經濟觀察網 記者 劉睿 3月29日創業板首發上市的鐵漢生態，昨日大幅下挫，跌幅為7.28%，報收于72元。今日上午股價逆勢上漲，午盤收于77元，上漲6.94%。

鐵漢生態此次發行價為67.58元，發行市盈率為110倍，首日漲幅為14.9%。當日創業板同時上市的3支新股2漲1跌。

市場分析人士認為，鐵漢生態之所以有這么高的發行市盈率，是因為三點：二級市場對園林股的偏好，對在創業板上市企業的高估值，以及鐵漢生態作為小盤股，后續的高送轉能力較強。

鐵漢生態主要從事生態環境建設工程施工。公司主營業務為生態環境建設工程施工，一直致力于被破壞地表植被的修復及城市景觀環境營造事業。與其他的園林綠化公司相比，鐵漢生態的生態修復施工技術是其亮點，其毛利率約為36%。

2009年度，鐵漢生態實現營業收入2.53億元，凈利潤4967萬元。2010年度，公司實現營收4.16億元，凈利潤6459萬元，同比增長分別為64.4%、13.3%。

同樣致力于園林綠化的東方園林和棕櫚園林去年業績大幅增長。2010年，東方園林凈利潤25800.62萬，同比增長208.13%；營業收入14.54億，同比增長148.86%。棕櫚園林凈利潤16843.66萬，同比增長116.78%；營業收入12.90億 同比增長95.67%。

對此，鐵漢生態的董秘楊鋒源解釋說，公司2009年營業收入中有非主營業務收入，出讓土地獲得1100萬收入，扣除非經常性損益后歸屬于發行人股東的凈利潤是3781萬，2010年主營業務增幅約65%，在未上市公司中屬于增幅較大的。公司此次募集10億多資金，將對公司開拓市場有很大幫助，未來業績有望取得較大幅度增長。

有分析師認為，生態修復和園林綠化行業對資金的依賴性極大，該行業的公司多為輕資產公司，如果有資金支持，將在市場上獲得較大的優勢，有利于獲得較大訂單。預計未來一段時間鐵漢生態業績將會有較為明顯提升。但同時該分析師也認為，鐵漢生態在生態修復方面毛利率的優勢將隨著公司成長而減弱。

2009年8月，北京東方園林股份有限公司IPO申請獲得通過時，凈資產為2億多元，現在其市值將近150億。2009年11月27日，東方園林上市首日，99元/股開盤，一路拉升，收于116.5元/股，較其58.6元/股的發行價漲幅近100%。

此前，天相投顧給出的上市后股價波動區間為73.5-87.5元。東北證券給出的對應市場價值為59.10-67.60元。

鐵漢生態此次公開發行募集資金將用于增加工程項目配套資金、廣東梅縣大坪鎮苗圃基地建設項目，及其他與主營業務相關的營運資金。