傳中移動已提交A股上市申請上半年全面啟動

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發布日期：2007-03-14

經濟觀察網訊去年以來，隨著內地A股市場的火爆，在大盤藍籌股回歸漸成浪潮的背景下，在香港上市的紅籌股回歸A股日益受到關注。

“兩會”期間，有關部委負責人對紅籌股回歸的表態表明，作為迅速擴大A股市場規模和影響的一個重要組成部分，紅籌股回歸極有可能在2007年正式破題，并再次形成一股海外上市國企回歸浪潮。

年內有望登陸A股市場

紅籌股回歸A股市場的最大障礙在于現行法律的不配套。

按照《公司法》的規定，在境內設立、所發行股票在證券交易所上市交易的股份有限公司，就是中國上市公司。雖然紅籌公司屬于特殊目的公司的一種，屬于“中國境內公司或自然人為實現以其實際擁有的境內公司權益在境外上市而直接或間接控制的境外公司”，但從《公司法》的精神看，紅籌公司仍然屬于境外企業。在現行法律定義下，紅籌企業要登陸A股市場，必須要清除法律方面的障礙。

不過，從目前來看，無論是證監會還是國資委，在紅籌股回歸A股市場的問題上已經達成了充分的共識。

3月7日，中國證監會主席尚福林曾對記者明確表示，目前證監會正在為紅籌公司回歸A股市場進行研究和準備。在回歸程序方面，證監會還要和香港的監管部門、交易所進行協商。上證所總經理朱從玖更是明確表示，紅籌公司回歸內地市場今年就有可能邁出實質性步伐。他對紅籌股年內登陸上證所表示樂觀。

而對紅籌股回歸具有決定性話語權的國資委，對于紅籌股的回歸也表示大力支持?！皟蓵逼陂g，國資委主任李榮融不僅明確表示國資委鼓勵紅籌公司回歸A股市場，并表示“時機也很成熟”。

直接發行上市是最好選擇

從A股市場的發展趨勢來看，紅籌公司回歸是必然趨勢。但采取何種方式回歸A股卻值得思量。

一般來說，紅籌公司回歸A股市場可以有兩種選擇：直接發行上市或發行中國存托憑證(CDR)。

此前，市場對于紅籌公司發行CDR頗多期待。但一位法律專家指出，雖然紅籌公司屬于特殊目的公司的一種，但其仍然屬于境外企業。如果紅籌公司可以發行CDR，那么非紅籌公司的境外企業一旦提出享受相同待遇，管理層則難以拒絕。而從中國資本市場對外開放的政策取向和步驟上看，目前境內資本市場尚難以具備全面承載境外企業的能力。這意味著，目前紅籌公司借助發行CDR回歸的道路存在著政策障礙?！皟蓵逼陂g，雖然國資委主任李榮融表示，以何種方式回歸由公司自主確定，但證監會主席尚福林在回答記者提問時卻明確表示，證監會傾向于紅籌股公司直接發行A股。

“現在看，我們覺得比較好的方式就是直接發行A股”，尚福林主席說。相對而言，紅籌公司以發行CDR的方式回歸，“可能涉及的方式比較多一些，辦起來也比較復雜”，“所以比較簡單、直接的方式就是直接到A股市場掛牌”。

根據目前情況，紅籌公司發行A股又有兩種模式可供選擇，一種是“聯通模式”，即國內母公司直接在A股市場上市；另一種是將國內子公司改組成一家外商投資股份有限公司并在國內上市。

而第二種選擇又可分為兩種，其一是國內子公司申請IPO，其二是海外紅籌公司通過收購國內上市公司上市，一如紅籌公司“上實控股”控股“上實聯合”模式。

中國移動能否成為回歸第一股

事實上，股權分置改革的基本完成使A股市場發生了根本性變化。2006年以來，隨著中國銀行等多家H股公司的成功回歸，很多紅籌企業對于回歸A股市場早已是“歸心似箭”。

2月27日，交通銀行監事長崔雷平在上海市金融工作會議上透露，交行將力爭于今年上半年在上證所發行A股。此前，中國移動、中國石油、中海油、中國鋁業、中國建行、神華能源、中國財險、中國遠洋等紅籌國企，也都在不同場合表達了他們回歸A股的愿望。

其中，中國移動可說是較早表達回歸A股愿望的公司。早在2005年底的《財經》年會上，公司總裁王建宙就公開表示，中國移動非常希望在適當的時機能夠回歸A股市場。而據有關消息，中國移動早已將A股上市的申請遞交中國證監會。雖然其內部人士表示，現在集團在這方面沒有什么新的進展，但有權威人士稱，中國移動的承銷機構在2006年年度已經基本選定，回歸A股事宜將于2007年上半年全面啟動。

同樣，對于中國移動來說，回歸A股的最大障礙依然在于法律問題。1月5日，中海油公司總經理傅成玉曾表示，正在和證監會溝通，希望有關部門能夠改進法律，推動紅籌公司回歸A股。而從證監會和國資委主要負責人近日的表態來看，管理層對這一問題應該有了基本答案。

紅籌公司回歸A股市場是必然趨勢。市場人士相信，隨著紅籌企業回歸邁開步伐，一些在美國、英國等其他海外市場上市的國企回歸，亦將指日可待。（金融時報）

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