經濟觀察網 記者 種昂  一年前，杜雙華終于在山東鋼鐵集團（以下簡稱“山鋼”）重組日照鋼鐵公司（以下簡稱“日鋼”）協議書上簽下了名字。一年后，2010年8月30日，開源控股(01215，HK)發布公告稱，山鋼與日鋼簽署了第二份重組協議，劃定了最后的重組大限。

根據第二份重組協議，日鋼與山鋼同意按去年9月6日簽訂的重組協議進行重組。重組將以一次性收購日鋼所持資產的形式完成。同時，還劃定了雙方重組的最后期限——2010年11月30日前。

2009年9月6日，日鋼與山鋼簽署了第一份重組協議。其中規定，雙方以共同向山東鋼鐵集團日照有限公司增資的方式進行資產重組。山鋼以現金出資，占67%的股權；日鋼以評估后的凈資產入股，占33%的股權。

重組的資產范圍包括日照鋼鐵公司、日照型鋼公司、日照鋼鐵軋鋼公司、日照鋼鐵控股集團、日照旭日發電公司、日照京華能源科技發展公司全部固定資產、土地以及債權債務。這幾乎是日鋼全部核心資產。其中，3家企業是開源控股的聯營公司。

但在過去近一年的時間內，新合資公司仍未成立，主要原因是杜雙華與山東鋼鐵在日照鋼鐵的估值上存在分歧。

在第二份重組協議中，包括盡職審查、資產評估及審計等建議資產收購相關程序將立即展開。

山鋼與日鋼的重組方案堪稱國內企業并購最為曲折的案例。此前，日鋼部分資產被注入開源控股，而日鋼賣出掌控權后，山鋼允許在日照鋼鐵精品基地一期投入運作前，日照鋼鐵仍可通過租回資產的方式自主經營。如此微妙的制度安排，反映出日鋼與山鋼、杜雙華與地方政府曲折的博弈過程。