分眾參股炎黃以退為進
經濟觀察網訊 本報記者 孫斌 沈建緣 分眾傳媒再次出手。近日，分眾傳媒(納斯達克：FMCN）對外宣布，公司將對炎黃健康傳媒有限公司進行戰略投資。
根據雙方簽署的協議，分眾傳媒將向炎黃健康傳媒投資500萬美元現金，同時還將旗下目前覆蓋國內31座城市所有醫院和藥品連鎖店的醫療保健聯播網 （大約安裝了2461塊液晶顯示屏）所有權轉讓給炎黃健康傳媒。分眾傳媒將在此次投資完成之后獲得炎黃健康傳媒20%的股份。
合作后，炎黃健康傳媒的擴張計劃將快速實施?！敖衲甓径惹?，炎黃可以實現3萬塊液晶屏計劃。我們不排除會在二季度前對主要競爭對手互力健康傳媒實施收購的可能?！毖S健康傳媒CFO李曉東告訴本報。
以退為進
“分眾與炎黃半年前就已經開始接洽?！狈直妭髅礁笨偛蔑s告訴本報，分眾選擇炎黃健康傳媒，主要是看中其在健康新媒體市場中的核心地位。
分眾傳媒幾年前就已進入健康傳媒領域，延續其在樓宇市場的思路，以醫院電梯為突破口和主陣地，但由于2005年-2007年，該領域的醫藥類廣告遭遇了較為嚴格的管制，使得分眾在健康傳媒領域的投資處于虧損狀態。
互力健康傳媒與炎黃健康傳媒是健康傳媒領域規模最大的兩家公司?；チ】祩髅绞亲钤邕M入健康領域的傳媒公司，但由于其在起步初期將大量的精力投入到藥店，也喪失了快速發展的機會，這塊資源的資本收益率較低，發展相對緩慢?！斑@為后來者提供了追趕的機會?！币子^國際分析師曉虎說。
炎黃健康傳媒雖然進入較晚，但其進入后立即將目標鎖定在各大醫院市場，2006年炎黃獲得風險投資后迅速崛起。目前，該公司已成為健康傳媒領略領先的廣告運營商，其業務包括醫院和連鎖藥店等在內的多個醫療保健場所。炎黃目前約有廣告液晶屏1.5萬-2萬塊，略多于互力健康傳媒。
嵇海榮告訴本報，在健康傳媒領，炎黃、互力等公司的覆蓋面比分眾廣，它們已經在這個細分市場中占有強有力的發展位置。與其自己做，不如跟市場中的強者進行結合，整合后比自己獨立運營能帶給股東更大的回報。
炎黃健康傳媒CFO李曉東表示，分眾在新媒體領域強大的市場資源以及客戶資源是炎黃健康傳媒十分看中的。
策略轉變
易觀國際分析師高曉虎認為，分眾與炎黃健康傳媒的合作方式對于雙方而言都是可以接受的。炎黃健康傳媒自2007年下半年開始進入快速發展階段，投資布局將會是其2008年的重要任務。此次將分眾的近3000塊液晶屏資源收入囊中，并獲得500萬美元的現金投入，對其擴張的幫助將十分顯著。
“而更為重要的是，炎黃健康傳媒用20%的股權引入一位實力雄厚的戰略投資者，為今后的獨霸健康傳媒奠定了基礎?！备邥曰⒄f。
李曉東表示，今年二季度前，炎黃健康傳媒擁有30000塊液晶屏的計劃將如期實現。同時，不排除會在二季度前對老對手互力健康傳媒實施收購。2008年炎黃健康傳媒將通過收購、兼并等手段實現快速擴張。
對于分眾傳媒而言，與此前強勢收購聚眾、璽誠等眾多傳媒機構不同的是，此次分眾只參股炎黃20%股權。分眾一改往日犀利的作風，與其更深層次的戰略布局不無關系。
“分眾傳媒在收購包括璽誠等媒體后，已經在樓宇、賣場占據絕對強勢地位。2008年公司的重點將會放在互聯網和無線領域?！憋s說。
業內人士分析，如果全資收購炎黃健康傳媒，雖可以讓其在該領域占相對優勢，但收購完成后將使分眾在該領域面臨更多的競爭對手，畢竟其發展重心并不在此。500萬美元搭配部分資源出讓給炎黃健康傳媒，但分眾換回的是一家迅速成長公司20%的股權，以及一個可以打通健康傳媒領略的發展平臺。
對于分眾傳媒是否甘心只是參股炎黃健康傳媒，嵇海榮沒有給出明確答案。但他表示，未來將會充分利用分眾的各種資源，支持炎黃健康傳媒的擴張發展。而獲得風投支持的炎黃也已將IPO列為公司未來發展的計劃。炎黃健康傳媒上市時，分眾可以獲得更多的超值收益。
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