個人買債不如購買債券基金

股市投資中，總有一些散戶信任自己的選股眼光要優于基金，但假如換作債券市場，相信很難有個人投資者認為自己比機構有更強的投資能力。 

首先，個人買債品種受限。債券市場上，除個人投資者熟悉的儲蓄式國債以外，已經發展出次級債、企業短期融資券、商業銀行普通金融債、上市公司債、企業債、央行票據、可轉債、可分離債等多個品種。其中許多收益較高的品種只在銀行間市場交易，只有銀行、基金、保險公司等機構投資者才能參與。 

譬如，一年期央票的收益率在4.1%左右，與一年期定存利率相近，但流動性遠遠超過定期存款，商業銀行發行的金融債的年收益率更是接近4.8%,這樣的低風險、高流動性的固定收益產品個人卻無法投資。 

其次，眾所周知公司債是未來資本市場的重要融資工具，盡管個人投資者可以通過交易所購買公司債券，但因為公司債品種繁多，結構復雜，投資決策需要進行大量的信息收集和處理工作，對投資者的專業知識和技能要求較高，個人投資者顯然難以勝任。從這一點來看，基金作為機構投資者，不僅有專業團隊專門構建債券池進行數據分析，而且可以通過大額交易降低成本，利率上也有更多的協商空間，這些優勢都是個人投資不具備的。 

另一方面，在銀行退出債券擔保市場后，公司發債將只能依靠自身信用，一些信用資質稍弱的公司不得不提高利率來吸引投資者，這雖然有助于提高債券收益，但也讓信用風險成為買債不可回避的問題。 

由于目前國內信用評級體系尚未形成，不同公司的信用等級差異很大，投資者需要有較強的風險識別和承擔能力。從公司債券的這些基本特征來看，更適合于有較強市場分析能力和風險承擔能力、擁有大量資金的機構投資者。即便在美國這樣的成熟市場，公司債90%以上也是由保險公司、共同基金、商業銀行等機構投資者持有，個人投資者主要通過購買債券基金和債券信托等方式間接投資公司債券。 

再者，從流動性與投資門檻的角度來看，個人購買債券基金要比直接買債更方便，交易成本也更低。許多債券是到期還本付息，一些收益較高的債券年限都在三年以上，意味著投資者需要將這部分資金持有到期才能獲得收益，但債券基金卻可以每個交易日申購贖回。 

例如，海富通基金正通過工行、中行、建行、交行、招行、郵儲銀行等商業銀行及各券商網點進行發售的海富通穩健添利債券基金（519023），該基金的認購和申購費率為零，管理費率也低于股票基金，而且持有期在30天以上，還可以免收贖回費。 

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