值得關注的風電設備企業

經濟觀察報 李新渠/文 日前，工業和信息化部等10部委聯合發布了《抑制部分行業產能過剩和重復建設，引導產業健康發展》（下稱“文件”）一文，將風電設備、多晶硅等六大行業確定為下一步抑制產能過剩宏觀調控和政策引導的重點。一石激起千層浪，風電設備這個朝陽行業還沒真正壯大，就被戴上了產能過剩的帽子，風電設備行業到底怎么了？

“禍起”無序競爭

近年來，在國家大力發展可再生能源的背景下，中國風電累計裝機容量復合增長率已連續三年保持在100%以上。下游需求的迅猛增長給風電設備制造商帶來了充裕的訂單，其毛利率也一般高于其他發電設備行業水平，這給當時國內僅有的幾家風電設備廠商帶來了少有的發展機遇。以金風科技為例，在2000-2008年間，其收入和利潤連續9年保持100%以上高速增長。

根據2007年制定的 《可再生能源中長期發展規劃》，預計到2020年，全國風電總裝機容量目標是3000萬kW，而在即將出臺的新能源產業發展規劃中這一目標將有可能提升為1.5億千瓦，而實現這個目標則需要累計投資1.5萬億元。

在驚奇的財富神話和巨大的蛋糕面前，大批央企資本、民間資本不斷涌入風電設備領域，產業發展由過快逐步發展到過熱，并出現了潛在的產能過剩。

相比鋼鐵、水泥等傳統行業的產能過剩而言，當前的風電設備產能過剩只能說是一種相對過剩，是相對于風電并網及消納瓶頸而產生的過剩。一方面，風電裝機增長速度快，同時電網建設沒有和風電場建設統一協調規劃，造成目前許多地處偏遠的風電場遠離電網。另一方面，風電具有間歇性和波動性，大規模風電并網會對電網安全性和穩定性構成威脅。更重要的一點是，由于在收購風電過程中，電網企業不是既得利益者，缺乏應有積極性。

大型風機制造技術壁壘很高，設計制造十分復雜，需要生產企業具備豐富的實踐經驗，擁有屬于行業專有的技術訣竅，對缺乏技術積累的新進入者有較大障礙。正是由于這一特征，使得風電設備制造行業集中度非常高，全球十大風電設備商累計占全球市場96%的份額。

但目前國內80多家風機制造企業中，大多是通過國外技術轉讓的方式進行整機的組裝。對于全球領先風機企業來說，它們為了不再培養新的競爭對手而不愿把技術向別的國家轉移，國內企業通常只能通過那些在國際競爭中已經處于劣勢的二流或三流的風電公司獲得風機生產技術。

隨著行業進入家數的不斷增多及潛在產能過剩情況的不斷嚴重，價格戰將日益激烈，這將加速行業重新洗牌的進程。

目前，價格戰仍在繼續。國內80多家風電整機制造商中真正有實力的不到10家，產能一年達到3000臺的只有3家，規模小的制造商，未來一旦經不起價格戰，將會被淘汰出局。

強者恒強 關注龍頭企業

我們認為，行業門檻的提高，對龍頭風電設備制造商來說是利大于弊，實際上對它們是一種“保護”“，一方面可以使龍頭企業能夠避免價格戰帶來的傷害，另一方面隨著行業步入健康發展的軌道，龍頭企業的競爭優勢可以充分顯現，在未來行業整合過程中更容易勝出，投資它們具有更高的安全性。建議重點關注金風科技、東方電氣。

另外，瓶頸環節更具有投資前景。風電輸送和消納環節既然是目前制約風電行業發展的瓶頸，未來也將可能成為新能源產業所著力解決的對象，比如，國家電網為了支持酒泉風電基地的開發建設，現已開展了永登-金昌-酒泉-安西送出工程和750千伏新疆與西北主網聯網工程的前期工作，預計總投資將達115億元。從這個意義上來講，從事終端負荷研發生產很可能形成未來的新興產業，相比風電整機制造業的產能過剩，該領域或許更具投資前景。建議重點關注國電南瑞、榮信股份等。

（作者為渤海證券研究員，僅代表個人觀點。）

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