博瑞傳播收購夢工廠 跨界新媒體一大步

而此時的博瑞傳播也正在尋求新媒體領域的發展方向，“5年前，博瑞傳播開始向做新媒體各個方向延展，遇到夢工廠一拍即合?！辈┤饌鞑タ偨浝韰喂x說，而且夢工廠原來的投資人大多為財務投資，對公司長期發展后勁不足。

博瑞傳播董事會辦公室李主任表示，博瑞傳播嘗試過新媒體領域很多項目，但是投資的原則是，在產業鏈上與媒體相關；既能資本運作又有產品經營；有優秀的團隊。

一位在盛大和九城均有就職經驗的人士稱，在網游行業里面，更多都是一個概念，很多公司收購網游是不想錯過或者給股東一個新故事。

獨立評論人張書樂表示，夢工廠在國內游戲公司里面只能算二三流的公司，但是在西南地區網游企業中排名第一，而且增長迅速。

其中持股37%的單一最大股東，同時是公司創始人的裘新原本是金山公司《劍俠情緣》的開創者，其網絡游戲的開發能力，是經歷了市場考驗的。

分拆上市

據悉，裘新的最初想法只是拿出一部分股份進行融資，但是博瑞傳播堅持100%控股。而最終的方案不但留住了裘新，還將實現夢工廠上市的夢想。

呂公義表示，博瑞傳播100%收購夢工廠，不但是看好網游，更是希望留住人才。

根據雙方對賭協議，夢工廠也對未來三年業績做出了相應承諾，即以審計報告確定的夢工廠2008年度凈利潤值5800萬元為基礎，2009年度、2010年度、2011年度凈利潤目標值分別較前一年增長不低于30%。

博瑞傳播承諾，2011年度結束后，裘新及夢工廠核心員工有權選擇共同對夢工廠增資（以增資完成后合計持有不超過20%夢工廠股權為限，增資價格以增資時夢工廠經審計的凈資產價格確定）；若裘新及夢工廠核心員工對夢工廠實施增資，則在符合當時有關法律、法規和規范性文件規定的相關條件和要求的前提下，公司應盡快啟動夢工廠IPO程序。

易凱資本CEO王冉稱，這是博瑞傳播向新興市場投資的戰略方向，但是目前比較好的網游已經是上市公司或者是上市公司的一部分，而只能挑選目前還沒有上市且獨立的公司進入，夢工廠符合這樣的選擇條件。

而完成對賭協議后，博瑞傳播承諾夢工廠分拆上市，也圓了裘新創業的夢想，“現在夢工廠是價值4億，三年后，夢工廠價值將過10億。 ”

盡管網游是朝陽行業，但未來發展也不盡是陽光。根據艾瑞研究的分析，2008年度中國網游市場二八現象明顯，前十大游戲廠商占據了超過90%的市場份額。而夢工廠還是屬于二線的網游公司。

目前，夢工廠自主開發和運營有5款網絡游戲，以武俠為題材的《俠義道》系列三部曲(《俠義道1》、《俠義道2》和《新俠義道》)、改編自日本經典動漫的《圣斗士OL》以及休閑類游戲《棋魂》。

夢工廠的運營特點其實也很簡單，就是盡可能選擇平臺合作，借助別人的優勢資源來讓自己的游戲能夠保持盈利級的人氣。

而這也是夢工廠目前的發展瓶頸所在，“一直沒有叫的響亮的作品，也沒有自己的品牌?！睆垥鴺氛f。

裘新表示，這張狀況正在發生改變，過去因為資金問題沒有作推廣，而后將加強新產品研發并進行品牌推廣。據悉，2008年，夢工廠只有15%的收入來自自我運營，85%收入來自聯合運營（用戶來自合作伙伴，對方收費再與夢工廠分成）；2009年，將有35%的收入來自自我運營；2010年50%的收入來自自我運營。

早在2004年，博瑞傳播就在謀劃找到另一條腿，當時主要依靠去外地復制《成都商報》的模式。經歷了大大小小十幾次挫折后，公司也反思異地辦媒體的局限，向新媒體擴張成為了另一選擇。

繼收購夢工廠后，博瑞傳播形成了傳統報紙經營、商印和戶外廣告、新媒體三大業務格局。

博瑞傳播內部人士稱，傳統媒體依然是公司的支撐業務；戶外廣告體積尚小，而且前幾家優勢比較明顯；此前，博瑞傳播參股的手機游戲項目“手中乾坤”，目前已完成上市改制，基本滿足國內創業板上市條件。但是這個項目只是博瑞傳播少數參股，此次收購夢工廠涉及金額大，公司的期望值也較高。

招商證券分析師認為，收購夢工廠有利于博瑞的收費模式更趨于合理。在宏觀經濟不景氣的背景下，以向買方收費（向消費者收取內容或功能服務費等，如網游、電影、有線電視網等產業）為主的盈利模式更具抗風險能力。而向賣方收費（將消費者注意力價值賣給企業或個人，其中廣告是最為普遍和主流的盈利模式）表現出明顯的周期性，抵御風險能力較弱。