游資“吃定”大股東 雙錢股份暴漲迷局

經濟觀察報 廖杰華 盧嘉/文 9月24日，近兩月來有“第一妖股”之稱的雙錢股份，繼續妖股本色。當日，雙錢股份最高曾漲至20.23元，漲幅一度超過5％。不過，受累于大盤低迷，雙錢股份最終收報19.12元，微漲0.21%。

一個多月前的8月14日，黔輪胎一份優秀的中期業績報告掀起了股票市場關于輪胎股業績的一波大幅炒作行情。但是誰也沒有料到，一個業績最差的“大?！薄p錢股份就此浮出水面。8月中旬后，大盤從3478點跌至2639點，雙錢股份卻逆勢從7元多連續拉升至21元上方，漲幅一度高達近270%。從8月17日至9月11日，19個交易日11次漲停。甚至于后期輪胎股受大盤拖累開始全面回調時，雙錢依舊堅持不懈地漲停再漲停。

市場一直懷疑雙錢股份有重組內幕消息，但雙錢股份連續發布數份公告，似乎表面上排除了這個可能。雙錢股份公告稱，公司控股股東上海華誼（集團）公司（下稱“華誼集團”）承諾在未來三個月內不進行其他關于本公司資產注入、非公開增發及重大資產重組的運作。但對三個月以后會發生什么，雙錢股份沒有任何表述。

妖股爆漲

雙錢股份突然爆漲于一個多月前。

作為一家主營子午線輪胎和斜交輪胎生產和銷售的公司，其全鋼載重子午線輪胎在國內市場上的占有率位居行業前列。公司產品規格較為齊全，為國內30余家重點汽車制造廠生產配套輪胎。公司大股東華誼集團是上海最大的化工企業集團，對公司的發展有較強支持。

8月14日，黔輪胎和青島雙星兩家輪胎上市公司雙雙發布中期業績報告，黔輪胎公告其上半年凈利潤同比增 長 122.22％， 青 島 雙 星 則 為175.42％。當日，有四家機構出具了關于黔輪胎的研究報告，其中包括國信證券等三家機構的研究報告均給予該股“推薦”評級。業績猛增加上機構研究報告推薦，黔輪胎當日高開高走，沖擊漲停，并帶動其余所有輪胎股一并走強，一輪“輪胎行情”就此點燃。

但當天的雙錢股份表現不算出色。早盤其他輪胎股都是大幅高開，唯獨雙錢股份卻是低開。不過很快，就有大資金相中了它，開盤十幾分鐘后，雙錢股份便從7.86元一口氣飆升至8.5元的價位附近，短短10分鐘之內漲幅就超過了8％，拉升如此劇烈讓人側目，自然也吸引了不少市場游資的目光。

就在人們懷疑雙錢股份有重組內幕消息時，雙錢股份一再發表公告，表示近期無重大重組，但仍沒奏效。

不得已，上交所于9月11日對雙錢股份做出臨時停牌一天自查的決定。

隨后，突如其來的特保案終于打亂了雙錢股份的上漲節奏。美國總統奧巴馬9月11日決定，對從中國進口的所有小轎車和輕型卡車輪胎實施為期三年的懲罰性關稅。9月14日雙錢股份開盤即告跌停。

9月15日，雙錢股份發表公告稱，特保案主要針對的是從中國進口的乘用車和輕型卡車輪胎，而雙錢股份不生產乘用車輪胎，雙錢股份出口美國市場的產品為重型卡客車輪胎，因此特保案對雙錢股份的主營業務收入不構成影響。

隨后數日，該股再顯妖股本色，繼續一路飆升。

大股東鎖倉

直到現在，市場仍不知雙錢股份為何暴漲，很多人開始把目光鎖向游資。

黃先生是佛山一位私募人士，其管理資金的數量不下億元。雙錢股份的異動引起了黃先生的警覺，職業的嗅覺告訴他，有自己的同行對雙錢股份動手了。

“雙錢股份本身業績差，沒有基金駐扎，有其他游資對它感興趣我并不奇怪?！钡鲇趯π星檎w的忌憚，黃先生并沒有出手，在他看來，這個板塊還需要進一步觀察。

隨后幾日，黃先生發現了雙錢股份的“特別之處”。其大股東華誼集團持有的5.9億股全部都是流通股，但華誼集團的國資屬性，決定了他們不能隨意的減持?？鄢舸蠊蓶|手里的這5.9億流通股，雙錢股份實際的流通盤只有5000萬之多，可以說，這是流通盤最小的輪胎股了。雙錢股份吸引黃先生的地方還不止于此。黃先生說：“雖然公司質地不太好，但考慮到它的大股東質押了那么多股權給了銀行，炒高股價一定是他們樂于見到的，至少，在上漲過程中他們應該不會減持?！?

