經濟觀察報 記者 龐麗靜 賀文 重慶啤酒股份有限公司（600132.SH，簡稱“重慶啤酒”）的控股股東重慶啤酒（集團）有限責任公司（以下簡稱“重啤集團”）正在以公開征集的方式，打算協議轉讓其所持有的重慶啤酒5929.46萬股國有股，占總股本的12.25%。

嘉士伯重慶有限公司作為重慶啤酒二股東，持有公司8450萬股，占總股本的17.46%。與重慶啤酒是戰略合作伙伴關系。按照優先考慮內部人的原則，嘉士伯接盤這部分股權似乎在情理之中。

受讓這部分股權之后，嘉士伯將擁有重慶啤酒29.71%的股權，成為重慶啤酒的控股股東。但偏偏出來一個攪局的，華潤雪花啤酒（中國）有限公司（以下簡稱“華潤雪花”）也正在參與這部分股權的收購。

攪局者

華潤雪花內部人士對本報透露，出面參與收購重啤股份的，不是華潤雪花公司本身，而是華潤雪花的外方大股東SABMiller。

SABMiller是華潤雪花的第二大股東，是世界最大的啤酒生產商之一。SABMiller的 前 身 South AfricanBreweries與中國本土企業華潤創業在1994年合資成立了雪花啤酒。

知情人透露，SABMiller和重啤股份原來的大股東紐卡斯爾關系很好。所以，SABMiller對重啤是很了解的。華潤雪花欲借助外方股東的力量，來出面收購重慶啤酒，并與主要競購者嘉士伯對壘。

但究竟能否競購成功，華潤雪花心中也沒有底。華潤雪花10年前的25億元收購藍劍啤酒、成為西南市場霸主之一之后，占到四川市場的超過75%份額，但據統計，華潤雪花在重慶的市場份額大概是10%多一些，銷售一直是在重慶周邊，打入不了重慶當地。重慶啤酒一直全力抵抗，將其抵制在重慶之外。

華潤雪花內部人對于這次收購案的勝算也沒有足夠的把握。他們希望憑借自身雄厚的資金實力、良好的政府資源，與嘉士伯等企業競購。若能收購成功，華潤雪花將成為名副其實的西南王。

對于華潤雪花而言，這是一個很誘人的愿景。何況，重慶啤酒股權協議轉讓事項，須經相關國有資產監督管理機構同意后才能組織實施。內資在審批過程中，限制性條件較少，或許能略占優勢。

對手嘉士伯

作為較早進入中國市場的外資啤酒品牌之一，嘉士伯已經在云南、新疆、重慶等地完成對多家啤酒企業的控股和參股，盤踞多年形成的根基，為其競購成功提供了條件。

在上海證券研究所分析師滕文飛看來，參股或控股中國啤酒類企業，對于嘉士伯而言已經有了先例，前不久這家外資企業剛剛將啤酒花（600090,SH）收入囊中。

在收購啤酒花過程中，嘉士伯在商務部批準階段，經歷了4次延期。但最終收購成功。滕文飛表示，這說明嘉士伯有著很強的并購能力以及與政府的良好關系。

此次重慶啤酒實際控制人重慶輕紡控股（集團）公司（以下簡稱“輕紡控股”）出讓12.25%股權。重啤集團辦公室聯絡人劉難平稱，出讓這部分股權，與國資退出一般性競爭行業這樣的大背景有很大關系。

重慶輕紡控股4月14日公布了公開征集股權受讓方的四個條件。并規定有意參購者要自公告之日起至本公告之日后的第10個工作日內，向重啤集團遞交受讓申請、受讓方案及相關資料。

滕文飛表示，大股東給出的條件并不苛刻，都是行業內的一般條件。只是對于受讓參與競購的時間比較短，只有10天時間。如果沒有先期的準備，其他企業恐怕很難參與其中。

滕文飛表示，參與這場競購的企業，按照業內一般股權出售最低價格的估算方法，取轉讓股權正式公告前的30個交易日的平均價格為24.85元/股，如果收購5929.46萬股國有股，競購的底價至少應為14.7億元。這是收購的底價。

劉難平15日表示，作為這次公開征集股權受讓方的聯絡人，到目前還沒有哪一家正式到她這里登記。10個工作日之后，應該有結果。

分析人士表示，目前華潤雪花和嘉士伯是參購的兩家企業，但也不排除10天內出現第三方、第四方參與競購的可能。