從五谷道場開始 中糧構建“方便”板塊(2)

協同效應

中糧收購五谷道場，其實是其布局農副產品下游產業鏈的一枚棋子。

曲?表示，作為中糧在上游的糧油面粉等加工業務的自然延伸，希望能夠把以方便面為開始的這一方便食品業務的下游越做越大。

梅竹分析，方便面的主要原料和成本就是面粉、棕櫚油（油炸方便面），而這些正是中糧的傳統優勢。選擇介入方便面行業，則為中糧的上游業務找到了很好的下游出口，整個產業鏈的協同效應更容易顯現。上述中糧內部人士表示，中糧涉足方便食品業務，在原材料的采購上、對原材料市場行情變動的把握上，都將分享中糧業已積累的優勢。

事實上，捕捉到食品生產之全產業鏈優勢的，并非只有中糧。梅竹介紹，在方便面行業內，已有其他企業向產業上游發展。比如今麥郎，面粉事業部已經是其下第二大事業部，在河北隆堯、徐水、正定、邯鄲；河南安陽、許昌；山東兗州；陜西寶雞等地設有生產工廠，日處理小麥5000噸。

此外，對于中糧旗下主要經營食品業務的中國食品有限公司（簡稱“中國食品”，0506.HK）而言，中糧收購五谷道場有著更多的戰略考量。中糧曾表示，希望將五谷道場資產盡快注入到中國食品中。目前，五谷道場的管理已納入中國食品旗下。

梅竹認為，以五谷道場涉足方便面為起點，方便食品未來或將成為中國食品新的增長點。中國食品現在的主要業務包括四塊：小包裝食用油、飲料、紅酒、糖果。其中，真正賺錢的紅酒業務，2007年銷售收入雖只占公司總收入的20%強，但毛利率超過50%，且增長較快，屬于正在向“金?！卑l展的業務。

梅竹認為，在這種情況下，中糧方面對中國食品的業務組合有必要也有能力進行戰略調整。

將五谷道場資產注入中國食品，只是開始。有分析認為，中糧旗下成熟的食品業務將會陸續放入中國食品中。而且，為了實現“業務單元專業化”的目標，中糧于2007年成立的專業食品營銷公司——中糧食品營銷有限公司（簡稱“中糧營銷”），已經納入中國食品旗下，全面整合整個中糧集團品牌食品業務的營銷管理。

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