵報收3.59元，價格是3次籌劃重組停牌時最低的。