爭購雅虎 微軟的互聯網進化論

雅虎已經很久沒有這樣吊過人們的胃口了。

看上去，雅虎幾乎符合成為并購目標的一切條件：具有良好的品牌及驚人規模的網絡用戶；經營狀況卻令投資者極度不滿。但雅虎董事似乎仍在期待出價更高的買主，哪怕因此而遭到某些急于通過股票獲利的股東團隊的訴訟。

本月初，微軟宣布希望以每股31美元的現金加股票收購雅虎全部股份。由于之前微軟股價持續下跌，該交易價值縮水至416億美元。2月11日 雅虎以價值被嚴重低估為由，正式拒絕之前微軟提出的446億美元的收購報價。微軟隨即發表聲明稱自己的報價合理，不會放棄收購。2月14日，又有消息稱，該公司正與默多克旗下的新聞集團討論合并事宜。雖然后者“并非真的想與微軟作對”。

微軟為何要爭購雅虎？

看看人們為什么這么熱情地使用谷歌就知道了。

身家不足微軟一半的小公司，在過去幾年中利用搜索引擎技術統治了互聯網廣告領域，股價高到不可思議的程度。而它競爭對手的產品，好用的不免費，免費的不好用。

如今的谷歌正如日中天，而且看上去前途無量。據IDC《2007-2011美國互聯網廣告預測與分析》報告顯示，到2011年，美國互聯網廣告市場規模將從2006年的169億美元猛增至313億美元。而谷歌在這個最大的互聯網廣告市場所占份額達23.7%。

微軟的股東顯然希望管理層能在互聯網市場方面采取適當的措施超過谷歌，不至于在新一輪技術變革中再次錯失良機。

有消息表明，微軟可能會于未來兩天內將收購報價提高至每股35美元，使收購總價達到500億美元。事實上，從2006年開始，微軟就同雅虎進行談判，希望收購后者的部分股份，包括向雅虎出售MSN網絡部門，換取后者的小部分股份。

與谷歌擅長的搜索廣告不同，雅虎的廣告更為多樣化，尤其雅虎的傳統網頁廣告很受傳統廣告用戶的青睞。雅虎還擁有全球近5億網絡用戶，收購有助于微軟從一個傳統的軟件帝國向互聯網業務轉型。

微軟的壓力不僅來自谷歌這樣的互聯網企業的狂飚突進，也來自對互聯網業務增長的熱切期待。在網絡應用越來越深入的時代，一切可以想像到的創新商業模式的實現，都變得越來越簡單。跟在谷歌后面的滋味并不好受。

2005年，微軟在競購AOL中敗給谷歌。后者以10億美元的價格收購AOL5%的股份，當年的網絡廣告收入高達60億美元。在搜索市場上微軟已落后于Google，最新數據顯示，后者在搜索市場占據了58%的份額，而微軟為23%。

更讓微軟無法容忍的是，谷歌開發的新產品甚至包括幫助用戶在微軟的操作系統中搜索個人電腦內容的軟件，還有與微軟產品重疊的電子郵件Gmail和即時通訊軟件GoogleTalk等等。這些產品和服務模式正在轉移消費者對微軟操作系統的依賴。

微軟渴望收購雅虎，原因只有一個——盡快在互聯網業務獲得新的收入來源。微軟首席技術官雷·奧齊（RayOzzie）被認為是此次并購的幕后推動者。

作為微軟的“新大腦”，雷o奧齊不僅幫助微軟改進Windows系統平臺，還主導了微軟的互聯網戰略。雷o奧齊相信，在5800億規模的互聯網廣告市場上不會只有谷歌一個贏家。

一位原來在雅虎的資深人士目前在微軟互聯網部門任職，在接受本報記者采訪時他表示，“作為用戶，我對一些互聯網功能還沒有進展感到失望，而雅虎或谷歌沒有把太多精力放在用戶體驗方面。谷歌和雅虎的使命我無法改變，但微軟告訴我他們希望改變，并進入新的領域?！?

就目前的狀況看，微軟達到目的的手段和目的本身同樣重要。新聞集團的出現也可能迫使微軟繼續提高收購報價，但微軟對擴大互聯網服務與廣告領域市場占有率的決心不用諱言。一位微軟互聯網業務部門負責人在給記者的郵件中表示“收購志在必得”。比爾o蓋茨之前也表示，在2008年7月他正式退出微軟管理層前 “將把主要精力投入到發展公司網絡及廣告服務業務方面?！?

收購雅虎被認為是比爾蓋茨留給微軟的致勝武器。不過，分析人士認為，即便收購成功，如何處理雅虎那些前景并不明朗的業務，以及對新公司90000人的員工進行調整，對微軟而言將是個新的難題。

• 達爾文－華萊士之讓　|　2008-04-29