瀏陽河密謀IPO

經濟觀察網 記者 張曉暉 在折戟通化葡萄酒股份有限公司（通葡股份，600365.SH）的重組之后，湖南瀏陽河有限酒業公司（下稱“瀏陽河”）并沒有放棄再次進入資本市場的嘗試。

近日，瀏陽河董事長彭潮透露了公司A股上市的計劃，隨著最近中國股市升溫，以及深交所推出創業板的背景下，這一計劃成功的可能性正在增加。

密謀IPO 

2009年3月，在得知通葡股份股東新華聯控股有限公司（新華聯）和通化東寶藥業股份有限公司（通化東寶）有意退出通葡股份之后，瀏陽河開始與兩者商談，并作出了對通葡股份的重組計劃。

今年4月，瀏陽河開始參與整合通葡股份，并希望借殼上市。然而因為350多名國有老職工安置問題與政府未達成一致，瀏陽河最終放棄了整合通葡股份。此后，瀏陽河一直淡出公眾視野，就是否繼續謀求上市一直三緘其口。 

在A股上市，無非有兩種模式，要么就是直接啟動IPO，要么就是借殼上市?！翱紤]到直接IPO的時間跨度較長，瀏陽河選擇了借殼”。 

此時，通葡股份進入了彭潮的視野。首先，通葡股份第一大股東為新華聯集團的董事長傅軍同為湖南人，相對容易溝通；其次，通葡的總股本相對較小，總市值只有不到10個億；最重要的是，通葡與瀏陽河同樣是經營酒業，可以實現資源互補和渠道的有效整合。 

從今年4月份開始，瀏陽河整合通葡的消息開始被大肆傳播。然而，僅僅不到兩個月時間，瀏陽河整合通葡隨即夭折。 

“開始談判進展都很順利，主要問題是卡在了通葡350名職工的安置上?！迸沓睂τ跒g陽河試圖重組通葡股份最終宣告失敗的原因作出解釋。

此后，瀏陽河陷入了沉默期，對于繼續是否上市一直避而不談，直到彭潮此次前往新加坡參加APEC會議，重啟上市的計劃才浮出水面。 

2009年11月中旬，在新加坡參加亞太經合組織工商領導人峰會上，董事長彭潮與幾家國際投行進行了會面，或將重啟瀏陽河的上市計劃。 

對此，瀏陽河董事長彭潮在接受記者電話采訪時表示，隨著全球金融危機的復蘇，國際和國內的融資渠道又趨于良性，正在積極籌備上市計劃，“但到底是選擇國內上市、香港市場還是美國市場目前仍在洽談之中”。 

業內人士認為，選擇中國A股市場，仍然是瀏陽河此次嘗試登陸資本市場計劃的最大可能性。 

對于交易所的選擇，瀏陽河方面亦表示，希望是在國內A股，但是并沒具體的時間表，要綜合考慮資本市場的情況及機遇，在合適的時間點選擇上市。

對于上市后的資金募集，該公司表示，如果成功上市，募集的資金主要用作幾個方面：一是用于全國高端酒的推廣及研發，繼續推進瀏陽河的品牌提升及高端酒的品牌價值；二將把部分資金投入到上游基地的建設當中。

11月1日，瀏陽河在與長沙交接的瀏陽永安鎮的瀏陽河名酒城已經開始動工建設，計劃投資15億，在三年內建成。屆時，名酒城將包含一個10萬噸的釀酒基地，以及酒文化城。

上市過程之中是否會引入戰略投資者，彭潮表示，目前瀏陽河正考慮引進戰略投資者，也有在與數家知名投行在洽談，只要估值合理、與瀏陽河高層的治理理念接近，在適當的時機瀏陽河歡迎戰略投資的進入。

這次去APEC會議，就有數家投行表示了對瀏陽河的興趣，由于目前正處于接觸階段，瀏陽河方面稱尚不方便透露具體細節。

瀏陽河酒業 

瀏陽河酒業屬湖南中商集團的全資子公司。 

1998年，中商集團投入巨資，買斷了瀏陽河酒廠的有形資產和無形資產，成立了如今在酒行業家喻戶曉的瀏陽河酒業有限公司。通過與宜賓五糧液酒廠的合作，瀏陽河酒在2003年非典時期取得了不低于12.6億元的年銷售規模，真正成為國內中低端白酒新銳巨頭。 

瀏陽河最初的招商承諾投入力度較大，培育了許多有實力的優秀經銷商。按照瀏陽河此前公布的數據，公司市場銷售網絡已覆蓋全國30多個省、自治區、直轄市，擁有2000多名銷售人員、3000多家經銷商、6000多名促銷人員，行銷隊伍達10000多人。 

瀏陽河的積極謀求上市，實際上與其回歸主業的戰略緊密關聯。 

從2003年開始，中商集團一直在數十個領域內進行多元化的投資，雖然各有成敗，但是資源的分散卻制約了瀏陽河酒業的發展。 

到了2005年，瀏陽河出現了停滯增長和緩慢增長的現象，瀏陽河不得不進入戰略調整。2007年開始，瀏陽河開始逐步的剝離部分多元化產業，將主要精力慢慢集中于酒業，并逐步發力高端。 

“目前，隨著瀏陽河年份酒系列產品的上市成功，瀏陽河酒的高端產品比率也不斷增強，贏利能力也獲得了顯著提升?！迸沓北硎?，今年上半年，瀏陽河取得了快速增長，一季度部分省份出現了187%的增長，而整個上半年與去年同期比較銷售額增長35%。 

瀏陽河從1998年開始依托與五糧液的合作取得了快速的發展，并在短短數年內實現了16億的銷售額，并躋身“中國馳名商標”行業。從2007年開始，瀏陽河開始通過在瀏陽酒廠的老基地的庫存基酒，生產了瀏陽河年份酒開始發力高端，目前瀏陽河的中高端酒的增長貢獻率已經占到60%以上。

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