老字號的管理瓶頸西安飲食出售西京飯店

經濟觀察報記者張延龍 曾一度與全聚德相提并論的西安飲食正逐步收縮自己的經營業務，它出售了位于西安黃金地段的旗下唯一一家四星級酒店西京國際飯店。

7月15日，西安飲食（000721.SZ）公告稱，將西京國際飯店公司100％股權全部轉讓與錦江集團，轉讓價格不超過2.3億元，理由是“降低公司的資產負債率，降低財務費用”。

該公司大股東西安旅游集團一位人士稱，出售酒店資產是為了突出主業，“以現有資產換增量，改善現金流”。但多位分析人士認為，國資背景的西安飲食作為西安市餐飲行業的龍頭企業，擁有眾多知名品牌但業績依然不突出，更多的原因是出于該公司的管理問題，“市場性還不是很強”。

西京飯店

西京國際飯店的前身是西安市政府招待所，始建于1989年，地處西安最繁華的商業街西大街中段，也是政府招待的首選酒店，總建筑面積近2萬平方米，以盛唐建筑風格為底蘊,緊鄰城隍廟廣場，東依鐘鼓樓，南依古城墻。錦江集團接手后，該項目將成為錦江集團在西北地區的旗艦店。

早在2008年初，“西安飲食準備2個億賣掉西京國際飯店”的說法就開始在當地市場上流傳。最終的成交金額是2.3億元，其中包括錦江集團向西安飲食支付現金1.2億元；此外錦江集團將承擔西京國際飯店公司名下的1.1億元貸款。

2003年4月，西安飲食股份有限公司對西安市機關事務管理局所屬西京飯店實施承債式兼并。試營運之初，西安飲食對于該酒店項目信心十足：“西京飯店的開業標志著公司已由一個傳統的餐飲企業發展成為一個具有現代化管理水平、多領域經營能力和強大競爭力的大型上市公司?！?

2005年5月，西安飲食投入1.58億元對其擴建改造。由于其前身是政府招待所，不具備獨立法人資格，2008年4月，西安飲食將其變更為全資子公司，完成轉讓的準備工作。

西安飲食的公告稱，自2008年4月成立全資子公司后，西京飯店截至2008年6月30日，無營業收入，凈利潤為-14830.4元。

上述西安旅游集團人士說，轉讓后 “每年的財務費用將減少約1800萬元，公司還將獲得不低于1100萬元投資收益”。

但實際上，西安飲食的一季度年報顯示，該公司的資產負債比為59.8%，現金流也一直比較穩定，并沒有達到一定要變賣資產的境地。

目前，西京國際飯店周圍地段商業物業的平均銷售價超過20000元/平方米，“轉讓這么優質的資產確實很難讓人理解，這種國資背景的上市公司舉動是很難揣測的”，一位曾前往該公司調研的券商分析師說。

但一位西安市國資委人士私下向記者表示，“西京國際飯店過去是市政府的門面和已經習慣了的活動場所，但是西安市政府即將北遷，以后在西京飯店的活動會少一些；另外，上面對西安飲食的管理也不滿意，所以要求拿出來尋找新的管理方?！?

人的因素？

7月16日，公司董秘李虎成婉拒了記者的采訪要求。

一位曾前去西安飲食調研的券商分析師向記者表示，該公司擁有很多得天獨厚的資源，“品牌都很好，但是還保持著國有企業的管理模式，感覺體制有問題，溝通也不是很順暢，所以放棄了對其的推薦?！?

“雖然西安飲食有很多的老字號品牌，但公司的利潤和收益始終不成比例，公司也沒有一個非常明確的主業，長期微虧不虧、微利不利的狀態，市場性還不是很強?！币晃辉?007年前往該公司調研的中投證券分析師說。

該公司的一季度年報顯示，西安飲食每股收益0.0179元。

目前，西安飲食共計擁有飯店、酒店等15家分公司，6家子公司，18家市內經營網點和3家社會化餐飲網點，其地理位置均處西安市黃金繁華地段，且多為百年歷史的老店、大店、名店、特色店和 “中華老字號”。

錦江集團一位人士稱，盡管目前西京國際飯店尚屬虧損，但經公司調研，“不是地段和項目不好，人的因素更多些”，轉讓價“2.3億真的不算高”。

西安飲食的控股股東西安旅游集團同時擁有另一家上市公司西安旅游，兩者在餐飲、住宿等方面有眾多的重合業務，西安旅游集團在《西安飲食服務（集團）股份有限公司收購報告書》中曾作出承諾稱：“初步計劃將涉及酒店、餐飲、娛樂業務的資產整合到西安飲食，將涉及旅行社、景點、旅游地產、商業地產業務的資產整合到西安旅游?！?

“全聚德做鴨，西安飲食有西安烤鴨店，也可以做鴨，另外我們還有比他們多的老字號品牌，未來就是要做好這些老字號的業務?！鄙鲜鑫靼猜糜渭瘓F人士稱，公司可能還將繼續出售酒店資產，西安飲食突出餐飲老字號的主業。前述西安市國資委人士也表示，出售西京國際飯店與兩家上市公司整合資產并無太大聯系。

平安證券分析師文獻說：“中國的老字號還是很多的，關鍵是如何將老字號與現代需求結合起來，在現代經濟中發現它的作用。有時候，老字號的作用不是那么大?！?

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