經濟觀察網 記者 張延龍 本網從陜西多位權威人士處證實，當地的“二號國企”、西部能源巨頭陜西煤業化工集團在年內IPO幾成定局。若成功上市，這家公司的資產規模有望在行業內僅次于中國神華，并刷新全球最大的大宗商品生產和貿易商嘉能可今年5月在倫敦和香港同步上市融資110億美元的世界最大規模IPO記錄。

募股主體將是陜西煤業化工集團下屬的控股子公司陜西煤業股份公司，據稱，屆時陜煤股份融資規模將有望達千億級，一位主管工業的當地高級官員稱，“融資規模將超過以往陜西所有上市公司融資規?？偤??！贝饲?，陜西30余家上市公司歷年來IPO共募資約600億元。

陜煤股份成立于2008年年底，由陜煤化工聯合3家下屬煤業公司和4家戰略投資者共同發起設立。陜煤化工和3家下屬公司共持股81%，中國長江三峽工程總公司、華能國際電力開發公司、陜西有色金屬集團和陜西鼓風機集團分別持股10%、5%、3%和1%。

若按照證監會相關規定，陜煤股份要實現IPO需要在其后3年連續經營盈利，這意味著上市至少需要推遲到2012年。而上述陜西省官員稱，陜煤股份的上市已獲得了國務院三年經營業績豁免，為今年上市奠定了基礎。

據悉，陜煤股份此次IPO擇定的投行是中金公司。目前本網無法獲得其最新的詳細財務數據，但按照陜煤化工2010年500億收入、80億利潤（其利潤絕大部分來自煤炭業務，即陜煤股份）的規模保守估算，參照煤炭行業平均20倍的市盈率，上市后的陜煤股份有望達到接近1600億元的總市值。

2010年前三個月的數據顯示，陜煤化工來自煤炭業務的收入占整個集團所有收入的比例超過了72%，且是其主要業務中毛利率最高的業務。

與目前A股同業公司相比，陜煤化工的規模依然無法追趕行業龍頭中國神華。但與行業規模亞軍中煤能源相比，兩者則各有千秋。

中煤能源在2010年實現主營業務收入712.7億元，高于陜煤化工的500億元水平；但就煤炭業務而言，陜煤化工45%的毛利率高于中煤能源的38%，這也導致了陜煤化工具有更強的盈利能力。參考這些因素，陜煤股份在上市后市值有望與中煤能源相仿，而目前，中煤能源總市值超過1300億元，僅次于中國神華位居行業第二。

目前，陜煤化工凈資產約450億元，這也意味著陜煤股份IPO有望實現千億級的融資規模，一舉刷新全球最大的大宗商品生產和貿易商設嘉能可今年5月在倫敦和香港同步上市融資110億美元的世界最大規模IPO記錄。

募集的巨量資金將幫助陜煤化工在未來5年持續大規模投資，以實現其“十二五”末2000億收入的目標。按照其確定的“十二五”規劃，陜煤化工在未來5年將保持年均約300億元的投資規模。2010年，陜煤化工煤炭產量較上年增長約40%，總收入增長約60%。據悉，其在2011年的計劃仍將保持至少40%左右的增速，即收入達到700億元左右。

充沛的資金和大規模投資將支撐其進一步整合上下游產業鏈。除傳統的煤炭產品外，陜煤化工的煤化工業務收入占比已超10%，盡管規模較小，但其認為，“煤化工業務的延伸，是公司做大做強的必然選擇?！?/FONT>