鐵礦石定價體系崩塌并非利好中國

如果當前的鐵礦石合約談判機制注定要瓦解，未來采取市場定價機制可能性極大，如此，鐵礦石定價將引入新的利益相關者，特別是金融企業的引入，將使得中國企業要掌握話語權變得不可能。

經濟觀察網 評論員 鄒衛國 鐵礦石合約定價機制面臨死亡。去年，首發價格敲定之后，澳大利亞礦主要求補償海運費，開了破壞鐵礦石合約定價機制之先河，今年，中國又明確拒絕業已達成的“首發價格”。

表面上看，中國作為全球最大的買家，但中國在定價機制方面的發言權不足，一直廣受詬病，現在，原來的定價機制行將就木，中國無疑有機會在新的定價機制上把握主動。

不過，當前合約定價機制的崩塌對于中國未必是一件好事。

合約定價機制的好處在于：將其他影響供需的投機因素，在最大的可能性之內予以排除。在當前的這種機制下，中國的話語權正在一步步被放大。但是，采取市場定價機制之后，鐵礦石談判將引入新的利益相關者，特別是金融企業的引入，將使得中國企業要掌握話語權變得不可能。

盡管中國在既往的屢次談判中被認為沒有達到目標，但是在這種定價機制上主動權越來越大、籌碼越來越多已經成為一個不爭的事實。

其一，隨著中國鋼鐵產能的擴大，全球需求集中到中國的趨勢正越來越明顯。在中國內部，產業集中的趨勢也在進一步發展，中國鋼鐵企業之間的并購正如火如荼。產業和需求的集中，有利于擴大中國的話語權。中國的鋼鐵企業在集中聯合采購之后，上述優勢越來越明顯。

其二，從中期看，全球經濟重拾增長仍需時日，這將使得鐵礦石需求難以膨脹，這種情況下，鐵礦石需求方在定價方面將占據優勢。

其三，長遠看，隨著中國鋼鐵產量的累積，鋼鐵存量迅速增加，中國廢鋼（鋼鐵制品有使用周期，比如汽車報廢之后就成為廢鋼來源）產出的也將隨之增加，這將使得中國鋼鐵逐步減輕對鐵礦石的倚賴。這同樣有利于擴大中國在合約談判中的話語權。

現在，中國拒絕接受“首發價格”之后，原來的合約談判機制面臨瓦解。當然，業已擁有的優勢也將隨之消失。

如果當前的鐵礦石合約談判機制注定要瓦解的話，未來的機制可能有兩個走向。其一是將走向純粹的市場機制，即由公開的市場交易形成的價格來確定鐵礦石價格。比如說，中國成品油價就是參考國際三大石油交易中心的價格確定。這種方式可以有一個變通，就是采取“加工費模式”，由下游產品倒推定價。比如銅礦石定價，就是根據銅的市場價格減去加工費。

其實很多大宗商品定價都是以標準化的期貨交易形成，或者以此作為重要參照系，形成最終交易價格。在這樣的交易機制下，最大的好處是信息透明，但問題是參與者眾多，金融業者的話語權太大，價格偏離供需基本面成為常態。

在開放的交易機制下，參與者將不僅包括相關產業鏈上的企業，還包括了對沖基金、養老基金、投資銀行等若干金融機構和其他投機者。從中國企業在歷年國際期貨市場損失來看，金融機構的定價權太大，中國的實業企業根本沒有辦法交鋒。

比如說，中國最大的鋼鐵企業寶鋼集團董事長許樂江在上月就曾說，因為金融炒作，不銹鋼產業沒有辦法再來按照自身規律運作。寶鋼不銹鋼是中國不銹鋼巨頭，僅次于太鋼不銹。

在鐵礦石領域，必和比拓、力拓和淡水河谷占據了全球供應量的7成以上、資金實力雄厚。在期貨市場上博弈，中國勝算更少。

從目前各大媒體的報道看，三大礦商并未表現出對合約機制崩塌的擔心，這也從側面顯示，他們可能是樂見合約談判機制瓦解的。實際上，在去年的談判中，就是礦主以海運費為由破壞了合約談判的機制。

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