PE初涉醫療連鎖佳美口腔高速復制

經濟觀察網訊記者金晶肖可 北京報道

盡管在曾經投資如家酒店的海納亞洲創投基金看來，醫療連鎖和經濟型酒店連鎖有相通之處，但是它不能預料未來的佳美口腔是否能再一次復制連鎖商業奇跡。

8月6日，北京佳美口腔醫院連鎖管理有限責任公司宣布與英國馬丁可利公司、美國海納亞洲創投基金正式簽署入股協議，宣布首輪1000萬美元私募完成。在引入海外基金的同時，低速潛行多年的佳美口腔將進入高速發展階段，今年年底，預計連鎖門診數量將達到100家，而到2008年末，佳美口腔的目標是全國300家連鎖。

佳美口腔董事局主席劉佳告訴記者，佳美在口腔醫療連鎖領域已經占據了中國市場的先機，目前公司發展已經進入到標準化復制的階段。

醫療連鎖起步

成立于1993年的佳美口腔在今年6月獲得了業內第一張連鎖經營牌照，成為中國首家真正意義上的民營連鎖醫療機構。

目前，佳美口腔在北京、大連、上海、沈陽、南京擁有逾60家連鎖門診部，其中在北京地區擁有37家連鎖。

按照下一步計劃，佳美口腔在今年下半年的開店數量將是過去14年累積數量的2/3，而明年更是要達到200％的擴張速度。

“我們肯定佳美口腔在行業內的核心競爭力，公司在標準化的管理和執行上打好了基礎，我們認為它具備了高速發展的條件，”海納亞洲創投基金張浩表示。

海納亞洲此前在中國投資了一茶一坐和如家酒店兩家連鎖企業，而馬丁可利公司是目前中國A股市場最大的海外機構投資者。據悉，此次兩家機構入股的比例不會超過20％。

長江三角洲、珠江三角洲和環渤海經濟區將是佳美投資的目標區域，首輪私募所獲資金將全部注于開店業務，而開店方式將以新建和收購兩種方式進行，其中收購的比例約為三分之一。

“單店的開店成本在150萬左右，但隨著規模效應我們的開業成本和管理成本都在下降”，劉佳介紹，目前佳美口腔單店在開業一年后一般能進入盈利期，五年之后可以收回投資成本，經營平均利潤率為20％。

據透露，在完成第一輪私募之后，佳美口腔目前還在與其它投資機構進行洽談，預計在今年年底將完成第二輪總額為4000萬美元的融資。

盡管如此，劉佳認為佳美進入高速成長期的瓶頸并不在資本，而是在管理，“佳美過去10多年壓慢發展步伐，花了大量的沉默成本，現在跟國際資本和管理經驗接軌后，批量復制的可能性大大增強?！?nbsp;

在此之前，佳美口腔引入了參照世界衛生組織的國際標準，雖然運營成本隨之上升20％，但在吸引海外資金入場上產生了十分積極的效果。在醫師資源上，佳美主要從國有醫療和科研機構以及海外歸國人員中吸引人才，目前公司儲備的醫師數量能夠支持佳美開設172家連鎖機構。

機會與風險

根據中國醫師協會統計數據，中國目前牙科醫生與人口比例為1：28000，而美國的比例為1：1000，西歐為1：4000。

口腔衛生醫療盡管屬于走在市場化前端的子行業，但目前國有醫院仍然占據壟斷性地位，民營口腔醫療機構占有約15％市場份額。

與此同時，民營口腔醫療機構的集中度卻很低，據介紹，北京地區的口腔門診數量多達2000家，而規模最大的佳美口腔連鎖數量只有37家，占據的份額微乎其微。

“在公有醫療逐漸向民營醫療轉移的時候，未來10幾年，醫療行業將會蘊育巨大的機會”，劉佳說，“形成品牌優勢后的佳美已經在政策限制上實現了突圍，獲得連鎖牌照意味著政策正在逐漸放開?！?nbsp;

業內專家認為，口腔醫療的安全性相對較高，這也為民營的發展提供了一定的基礎，市場格局會逐漸發生變化。

雖然在連鎖數量上已經占據第一的位置，用劉佳的話來說是“沒有競爭對手”，但他的顧慮也正來源于此，“一旦有兩家主要的競爭對手，說明市場已經趨于規范了，如果這個行業只有一家，永遠會有風險。就想肯德基和麥當勞，空客和波音一樣，是互斥和互補的關系?！?nbsp;

據悉，佳美口腔目前與行業內另一家著名連鎖機構瑞爾齒科在材料引進等方面都達成合作，而后者定位于更高端的口腔醫療服務市場，目前全國連鎖數量在10家左右，與佳美并未形成很強的競爭關系。

劉佳透露，曾經在幾年前在北京地區投資了另一個口腔醫療品牌佳瑞，力圖讓兩個品牌在競爭中形成良好的市場結構，但最后該計劃沒能如愿。

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