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轉發本文經濟觀察網 記者 張延龍 9月21日，跌停開盤的*ST東碳在勉強拉起后，股價再度被一路打壓，最終收盤報9.80元，下跌4.30%。在此前一日，*ST東碳公告稱，接到大股東四川香鳳有關函件稱，鑒于截止2010年9月15日西安紫薇、湖南湘暉并未對公司進行有效重組，香鳳公司決定自即日起終止其與上述二公司于2009年3月25日及2010年3月15日簽訂的《合作協議》及《補充協議》。
這也意味著，紫薇地產這家西北最大的地產商對*ST東碳持續一年有余的糾結重組，宣告終止。
紫薇地產有意進入資本市場始于2007年，最初便選擇了湘暉資產作為上市伙伴，并通過借殼的方式進行。此前，紫薇地產人士曾對本網表示，“最早與湘暉接觸是在2007年初，他們找到我們，認為紫薇這么好的項目，應該走進資本市場?！?/FONT>
隨后，湘暉資產開始試圖運作紫薇地產的借殼上市事宜，當年紫薇地產首次試圖借殼ST嘉瑞，后來，借殼ST嘉瑞一事無疾而終，直到*ST東碳在2009年10月發布重組預案后，重組事宜終于再次明朗。
但此后，這一漫長的重組開始逐漸“糾結”，在紫薇地產借殼的利好推動下，*ST東碳股價曾在去年11月一度沖高至14.99元，并在12元左右的價位長期盤整。今年3月3日，*ST東碳公告稱，于3月2日接到中國證券監督管理委員會成都稽查局有關立案調查通知書，因涉嫌違反證券相關法律法規，該局決定對公司立案調查。
此后，大股東四川香鳳與重組方紫薇地產、湘輝資產仍試圖繼續推動重組，對一些此前的分歧達成了一致，并聘請了重組中介機構。但是，4月21日，*st東碳公告稱，“由于東新電碳股份有限公司被中國證監會成都稽查局立案調查且至今尚未結案，為此，公司本次重大資產重組的首次董事會決議公告后，董事會在6個月內未能發布召開股東大會通知。本次重組工作無法進行?！?/FONT>
當時，大股東四川香鳳仍然保留有推動重組的期望，4月28日，四川香鳳稱，重組工作現正在等待證監會的調查處理結果。在調查處理結果不影響重組，且其他條件成熟情況下，不排除在可預見的三個月之內繼續推進公司重大資產重組事項的可能。
最終，*ST東碳9月21日的公告，正式宣告了紫薇地產重組行動的失敗。
知情人士稱，身為國企的紫薇地產上市行動推動了已有3年，但之所以屢起屢背，“既有宏觀原因，也有操作層面的原因”。
“從大的方面說，自去年的房地產調控以來，地產公司的IPO、借殼等各種融資渠道都在收緊，在這個時間點上推進，本身就非常難”，他說。
而從操作層面，這家明顯還缺少資本市場經驗的國有地產公司，也存在諸多惹人詬病之處，“比如同業競爭的問題，紫薇地產雖然在2007年就進行了股權劃轉，從西安高科集團劃轉至西安高新控股，從而避免了西安高科集團旗下的另一地產上市公司天地源的同業競爭，但實際上，西安高科集團和西安高新控股同時被西安市高新區管委會控制”，他說，這種表面上的操作，并不具備太大的說服力。
此外，紫薇地產在處置與ST重實共同擁有的資產——希望城，以及*ST東碳的大股東四川香鳳等方面的關系時，都顯得不夠妥當，一直受到諸多質疑。一位曾多次操作項目IPO和重組的券商投行人士曾向本網直言，“在我從業歷程中，（紫薇地產的做法）非常少見，過于頻繁交易，會引起監管層的反感和關注?！?/FONT>
對于地產行業而言，紫薇地產并不是唯一一家推動沖刺上市3年，仍以失敗告終的公司。但是顯然，這次行動的失敗對于這家一直要宣稱進入資本市場的國有企業而言，意味著還有很長的路要走，而這期間所付出的財務和時間成本，也將成為其寶貴的經驗。
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