虧損仍獲投資者認可 7天酒店紐交所上市

經濟觀察網 記者 劉偉勛 胡怡琳 即便面臨連續兩年的凈虧損，7天連鎖酒店集團（簡稱“7天酒店”）在美國紐交所上市首日，開盤價達13.5美元，比招股價11美元上漲22.7%。41歲的CEO鄭南雁（持股13.4%），身價則飆升至約5500萬美元。

公司上市給鄭南雁帶來的顯著變化，除了暴增的財富之外，就是對外說話要小心翼翼——這位曾讓媒體感覺誠懇平和，回答提問“不打太極”的7天酒店CEO，如今面對媒體已經謹慎許多。

紐約當地時間11月20日上午，中國第四大經濟型連鎖酒店7天酒店在紐交所掛牌上市，成為繼如家之后第二家在美上市的中國酒店企業。7天酒店（紐交所代碼：SVN）此次共發行1010萬份美國存托憑證（ADS），占公司總股本的20.6%，初始發行價11美元/股，融資金額1.111億美元。

有業內認為，中國經濟型連鎖酒店市場已經進入成熟期。但如家酒店CEO孫堅在日前接受經濟觀察網記者的采訪時坦言，“房價可能是所有經濟型酒店經營者頭上懸著的一把劍，如何精耕細作，保持擴張和利潤的平衡將成為業界共同的新目標?！?nbsp;

虧損中上市

11月20日，7天酒店上市首日開盤價13.5美元，比招股價11美元上漲22.7%。以開盤價計算，該公司董事長何伯權（持股35.3%）2005年6000萬元人民幣的投資，如今的股票市值激增到1.67億美元，暴漲20多倍。41歲的CEO鄭南雁（持股13.4%），身價則飆升至約5500萬美元。

當天上午，何伯權按住紐交所的開市按鈕15秒仍不愿松開，而按照規定只需按10秒即可，鄭南雁則不停地用力鼓掌，以表達自己的激動心情。他說，公司上市時他想到了自己的夫人、生病的女兒、投資人、合作伙伴和員工。

慶祝晚宴結束后接受包括經濟觀察網在內的媒體電話采訪時，鄭南雁說自己喝多了，但回答問題比以往更加謹慎小心，近乎滴水不漏。即便是公司的開店計劃、是否會進行并購等常規問題，他也沒有像以往那樣直接作答，而是用籠統而含蓄的“官話”一語帶過。

從2005年創辦7天酒店到把公司推向資本市場，何伯權、鄭南雁只用了4年時間，如果不是2008年遭遇金融危機，這個紀錄可能還將縮短。得益于中國經濟的迅猛發展，借助自身先進的IT系統，龐大的會員體系和對成本的較好控制，7天酒店獲得了超常規發展，其門店數量從2005年的5家迅速增加到2008年的223家，開業分店的復合增長率達到255%；其營業收入從2005年的200萬美元到2008年底突破1億美元，復合增長率超過270%。

支撐7天酒店快速發展的另一個因素，是其不斷進行的融資。上市之前，7天酒店已進行三輪融資。2006年11月，該公司獲得美國華平1000萬美元注資，2007年9月又拿到了美國華平、德意志銀行、美林集團9500萬美元融資，2008年9月，獲得了英聯投資、華平基金聯手投入的6500萬美元。

不過，由于仍處于高速擴張階段，7天酒店成立以來一直處于虧損狀態。2008年和2009年前三季度，其凈虧損分別為2.099億元（約合3080萬美元）和930萬元（約合140萬美元）。

以這樣的盈利情況，7天酒店顯然無法在國內A股上市，但國外投資者卻仍對虧損中的這家年輕企業表示認可，包括美國華平、英聯投資在內的風投也表示短期內不會減持套現。鄭南雁稱，公司目前仍處于投資期，真正的收獲在后面。這些投資者看重的是公司的長遠價值，只要能創造消費者認可和喜愛的價值，7天酒店的長遠價值就會體現出來。

7天酒店稱，此次上市募集的資金，將用于償還公司2007年發行的8000萬美元高級債券、資金周轉和公司運營所需資金，包括擴大連鎖網絡、改善現有酒店環境等。鄭南雁表示，公司目前的現金回收情況較為理想，現有資金足以保證未來的高速發展，今后無需在資本市場進行太多的融資。

酒店業回暖？

就在7天上市前不久，之前在美國上市的如家酒店公布了第三季度財報，其第三季度營收比去年同期增長了37.9%，達到7.274億人民幣，超出了公司預估的6.85億-7.05億。如家同時還宣布到2011年將達到千家酒店的目標。7天酒店則同樣在招股書中披露，此次所募集的資金將主要用于資金周轉和公司運營所需資金，其中，包括擴大連鎖網絡、改善現有酒店環境以及償還公司發行的高級債券。 

截至2009年9月30日，7天在41座城市擁有283家正在營業的酒店，其中48家是管理直營酒店，酒店客房共計28,266間，另外還有77家酒店正在籌建過程中，客房共計7,476間。

不過，隨著第二家連鎖酒店上市之后，原有的市場定價和競爭格局究竟會發生怎樣的變化？ 

來自中國經濟型酒店網的不完全統計，七天酒店在經濟型酒店中的品牌排名位列第四。截止2009年第三季度，如家快捷酒店以67629間客房數、平均房價在194元人民幣，以及開業酒店數585家的領先優勢仍穩坐頭把交椅。而七天連鎖酒店則以30671間客房數和新開業酒店數284家位列第四。在其前面的分別是中國國有的錦江之星旅館和民企MOTEL168。不過根據上述統計，盡管在連鎖網絡數方面具備挑戰空間，七天連鎖酒店目前的平均房價也僅與第一位如家相差7元。MOTEL168的平均房價則超出首位如家快捷酒店的均價。 

“房價可能是所有經濟型酒店經營者頭上懸著的一把劍?！比缂揖频闏EO孫堅在日前接受經濟觀察網記者的采訪時表示?！霸诳焖贀屨际袌龅母咚俪砷L期，可能搶占市場份額是第一重要的，但到了現在，如何精耕細作，保持擴張和利潤的平衡將成為業界共同的新目標?！?nbsp;

上海盈蝶酒店管理咨詢有限公司創始人胡升陽接受本網記者采訪時也表示：中國經濟型連鎖酒店市場已經進入成熟期。因此，市場競爭已經從產品階段走向銷售階段，下一輪將進入品牌戰略市場推廣階段?！叭绾螐某杀究刂?、資本支持和技術優勢的管理系統以及人才競爭策略入手才是市場競爭的關鍵所在?！焙柋硎?。 

• · 再祭破產重整 *ST偏轉潛在買家出水 　|　 2009-12-07
• · 李澤源事件追蹤：或起因深航“民營化” 　|　 2009-12-07
• · 華泰證券上市前驚險一幕：5%股權化解聯合證券難題 　|　 2009-12-06
• · 三只新股上市 漲幅均超90% 　|　 2009-12-03
• · 土豆網醞釀三年內納斯達克上市 　|　 2009-12-02