DPPC：金融危機給全球通脹減壓

經濟觀察網記者張婷 “西方七國（G7）”和“金磚四國（BRIC）”中的大多數國家上月底發布了各自的9月份CPI數據，其年率（同比）和月率（環比）大多呈下跌態勢。商務部智囊機構――中商流通生產力促進中心（DPPC）表示，在金融危機之下，全球通脹壓力有所緩解。

G7和BRIC中，除去未公布數據的印度，9月份CPI年率排序為：俄羅斯（15.1%）、巴西（6.25%）、英國（5.2%）、美國（4.9%）、中國（4.6%）、意大利（3.8%）、加拿大（3.4%）、法國（3.0%）、德國（2.9%）和日本（2.1%）。9月份，俄羅斯仍穩坐該排名的頭把交椅，日本處于排名末位。9月份CPI年率較8月份上升的國家有英國、俄羅斯、巴西，日本年率保持不變，其余6個國家下降。

10個國家的9月份CPI月率排序如下：俄羅斯（0.8%）、英國（0.5%）、巴西（0.26%）、加拿大（0.2%）、日本（0）、美國（-0.1%）、法國（-0.1%）、德國（-0.1%）、中國（-0.3%）、意大利（-0.3%）。9月份，有5個國家CPI月率下滑，而8月份只有4個。9月份CPI月率較8月份上升的國家有中國、俄羅斯、德國、法國、加拿大，美國9月CPI月率保持不變，意大利、日本、英國、巴西CPI月率較8月份下降。

原因分析

在全球金融危機和經濟放緩大背景下，9月份全球主要國家CPI通脹繼續放緩，一定程度上緩解了各國的消費壓力和社會矛盾。DPPC認為，這一結果的出現，主要歸因于三大因素。

首先，國際大宗商品價格繼續下跌。金融危機沖擊全球經濟實體經濟，引發各種商品需求減弱憂慮，進而導致全球商品期現貨價格繼續大幅回落。9月份，日膠、芝加哥大豆、倫銅、紐約原油等商品主力合約較8月份分別下跌22.5%、20.5%、15.3%、12.4%，國內滬膠、連豆、滬銅、滬燃油主力合約也較8月份分別下跌21.8%、5.19%、10%、12.2%。而同月CRB指數（美國商品研究局編制的一種期貨價格指數）也大幅下挫12.4%。

其次，美元升值抑制輸入性通貨膨脹。美元升值除直接打壓以美元計價的國際商品價格外，還有助于減輕貶值貨幣（兌美元）發行國的貨幣供應壓力，避免其國內資產泡沫化，在一定程度上抑制了輸入性通貨膨脹。7月中旬，美元結束貶值周期，開始進入升值通道。截至9月30日，美元指數已上漲11.45%。9月份，美元/歐元較8月份上升3.92%。

此外，金融危機導致消費者信心指數下降。9月14日，有著158年歷史的美國第四大投行雷曼兄弟宣布申請破產保護，標志著美國金融危機爆發，并迅速蔓延至全球。大部分國家的金融機構利潤巨額虧損，融資出現困難，逼迫各金融機構收緊銀根，引發各國流動性不足。信貸危機加劇令股市和商品市場出現暴跌，進一步引發投資者對經濟前景的擔憂。

全球許多金融機構重組或破產，各金融機構開始大量裁員，導致失業率增加。除此之外，各國政府和機構公布的房地產、耐用品訂單、零售額等經濟數據也令人沮喪。這些因素嚴重打壓消費者信心，使得消費者的消費行為趨于保守，商品和服務的供需天平開始偏向需求者一方。最后在CPI上的體現就是各個分類指標指數開始下降。

后市展望

中商流通生產力促進中心分析師曹志強預計，金融危機已經開始沖擊實體經濟，10月份全球CPI增速將繼續回落。

從商品市場來看，由于需求憂慮和美元升值，10月份大宗商品價格繼續大幅下滑，大部分商品已跌破去年同期水平。

從全球股市來看，10月份世界各國股市延續嚴重下滑態勢，上證綜指、恒生指數、標準普爾指數等月跌幅甚至超過20%。

從經濟數據來看，商品市場和股市下滑，已經開始沖擊各國實體經濟，嚴重打壓消費需求和進出口需求，削減企業和投資者的利潤，許多國家和地區的工資水平停滯，甚至出現倒退。經濟低迷、需求不振、就業形勢嚴峻、消費信心不足、信貸危機等浸透著新出爐的經濟數據。

曹志強表示，短期內，悲觀的市場情緒難以改觀，投資者和消費者的信心難以恢復，各種商品和服務價格難以回升，通脹壓力將進一步得到釋放。