2008年中國創投十大趨勢經濟危機影響顯著

經濟觀察網記者王然 近日，大中華地區創業投資暨私募股權研究機構清科研究中心對2008年中國VC、PE、M&A、IPO市場的數據、事件、政策等進行了分析和歸納，并從中總結出十大發展趨勢，以此作為對本年度行業發展歷程的整體回顧。從中，都可以看到金融危機或多或少的烙印。

趨勢一，受到2008金融危機席卷全球的影響，中國創投市場升勢趨緩居首。在全球經濟一體化的今天，中國經濟也難獨善其身，2008年中國創投市場亦受到直接影響。從整體上來看，雖然2008年中國創投市場仍保持逆市增長的態勢，表現依然搶眼，但是整體上升趨勢放緩。

趨勢二，人民幣基金崛起，募投活躍表現突出。2008年，政府創投引導基金的杠桿效應逐步顯現，加之全國社?；鸬榷囝惤鹑谫Y本獲準自主進行股權投資，使本土機構融資渠道大為拓寬，帶動人民幣基金強勢崛起。

趨勢三，多渠道資金放閘，社保等機構資金獲準進行股權投資。2008年多類金融資本獲準涉足股權投資領域，使創投和私募股權基金的資金來源大為拓寬。

趨勢四，創投投資策略趨于謹慎，估值保守投資規模下降。受外部環境惡化影響，2008年創投機構投資策略趨向保守，對初創期等早期企業的投資尤為謹慎，而股市暴跌又吸引了一些創投機構轉向二級市場“淘金”價值被嚴重低估的企業。創投機構投資策略趨向謹慎的另外一個表現是對企業估值更加保守，平均投資規模下降。如今年創投投資各季度平均投資額分別為840萬美元、803萬美元、761萬美元和695萬美元，呈明顯的逐季下降趨勢；此外，單筆投資額在數千萬美元以上的巨額投資案例數相比去年占比有所減少，千萬美元以下投資案例數占比則有明顯上升。

趨勢五，創業板虛晃一槍，滬深上市新規利好有限。2008年3月21日，中國證監會正式發布《創業板規則征求意見稿》和《征求意見稿起草說明》，創業板在經歷十年曲折之后終于如箭在弦上蓄勢待發。盡管管理層預計創業板在上半年可推出，市場各方對創業板的推出寄予無限希望，但是由于種種原因，截至12月底，創業板規則的正式版仍未出臺，創業板何時推出的懸念已帶入2009年。

此外，其他五大趨勢分別是，各地政府競相爭奪PE落戶，京津滬大力建設“私募股權基金中心”；中國房地產行業進入調整期，PE投資大幅縮水；私募股權基金理性回歸，資金儲備大增但投資節奏放緩；境內外資本市場重挫下行，VC/PE支持的IPO退出大幅收縮；金融海嘯帶來良機，資源領域中國企業跨國并購成熱點。

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