經濟觀察報 記者 姜雷 王芳 籌劃多年中信集團整體上市一事仍然沒有最后定論，但本報多方采訪了解到，之前中信集團的確已經與國務院進行溝通，并在政策層面獲得了批準。

目前的關鍵問題是方案的設計。據悉，中信集團已經就整體上市的改制、方案等與財政部、國家發改委外資司進行了數次溝通。

最近，中信集團正跟旗下的子公司的領導密集開會，這些會都是關于集團未來發展的。中信集團旗下子公司的一位高層稱，跟他們板塊有關的會將持續到7月份。

中信集團內部人士稱，關于整體上市的方案仍然處于集團內部研討談論中，具體的上市方案還沒有上報。因為集團下屬子公司太多，資產整合面臨很大的挑戰，且需要在很多環節上突破政策制約。

上述人士稱，中信集團實現整體上市，將強化對旗下子公司的管控，也能更好實現各個子公司的協同效應最大化。

上市愿景

中信集團整體上市事情在集團內早就流傳開來，但整體上市方案依然神秘。

去年，中信集團在成為中信泰富第一大股東后，外界就有猜測，稱中信集團通過這個平臺實現整體上市計劃。記者了解到，中信集團將把中信泰富打造成為集團在海外的一個重要戰略平臺，但不會以此為平臺實現整體上市。

據稱，此次改制的一個重要原因是中信集團的管控問題。對于中信集團的管控，中信集團內部評估報告稱，中信集團作為大型綜合企業集團，總部不開展具體的經營業務，全部業務主要由下屬各個子公司負責經營。這種經營模式在業務布局、財務與資金、人事方面面臨管理與控制風險。

中信集團內部人士則表示，集團下屬子公司數量太多，下屬子公司的業務分布太廣，集團主要擔心的是內部管理機制無法完全適應。

中信集團旗下業務主要分為金融業務和非金融業務兩塊，以金融板塊為主業，非金融業務則包括房地產、資源、基礎設施建設、制造業等。不完全統計，中信集團目前擁有的全資子公司及控股公司約38家。

為了降低風險，2009年中信集團成立了風險管理部，負責制定風險管理制度，監督推動子公司風險管理和制度落實，集團所屬一級子公司則設立內部審計機構，負責本單位范圍內的審計事項。

目前中信集團內部關于整體上市也存在很大爭議。希望推進整體上市的觀點認為，中信集團作為投資類型的集團總部，對于子公司在資金管控，人事管控上力度都需要通過改制來加強。

同時，旗下分拆上市公司過多，雖然規范程度高，但對于整個集團內部整體運作，發揮協同效應方面，就打了折扣。通過整體上市還能解決很多歷史遺留的財務、人事問題。中信銀行內部人士稱，因為是上市公司，在很多金融業務上與中信證券等其他子公司的交易都屬于關聯交易，具體操作程序上很嚴苛。

反對意見

反對意見也很明確，目前集團下屬上市公司很多，整合難度很大，包括人員的整合、業務的整合、資源的整合等等，集團公司作為金融控股管理者，只需要從制度上強化管理降低風險。

這種對立意見也體現在中信集團的工作報告中。一方面，中信集團的一份內部報告強調，要推進集團整體改制和上市工作，力爭取得突破性進展。報告中也強調，中信房地產、中信重工等已完成改制的企業要做好各項準備，根據發展要求擇機上市。

對于中信集團考慮在香港實現整體上市，曾經參與中信集團融資的律師稱，這主要是為了突破政策限制。在A股不允許二次上市，如果集團整體上市，已上市的子公司需要先由母公司要約收購退市。

上述律師稱，但中信集團面臨的問題是拿什么資產去上市。他強調，中信集團總部是個控股公司沒有實體業務，資產主要來源于持有上市公司的股權投資和分紅。如果是拿這部分資產上市是很不現實的，這幾年香港發行新股也沒有先例。他認為，如果非要整體上市，只能是拿集團下屬的非上市公司資產和股權。

資料顯示，中信集團非金融業務現整合過半，地產板塊籌劃上市已近3年，中信重工、中信戴卡等企業資產量太低。2009年，中信集團非金融業務總資產3637.40億元，營業收入1395.44億元利潤總額137.75億元?？傎Y產占整個集團的20%左右。