大中命運落定 國美全面托管

經濟觀察網訊 記者王然 發自北京 在永樂、蘇寧、國美中周旋兩年后，張大中終于賺得個漂亮的數字——36億。12月16日，國美電器控股有限公司（國美電器 HK0493）召開新聞發布會，正式宣布通過銀行以委托貸款給獨立第三方，得到了大中電器的獨家管理與經營權，同時，獲得了對大中電器股權的獨家購買權。

國美電器總裁陳曉介紹具體的收購方案是，國美電器的全資子公司天津國美商業咨詢管理有限公司(已下簡稱國美天津咨詢)出面，通過銀行向獨立第三方戰圣管理公司提供36億貸款，戰圣管理公司將用貸款收購大中電器的全部注冊資本。

戰圣管理公司將委聘國美天津咨詢為代理，以管理及經營大中電器的業務。

天津咨詢也訂立了購股權協議，天津咨詢將獲得戰圣管理公司授予獨家購股權，以收購大中電器股本。購買價格為36.5億或36.5億加上至股權購買日獨立第三方公司已支付的利息減去此期間已分配的利潤(扣除管理費前)，兩者之高者。

之所以采用這種交易方式，陳曉解釋說，是考慮到股東和投資者的利益的一個過渡性的安排，其主要原因是通過全面委托經營管理的方式，將大中電器整合和經營好，在適當的時候，按照國家相關規定履行報批手續，再將優質的資產裝入國美電器上市公司。其次是考慮到賣方希望盡快完成交易的要求。

值得注意的是，此次國美給大中開出的價碼比對手蘇寧的30億元要高出20%，而且是全現金收購方案。今年5月，國美電器發行可轉股債募集到65億港元現金，陳曉稱，資金四個用途中有一條就是用于行業整合。

目前，大中電器在北京擁有61家門店，在北京市場超過50％的市場占有率，而且在消費者中具有極高的認可度。在今年十一黃金周，蘇寧和國美兩家在北京的近80家門店，僅僅完成了大中電器近90％的銷售額。

國美全面托管大中后，將絕對領跑北京市場，相對于自建門店，國美集團常務副總裁王俊州指出，從經營成本上分析，大中電器核心門店已經營了近20年，相比同等商圈新開門店，其物業成本更優；目前可用于新開家電零售門店資源稀缺，租金不斷上漲。如果采取自開門店，穩固發展的策略，其成本將會更高。更何況北京市場家電門店已經相對飽和，“大中的一些門店資源優勢是不可復制的”。 

托管大中后，國美仍然采用雙品牌運作，對于重復的店面，將會遺址或關閉?！拔覀兊姆较蚴蔷氉?，提升單店盈利能力?！蓖蹩≈拚f。 

據悉，交易始終沒有涉及張大中本人的安排，而有消息稱，張大中之后將轉身投入房地產行業，而這正是國美和蘇寧的另一個重要市場布局。

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