國資承諾資產注入輕紡城拷貝“義烏模式”

經濟觀察報 記者 張勇 7月8日，浙江紹興縣人大常委會召開，會議討論紹興縣下半年的經濟工作，而關于縣國資辦如何做大輕紡城 （600790.SH）的方案引人關注。

紹興政府部門一位人士表示，作為紹興縣國資辦惟一控股的一家上市公司，輕紡城曾錯過了最好的發展機遇，如今縣國資辦將強力推動，使輕紡城直追義烏的小商品城（600415.SH）。

資產注入

按照方案的設想，紹興縣國資辦將把全資控股的開發公司名下的資產陸續注入上市公司，來實現輕紡城資產規模的做大。

資產注入將采用非公開發行股份的方式，而輕紡城第一大股東——中國輕紡城市場開發經營有限公司則作為單一的非公開發行對象，以資產換股權。資產注入完成后，國資辦對輕紡城的控股比例將大幅提高。

“目前有關方面還在考慮資產注入的順序，應該不會一次就完成整體上市?！鄙鲜稣块T的人士稱，大股東將把已經形成盈利的資產先行注入，其他資產在盈利后再陸續注入?！斑@樣做，一方面保障了其他股東的利益；另一方面也是為了提高注入資產的評估價值?！?

據本報了解，由于大部分準備工作已經完成，因此“估計資產注入的啟動不會太久”，紹興縣政府的人士還透露，縣里有關部門一直在操作，只要所有工作完成，開發公司就將召開輕紡城董事會提出議案，并召開股東大會進行表決。

至于此次定向增發的價格，知情人士表示，雖然股價會對大股東資產注入所對應的股權比例多少產生一定影響，但縣委縣政府考慮的重點是如何把輕紡城做大，因此增發價格的少許不同不會動搖縣國資辦的信心。

事實上，紹興縣國資辦自從去年11月入主輕紡城之后，就一直希望通過資本市場的方式做大輕紡城規模。據內部人士介紹，紹興縣委和縣政府有關負責人近半年曾多次表達了要做大輕紡城的急迫心情，“雖然輕紡城和義烏的小商品城起步時間差不多，但現在看來，輕紡城的確步子慢了”。

作為輕紡城市場主管部門的負責人，中國輕紡城建設管理委員會主任周如生接受本報采訪時表示：“2000年以前，輕紡城與小商品城各方面都差不多，但后來的五年間，由于各種原因，拉開了許多差距?！?

周如生表示，2006年以來，紹興縣國資辦就計劃將輕紡城收歸國有經營，2008年底終于實現，而在這過程中，他們確立了政府主導的經營原則，投入30多億元資金，使目前輕紡城的規模達到了2005年時的2.5倍，發展明顯提速。

而紹興縣一位知情人士透露，目前縣國資辦對輕紡城的資金投入主要來自縣財政和銀行貸款，未來將更多考慮通過資本市場融資，因此輕紡城的整體上市是縣國資辦利用資本市場平臺的重要一步。

國資辦介入

如果不是國資辦的介入，輕紡城很難發展到今天這個局面。在上述紹興縣政府人士看來，國資在做大做強輕紡城一事上的作用舉足輕重。

周如生說：“輕紡城的發展當年是走過彎路的，現在收回就是為了以政府主導的方式將它真正做大做強?！?

事實上，政府在輕紡城上的確做了很多努力，前不久，周如生前往江蘇，敲定了兩家大型紡織企業入駐輕紡城的項目。

2008年11月11日，精功控股與國有全資公司紹興縣中國輕紡城市場開發經營有限公司簽訂了協議書，精功控股將持有的公司股權9680萬股股份轉讓給開發公司，轉讓總價為3.48億元，轉讓的9680萬股占公司總股本的15.64％，開發公司成為公司第一大股東，而其剩余的近6500萬股股權享有的股東大會召集權、表決權、董事推薦權等也都讓給開發公司行使。

根據這一協議，開發公司一舉成為輕紡城的實際控制人。一個擁有9家上市公司的縣城，也從此擁有了第一家由國資控股的上市公司。

“可以毫不夸張的說，輕紡城已經是柯橋鎮，甚至是紹興縣的立縣之本?！币晃惠p紡城前任高管告訴本報，國資辦對輕紡城這個“招牌”的重視程度，外人可能難以想象。

據這位前任高管透露，幾年前，光大證券曾計劃借殼輕紡城，當時的大股東也有意轉讓，但紹興縣相關領導得知后立即予以反對，紹興縣要堅決保住輕紡城這個上市公司的牌子。

不過，無論是上市公司本身還是主管部門，對于輕紡城資產注入的計劃顯得十分低調。周如生告訴記者，資產注入不是那么簡單的，還有很多問題需要解決。而輕紡城副總經理、董事會秘書張偉夫則對本報表示：“尚不清楚大股東是否有資產注入的計劃?！?

商業地產出水

資料顯示，中國輕紡城總建筑面積達208萬平方米，是目前全國規模最大、設施齊備、經營品種最多的紡織品集散中心，也是亞洲最大的輕紡專業市場。而坐落于浙江省義烏市的小商品城總面積接近400萬平方米。

據了解，目前上市公司擁有的市場區域總體面積占整個中國輕紡城四分之一左右，達到58萬平方米。2004年，輕紡城市場之一的聯合市場的土地拍賣價格最高已經達到每畝1300萬元，如按照這一標準保守計算，輕紡城即使在還沒有進行資產注入的情況下，實際土地資產也已經接近百億元規模。

據了解，最近幾年陸續興建的各類專業市場，其中一部分已經形成良好的經濟效益。

而有專家分析，按照目前輕紡城的資產情況來看，能夠注入的地產面積遠大于目前輕紡城擁有的面積，可以預計未來注入資產規模很可能超過百億元。

因此，一旦輕紡城資產注入完成，則意味著一個兩百億規模的龐大商業地產類上市公司出水。不過，商業地產的評估更看重的是租金水平。而周如生介紹，在這方面，輕紡城雖然是一個專業化的市場，但市場人氣十分旺盛，一個25平方米的店鋪市場租金可以達到每年100萬元的水平。幾天前輕紡城一個攤位出租拍賣，年租金已經漲至每間120萬元。

實際上，租金收入的提高預期也為輕紡城即將注入到上市公司的資產給予了更高的評估。

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