中郵雙雄或成聯通重組大贏家
投資者報 記者 符章沖 根據機構的普遍預測，中國聯通將會是此次電信重組中最大的直接受益者之一。市場人士大都認為，持有中國聯通在復牌后的短期收益率應該在20%以上，而如果大盤向好的話，還可能會超出預期。據中國聯通一季報披露，中郵基金旗下的中郵核心成長、中郵核心優選兩基金均重倉持有中國聯通，為中國聯通第二大流通股股東及第三大流通股股東，中郵旗下這兩只基金長期以來由于操作較為激進，一直備受市場爭議，人稱“中郵雙雄”。此次中國聯通重組，中郵雙雄或成大贏家。
中國聯通股價面臨多重利好
根據5月24日公布的電信重組方案，中國聯通的CDMA網絡將出售給中國電信，出售后中國聯通將和中國網通合并成為新的中國聯通。
據有關資料顯示，聯通運營的CDMA業務的稅前利潤為12億元，僅占全公司稅前利潤比例約10%，如果此次聯通能以上千億元的價格，也就是以相當于CDMA用戶資產50倍PE將其出售給中國電信，則公司每股收益將增至1.4元左右。另外，公司將從兩網運營的困境中解脫出來，有望提升GSM網絡運營效率，粗略估計業績能提升20%左右。
重組對中國聯通的影響是顯而易見的，由于近幾年中國移動通信市場增速放緩以及中國聯通整體上市后由于并購帶來的增長已經結束，中國聯通已處于增速放緩期，收入增長已處于較低的水平，公司通過費用控制保證了利潤的增長但費用控制手段的使用是有限度的。中國聯通要改變現狀，保持健康可持續的增長，必須從根本上提高公司的核心競爭力。此次電信重組完成后將發放三張3G牌照，而根據目前中國第三代移動通信標準試商用情況來看，未來3G牌照發放有較大的可能性是：中國移動TDS-CDMA，中國聯通WCDMA，中國電信CDMA2000。在這樣的方案下，中國聯通將獲得國內唯一一張WCDMA牌照。
“基于電信行業現狀，鼓勵中國電信收購中國聯通CDMA網(包括資產和用戶)，中國聯通與中國網通合并，中國衛通的基礎電信業務并入中國電信，中國鐵通并入中國移動。我們認為此次重組對通信板塊是重大利好?！?南京證券深圳財富管理中心曹景向記者表示。
對此，多家券商及投資機構在電信重組方案出臺后均表示看好中國聯通的后市表現。國信證券通信行業首席分析師嚴平認為，重組的宣布不是階段性終點而是精彩未來的序幕，繼續維持中國聯通“推薦”投資評級。天相投資顧問認為，中國聯通是重組中受益最大的運營商，一方面剝離了收益差的CDMA網絡，另一方面獲得較多的固網用戶，相對龐大的市場份額給中國聯通的發展奠定了堅實基礎。平安證券的通信分析師劉軍也認為，中國聯通將是最大的受益者，主要有三大因素：一是聯通的資產將得到增值，二是聯通的資金短缺的情況將得到改善，三是聯通兩網左右互搏的問題將解決。
中郵雙雄有望獲利近7億
據中國聯通一季報顯示，中郵基金旗下有兩只基金重倉中國聯通。合計持股數為3.554億股。其中，中郵核心成長和中郵核心優選分別為中國聯通的第二大流通股東和第三大流通股東，分別持有2.354億股和1.2億股。如按聯通復牌后保守升幅為20%計算，中郵雙雄有望獲得近7億元的利潤。
據相關資料顯示，截至3月31日，共有35只基金持有中國聯通13.926億股，占流通A股比例的14.84％。其中前五位流通股東分別為中郵核心成長、中郵核心優選、博時價值增長、光大保德信量化核心和易方達50基金，分別持有中國聯通2.354億股、1.2億股、1.199億股、0.959億股和0.702億股。
據記者調查，中郵雙雄開始建倉中國聯通是在2007年的第三季度，完成中國聯通的建倉是在2007年的第四季度。據中國聯通2007年四季報披露，中郵雙雄合計持有中國聯通5億股，占中國聯通流通股的4.79%。
但令記者惋惜的是，中郵雙雄在今年一季度之中已開始大幅減持中國聯通，雖然減持不影響中郵雙雄排名第二及第三的十大流通股股東地位，但也為中郵雙雄損失了不少利潤。據中國聯通一季報顯示，中郵核心成長在一季度之內減持了中國聯通0.746億股，中郵核心優選在一季度之內減持了中國聯通0.7億股。中郵雙雄合計共減持1.446億股，減倉幅度占總持有量的28.9%。
市場人士表示，電信產業大整合必然會刺激一些市場資金對通訊類股票進行炒作，由于龍頭股中國聯通遲遲不復盤，因此，通訊板塊的行情有延續的可能，基金也會因此而受益。不過可惜的是，中郵系的兩只基金在此之前大幅減倉中國聯通1.446億股，這將意味著，每當中國聯通股價上漲1元，中郵系的兩只基金就少收益1.446億元。
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