經濟觀察網 記者 黃浩明 一直走低的中國燃氣（0384.HK）3月7日復牌，至16時40分，復牌股票跌至2.74港元，下跌1.79%。此前公司宣布4日暫停交易，隨后晚間發布的公告稱，公司董事會以多數票罷免李小云及徐鷹二人公司主席、副主席的職位，同時委任獨立非執行董事黃倩如出任公司非執行主席一職。這是繼去年12月份深圳警方拘捕了該公司兩名高管后最新的管理層變動。

突然間罷免主席李小云及副主席徐鷹的職務，中國燃氣方面給出的理由是他們未在去年12月23日的董事會會議上就兩名高管（前董事總經理劉明輝及前執行董事黃勇）被逮捕一事作出完全披露。 

此前，前董事總經理劉明輝及前執行董事黃勇因職務侵占被深圳公安局帶走一事鬧的沸沸揚揚，當時中國燃氣方面保持緘默，中高層在接受采訪時都閉口稱不了解此事，有分析人士認為是內部高管間紛爭所致。

不過，之后1月31日中國燃氣給出了理由。其公告稱，上述高管被捕乃與一宗數年前湖北省四個市、縣的燃氣項目收購案有關。據公告顯示，1月6日，深圳市公安局數位官員至中國燃氣深圳的辦事處要求中國燃氣提供若干文件，其中內容包括，劉明輝和黃勇的委任，以及2004年收購智選企業有限公司(下稱“智選”)一事。根據中國燃氣透露，智選是一間控股公司，當時擁有及經營湖北省孝感市、漢川市、云夢市及應城市的四個城市燃氣項目以及湖北省長輸管道項目(下稱“湖北項目”)。1月27日，深圳市公安局向公司發出通知書，要求就智選收購以及湖北項目提供進一步的證據。

根據中國燃氣年報顯示，李小云現年54歲，現為國務院國臺辦海峽緊急科技合作中心主任，自2001年起獲任中國燃氣的董事，2002年獲任公司主席。徐鷹，現年49歲，自2001年任中國燃氣的董事及副主席，目前為中國評論通訊社的董事長，曾任國臺辦海峽經濟科技合作中心主任助理。

海峽經濟科技合作中心下屬單位海峽金融控股有限公司(下稱“海峽金融”)原是中國燃氣的第一大和創始股東，不過根據港交所資料顯示，海峽金融去年7月至11月四次減持中國燃氣，至11月8日減持之后持股比例已降至4.21%。

管理層的變動亦使得當時2月1日復牌的中國燃氣股價急瀉15%，此次正副主席的罷免，同樣帶來股市上的“陣痛”，從早間復牌，股價下滑1.79%。

摩根大通3月7日發布報告稱，維持中國燃氣中性評級評級不變。摩根大通稱，中國燃氣近期面臨更多下行壓力，因圍繞該公司未來的不確定性因素依然存在。不過該行稱，該公司目前擁有140個管道天然氣項目，這些項目對于那些希望短期內擴大資產組合的其他城市燃氣配送商而言最具吸引力。因此，該行認為，該股可能會吸引某些事件驅動型投資者的興趣。該行維持對中國燃氣的中性評級不變。

德銀3月7日發表報告稱，該行維持中國燃氣“沽售”評級及2.6元目標價。德銀指出，雖然中國燃氣比新奧能源(2688.HK)及北京控股(0392.HK)的市盈率低，但其企業管治、液化天然氣的波動性，以及公司缺乏穩健的行政往績，都令其股價較同業有所折讓。