夏新“戴帽”：盧氏新政半年
經濟觀察報 記者 閆薇 自去年12月接手以來，夏新總裁盧振宇對夏新大動手術，增發-賣地-搬家-借款，其設想是通過借款和自籌資金把夏新電子從資金鏈困境的泥潭里撈出來。
然而，這也沒能阻止夏新電子（600057.SH）的資金鏈危機在震蕩中升級。由于連續兩年凈利潤為負值，被迅速“披星戴帽”。今年5月5日起，夏新電子開始被實行退市風險警示的特別處理，股票簡稱由“夏新電子”變更為“*ST夏新”。
大股東馳援
夏新資金鏈之糟糕，用一組數字可以說明。根據2007年年報，截至2007年末，夏新總資產為30.1億元，其中存貨為12億元，應收帳款近7億，現金僅為2.13億元，但總負債卻高達32.5億元，其中短期借款和應付帳款有22.63億元。與此同時，總公司加上全國分公司每個月開支1.2億元，公司每月創收只有幾千萬元。
盧振宇對于這份成績單也知道意味著什么，據了解在夏新電子的工廠里貼著的2008年語錄就明確寫著：企業的存在就是為了盈利，不良應收貸款和庫存是企業的墳墓。
對于盧振宇來說，當務之急，就是止血，把運營成本降下來,同時尋找流動資金。而不妙的情況是，由于2007年巨大虧損，資產負債率偏高，夏新的再融資能力受到制約?！耙环矫娣e極盤活資產，一方面爭取控股股東、實際控制人和關聯股東的支持，力爭改善資產結構?！北R振宇說。
2008年3月31日，夏新電子董事會決定擬向大股東定向增發股票募集資金5億元。其中夏新電子有限公司增資約1億元，實際控制人中國電子信息產業集團公司增資約2.72億元，廈門機電集團有限公司增資約1.27億元。但是，就在董事會后一天的4月1日，夏新收到中國證監會廈門證監局通知，稱其因違反證券法，監管部門決定對其調查。證監會提出了“銷售收入確認”、“年末銷售異?！?、“銷售回購”、“大額商業承兌匯票信息披露”等方面的問題要。這已經是廈門證監局2次對此發文。
于是，定向增發就此戛然而止。
“救夏新的還是要靠股東自己，公司是股東的，股東不會看著夏新死掉?！毕男码娮佣貐螙|告訴記者，“現在，一方面，監管部門何時能正式出臺調查報告，無法預知。另一方面，股東們正在協商，提出各種方案，其中包括向大股東借款?！倍浾吡私?，廈門市政府給夏新提出了重組建議。
股東的自救協商會議每天都在進行，5月15日晚上8時許，會議仍在進行，盧振宇與記者匆匆聊了幾句，就又返回到會議之中，把電話交給董秘呂東。
“第一大股東和第二大股東已經同意，先按增資比例，借款給夏新電子，以穩定經營和生產，目前已經到帳7000萬元?！眳螙|說。夏新電子有限公司持有上市公司夏新電子43.09%股份，中國電子信息產業集團公司持有夏新電子有限公司51%的股份，因此，中國電子信息產業集團公司為夏新實際控制人。
而中電集團接近盧振宇的人士告訴記者：這幾千萬資金，對于巨大的資金缺口來說，只是解決了員工薪水問題。
事實上，大股東為挽救夏新電子這家旗下唯一的上市公司，進行著多方的努力。
5月15日，夏新電子公告稱，公司主要辦公地點由廈門市體育路45號搬遷至廈門海滄新陽工業區夏新電子城，這也就意味著，夏新已經實現從寸土寸金的廈門島內搬遷至島外。這是夏新止血自救的步驟之一。呂東告訴記者：位于島內的房子原為租借大股東夏新電子有限公司的，搬遷到夏新電子城后，一年可節約房租600多萬元。
而大股東夏新電子有限公司的設想在于，將位于廈門島內5萬多平方米的廠房改為商業用地，變現用以支持*ST夏新?！斑@是大股東美好的愿望，工業用地轉為商業用地政府會收回，重新拍賣，這需要時間?！倍堰@塊廠房改為寫字樓出租，則需要大筆資金重建，遺憾的是“大股東也沒有錢，重建就需要找到合資者?！眳螙|坦言。
與固定資產變現相伴的是，銀行借款逾期的來臨。5月15日，大股東夏新電子有限公司將其持有的*ST夏新2800萬股限售流通股繼續質押給中國銀行廈門市分行。
現在資產處置唯一見到的流動資金是原上海研發大樓的轉讓，該項資產轉讓預計可獲得8000萬元的流動資金。另外一項產權轉讓夏新工程塑膠公司70%的股權在廈門產權交易中心掛牌出讓，至今無人問津。
大刀闊斧式改革
夏新電子和長城電腦同為中電集團子公司，作為原長城電腦常務副總裁，盧振宇是2006年扭轉長城電腦的虧損的功臣之一，因此中電集團對其扭虧夏新寄以厚望。夏新電子此時“一塌糊涂”——“資金鏈一塌糊涂，媒體關系一塌糊涂，真是個爛攤子”。
但是，夏新電子現在并不認為這歸結于手機行業的激烈競爭，“行業內大家面對的問題是一樣的，是我們自己管理上的失誤?！毕男露貐螙|是夏新的老員工，經歷過夏新A8手機創造輝煌：“押寶A8給夏新帶來過輝煌，可是沒有守住這個輝煌，后來虧損，也沒有能及時整改?！?
2008年初，夏新開始了大面積整改。第一，建立以財務為核心的預算系統；第二，集中資源、回歸手機業務；第三，將分公司改為辦事處，收回分公司公章。
產業層面，夏新電子原來下設手機事業部、家用系統事業部、IT事業部、通訊事業部等，著重發展手機、液晶電視、筆記本電腦?，F在電視機暫不生產，等待資本合作者；電腦業務由原來轉為完全OEM，即來料加工。呂東說：“電視機暫時不生產，就不會有虧損，如果有戰略投資者進入，就會開始贏利。電腦做OEM，就不必擔心渠道和存貨，也不會產生虧損?！?
2008年年初，盧振宇進行組織架構改革，將分公司轉化為辦事處，并建立了以財務為核心的全面預算管理系統。將分公司的公章收歸總公司，“所有審批都要經過總公司的控制之內。每個業務單位都配備了財務專員，這在以前是不可想象的?！眳螙|說。
此外，盧振宇組織全面壓縮渠道銷售費用，在07年基礎上降低40%；盤活現有的原材料、成品庫存及各地分公司房產等資產，補充流動資金。
“而越是大刀闊斧的改革，越是容易激發矛盾?！睋须娂瘓F接近一內部中層人士透露，長城系入主夏新后，面臨長城系空降兵，以及夏新分公司部門收縮，夏新員工產生過抵制情緒。
上述人士稱：“從長城電腦過來的一位夏新電子高層，某次召集會議都召集不起來，一氣之下，煙灰缸都摔了?！?
如何調節長城系與夏新系在改革過程中的沖突碰撞，是改造夏新的又一難題。
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