許繼花落平安信托

經濟觀察網訊 記者鄭軼楠 綜合報道 備受關注的許繼電氣大股東股權轉讓掛牌終于落下帷幕。今天許繼電氣（000400）發布公告，公告稱，經向控股股東許繼集團有限公司（以下簡稱“許繼集團”）了解國企改制及引進戰略投資者工作進展情況獲悉：許繼集團100%股權于2008年3月20日經河南陽光國際拍賣有限公司組織拍賣，平安信托投資有限責任公司(以下簡稱“平安信托”)最終以9.6億元購得許繼集團100%股權。

為引入戰略投資者，許繼集團提出了“苛刻”條件，而中國人壽、中國平安以及航天科工都曾是熱門人選。最終花落中國平安旗下的平安信托，正是因為其龐大的資金優勢。

資金饑渴

許繼集團為國內輸變電設備制造領域的龍頭企業，2006年實現銷售收入66億元，利潤約4.5億元。許繼集團是許繼電氣最大股東，持股11423.2萬股，占30.2％。此次拍賣標的為許昌市人民政府持有的許繼集團65%股權和許繼集團工會委員會持有的許繼集團35%股權。一旦中標，中標方將成為許繼電氣的實際控制人。許繼電氣與特變電工、天威保變一起，構成我國輸變電行業三足鼎立之勢?？刂粕鲜泄練べY源和行業領先地位，使許繼集團股權轉讓頗受關注。

許繼集團目前由于資金限制，部分關鍵項目難以擴建，優質資產無法擴大盈利。如許繼集團的“控制保護設備”項目需求約6億元，“換流閥體設備”項目需求為14億元。

“許繼集團什么都不缺了，唯一缺的就是資金?！币晃恢槿耸吭@樣告訴媒體，資金是制約許繼集團繼續向更高目標發展的重要因素。據了解，許繼電氣目前的人均產值是70-80萬元，而未來五年的目標規劃是達到人均產值150萬元，要實現這么大的目標，其大規模的發展資金無論是銀行貸款還是直接融資都很難辦到。

分析人士指出，許繼集團所承接的電力設備等項目需要大量的資金需求，但許昌市人民政府目前并不能拿出過多的錢供其投資，于是便產生了改制及引進戰略投資者的想法，以此來解決資金問題。而對于許繼電氣來講，其目前在特高壓項目雖然未來預期收益巨大，但目前則還處于投入期，因此對資金方面的需求也同樣強烈。需要強調的是，如果戰略投資者在電力設備相關產業有資產的話，這對許繼電氣未來業務上也可能起到一定的補充作用。

苛刻條件

許繼電氣（000400）1月8日公告披露，本次轉讓對意向受讓方開出了諸多可謂“苛刻”條件：“意向受讓方或其實際控制人是國內著名企業，但不包括私募投資機構以及外商控股的外商投資企業”。此外，第一，意向方實際控制人資產不少于100億元；第二，為許繼集團提供金融服務，且提供不少于40億元的長期資金支持；第三，繼續建設許繼集團的“一城三基地”以及經批準的規劃重點項目，在股權轉讓后兩個月內提供上述資金的50%，余款在一年內提供；第四，應書面提出許繼集團三至五年發展規劃等八大受讓條件。

分析人士指出，從其條件來看，似乎是在為國內少數金融資本量身定做。

經中介機構審計及評估，截至2007年9月30日，許繼集團凈資產為62535.02萬元。

花落平安信托

許繼電氣（000400）1月8日公告披露，許昌市相關部門向國內外一批在管理、技術及資金等方面有優勢的大型企業（包括中國平安、中國人壽和航天科工三家企業）進行了廣泛的探詢，以了解國內外企業對許繼集團引進戰略投資者事宜的意向，但未同任何主體簽署相關協議或文件。

自2007年9月啟動了許繼集團引進戰略投資者工作以來，究竟誰入主許繼就成為了市場追蹤熱點。此前有傳聞稱中國人壽和中國平安對該部分股權的爭奪很激烈，但后來均不了了之。而后，航天科工也對此產生了興趣，但最近它好像也宣布退出了。導致受讓方退出的原因應該在掛牌轉讓成本上。

2008年1月21日發布許繼集團股權轉讓公告，3月12日發布拍賣公告。拍賣標的為許昌市人民政府和許繼集團工會委員會持有的許繼集團100%股權，競拍底價為8億元。

3月20日上午10時，許繼集團股權轉讓拍賣會在河南陽光國際拍賣有限公司舉行。平安信托和另外一家獲資格確認國內知名企業參與競拍。兩家企業以1000萬元的額度輪番叫價，經過多輪激烈角逐，最終平安信托以9.6億元的價格成交。據了解，在交易結果公示期滿后，股權轉讓雙方將對股權轉讓的相關問題進行進一步的溝通、談判，最終簽訂股權轉讓協議，并上報國家、省有關部門審批。

平安信托能給與許繼集團的，正是龐大的資金。

據媒體報道，拍賣結束后，許昌市國資局副局長申金昌在接受記者采訪時表示，許昌市政府對中國平安的資金實力十分滿意，許繼集團資金瓶頸終于能夠得到突破。他同時表示，這也有利于許繼集團深化改革，做大做強電力裝備主業，有利于維護和發展企業職工的現實和長遠利益。

許繼電氣（000400）的董秘姚武表示，許繼集團的整體上市計劃正在進行之中，爭取在今年內早日完成，許繼電氣的主業不會發生變化，而非主業的資產將逐步民營化。

不過，剛剛入主的中國平安棋下的平安信托，目前還沒有對如何促進許繼集團的發展發表任何規劃和看法。分析人士認為，中國平安收購成功，將是第一次取得一家裝備制造企業集團的控股權，對保險業的投資領域來說，也是一個突破。

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