二次對價行情夭折 福耀玻璃“瘦身”增資

經濟觀察報 記者 蔡志杰 4月17日，剛乘“二次對價”概念的順風漲停的福耀玻璃（600660.SH），僅僅度了一個周末，就慘遭暴跌滑鐵盧。

這“歸功”于4月18日該公司突然公布的資產出售并計提兩個多億的減值準備這一利空消息。

對價行情夭折

4月16日，福耀玻璃工業集團股份有限公司（下稱“福耀玻璃”）公告稱，公司的股權分置改革觸發了追送條款，將追加對價安排，合計追送77136822股，每10股送0.83595股。

次日，福耀玻璃以8.99元的股價漲停，成交量急劇增加，在漲停板價格上仍有巨量成交。資金積極涌入，期待著二次對價這個“紅包”刺激該股掀起一波上漲行情。

4月18日，公司公告稱，福耀玻璃全資子公司福耀海南浮法玻璃有限公司（下稱“海南浮法”）擬向海南中航特玻出售其全部資產，暫定總價款為4.5億元，該出售資產賬面原值約為8.64億元，賬面凈值約為6.76億元。預計今年公司將因海南浮法計提減值準備而使凈利潤減少2.26億元。

該公告令福耀玻璃走勢隨即熄火，4月17日高位搶籌的資金大跌眼鏡。該股在復牌的4月21日急挫11.68％，成為滬深兩市跌幅最大的個股，而海南浮法接手方中航三鑫應聲漲停。4月22日該股又大跌9.32%，跌至5日均線以下，金融界快贏數據顯示，當日福耀玻璃資金凈流出4.1億，主力出逃跡象明顯。

股民紛紛抱怨：“福耀玻璃突然以超低價出售子公司，顯然是不能接受的”、“公司選擇在追送對價的關口發布利空公告，顯然不是出于對股民利益考慮，有借機低價擴充流通股的嫌疑?！币晃簧舾嬖V記者，他持有的福耀玻璃遭遇兩天內利潤縮水50%的厄運。

有券商人士認為：“上市公司做出決定，更多也需要考慮社會公眾股東的利益，選擇放水停產計提減值對投資者非常不利?！?

加強主營業務

“市場一直不太認同福耀玻璃進入相對低端的建筑級浮法玻璃領域，本次出售資產后，公司未來可能會逐漸退出建筑級浮法玻璃領域，包括通遼、雙遼的相關建筑浮法玻璃生產線也有可能擇機退出，減值準備可能還會發生！”一位業內人士分析稱。

公開資料顯示，今年一季度，福耀玻璃前十大流通股股東中，基金占有八席。銀華核心價值優選基金以新進3839.07萬股成為福耀玻璃第一大流通股股東。

銀華優選基金經理陸文俊在接受記者采訪時表示，福耀玻璃出售子公司是出于主業經營考慮，長期來看應該是利好。而銀華優選主要在2008年底到2009年初期間，在較低價位購進，看中的是其長期發展。

“如果福耀玻璃再度跌至前期低位，銀華優選依然會考慮買進?！标懳目娬{，銀華優選會堅定持有?！按溯喌亩螌r行情，并不影響原先的投資策略，相信2-3年內，福耀玻璃投資回報率會大大超過預期?！?

4月23日，福耀玻璃公告稱，將增資4家子公司，這是為了加大汽車玻璃出口的營銷力度。將淡出低端建筑玻璃領域，加強高端建筑領域玻璃的開發和生產。

這幾乎印證了上述陸文俊對福耀玻璃加強主營業務的判斷。

此前，福耀玻璃董事局主席曹德旺表示，預計今年公司出口能保持30%至40%的增長，增長點主要靠汽車玻璃出口。

“金融危機爆發后，發達國家一些汽車玻璃廠減產或停產，這給了福耀玻璃搶占海外市場份額的機會?！备Ｒ瘓F副總裁白照華說，今后公司發展目標將在保持出口配件穩定增長的同時，加大直接給汽車廠配套供貨量，海外OEM領域將成為福耀未來主要增長點。

興業證券、聯合證券、中原證券、申銀萬國等研究機構對福耀玻璃給予“增持”評級。

興業證券認為，國際汽車玻璃巨頭面臨整車需求下滑以及高成本的雙重壓力，處于戰略收縮期，而福耀玻璃在基礎生產能力上與國際巨頭并無太大差距，未來有望通過搶占市場份額獲得增長。

申銀萬國指出，福耀玻璃業績略低于預期，但2009年毛利率復蘇非常明顯，銷售收入同比下降21%，基本符合預期，其原因主要是海南浮法收入的下降，但預計2009年收入將環比增長明顯?！澳壳俺鍪弁．a的海南浮法線有利于減少2009年的管理費用和財務費用。至于因出售資產計提的減值準備 （折合成EPS約0.11元），是一次性損益，僅影響當期EPS，并不會影響公司未來盈利?！?

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