原來，雙錢股份曾公告，華誼集團在2007年5月和2008年10月以股權質押的方式向交通銀行上海分行質押了其所持有雙錢股份2.95億的股權。

8月20日，黃先生開始重倉參與雙錢股份。從20日起至27日第一波連續漲停的過程中，黃先生三進三出，斬獲頗豐。不過，這僅僅只是開始，8月27日雙錢股份收出歷史天量巨陰，所有人幾乎認定雙錢就此鑄頂，但僅僅七個交易日后，雙錢再起波瀾。

事實上，黃先生只是參與炒作雙錢股份的眾多游資之一。

上交所的信息顯示，最近一個月來有關雙錢股份的交易情況中，有十幾家隸屬同一證券公司的同一營業部頻繁出現在大額交易榜單中。其中尤以銀河證券廈門美湖路營業部和方正證券臺州解放路營業部最為明顯。

上交所的信息顯示，上述兩家營業部在最近的一個月內都曾有在十多個交易日內多次上交易榜單的記錄，這兩家營業部的幕后游資合力制造了11次漲停中的4次，外加一次超過6%的大漲，是這輪雙錢股份做多的主力之一。

除了上述兩家主力外，其他的游資一般采取撈一把就走的策略，最多持倉不過三天?！半p錢股份之所以能夠上演妖股神話，基本上可以確定為多家游資接力爆炒所致?！秉S先生稱。

黃先生稱，“其實就是在炒大股東”，當初雙錢股份之所以能吸引他參與其中，很大程度上就是因為鎖倉惜售的大股東。

重組迷局

實際上，游資敢于爆炒的另一個原因是 “漲上去不會挨大股東的砸”。事實上，在雙錢這波飆漲過程中，其換手率始終沒有超過6％，大宗交易平臺上也未曾發現雙錢股份的蹤跡。

大股東不太會輕易減持，另外，大股東把手里一半的股權都質押去了銀行，特別是2008年10月的那次質押，當時雙錢的股價只有每股4元多，而這波暴炒下來，股價已突破20元。相比當初質押股權時，股票市價就已升值近5倍，這對于股權質押人上海華誼集團來說，自然是只有利沒有弊。

考慮到華誼集團近幾年經營狀況都不太理想，很多投資者猜測這筆質押可能與融資相關?！跋啾扔诋敵?，如今股權升值較大，可以這么看，一份股權，去年低價時你抵押給銀行，和現如今股價已經大漲后抵押給銀行相比，哪個會融到更多的錢呢？”黃先生說。

中國銀行廈門分行一位姓洪的業務經理稱，使用股權作為抵押進行融資對于銀行風險相對也是比較大的，一般情況下銀行會對這種業務較為謹慎，但具體如何對質押的股權進行價值和風險評估，每家銀行都有自己的標準。

值得關注的是，相比雙錢股份一個月內上漲超過200%，同屬華誼集團旗下的三愛富、氯堿化工也出現集體上漲。

相關資料顯示，華誼集團公司是由上海國資委授權，通過資產重組建立的大型企業集團公司。其所屬的全資和控股企業有20多個子公司，擁有11家設計研究院所。其中，它控股的上市公司有氯堿化工和雙錢股份，同時是上市公司三愛富的第一大股東。華誼集團公司分別持有氯堿化工51.59%的股份，雙錢股份66.33%的股份，三愛富的31.53%股份。

有關華誼集團和雙錢股份的重組卻并非空穴來風。今年4月8日在上海市國資國企改革發展工作會議上，上海市市長韓正已明確表態：未來上海國資資產證券化的比例將從現有的18%提高到40%左右。

此前，南方證券分析師曾表示，公司大股東華誼集團是上海國資委2009年重組的五大集團之一，華誼集團是上海最大的化工企業集團，公司有望成為集團輪胎和橡膠業務整合平臺，有資產整合預期，投資者可重點關注。

對于雙錢股份，華誼集團的文件顯示，為落實上海市國資委做強做優主業的要求，加快發展集團輪胎橡膠這一核心業務，振興“雙錢”、“回力”歷史和民族品牌，將有效整合輪胎橡膠產業資源。

不過，有業內分析師卻指出，華誼系整合后，對三家上市公司基本面的改善也是有限的，目前的股價也已與公司基本面嚴重脫離了。

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